Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022: 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1006 milliard de RMB, soit + 12,21% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 117 millions de RMB, soit + 3,87% d’une année sur l’autre, et un bénéfice non net de 113 millions de RMB, soit + 4,64% d’une année sur l’autre, a été déduit. La marge brute de vente et la marge nette de vente étaient respectivement de 36,56% et 11,83%, soit – 2,29 PCT et – 0,82 PCT par rapport à l’année précédente.
En mars, le bataillon a été perturbé par la situation épidémique, et Q1 a encore réalisé une croissance à deux chiffres: le chiffre d’affaires du 2022q1 a augmenté de 12,2% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires du 2021q3 – 2021q4 a augmenté de 15,8% et 25,3%, respectivement, principalement en raison de l’interférence de la situation épidémique en Chine de l’est depuis la mi – mars, qui se reflète dans la fermeture de la zone résidentielle, l’incapacité de décoration de porte à porte, la logistique non fluide et la restriction de l’exploitation de l’usine, en particulier dans la région de la D’autre part, une partie de l’augmentation des prix a bénéficié, principalement en raison de la hausse des prix de 2021h1 pour l’ensemble de la série et de la hausse des prix des produits en PVC à 21h1 et 21h2 respectivement. En outre, on s’attend à ce que les activités d’étanchéité et de purification de l’eau continuent de croître à un rythme élevé.
L’environnement extérieur est sous pression et les bénéfices augmentent contre la tendance:
Q1 la pression externe se reflète dans: 1) Le prix des matières premières est élevé, les recettes provenant des produits PPR, PE et PVC en 2021 représentent respectivement 48%, 27% et 16%, et le prix des matières premières PPR, PE et PVC au premier trimestre de 2022 est de – 0,29%, + 6,05%, + 8,15% (en se référant aux données publiques, il peut y avoir des différences par rapport au prix d’achat réel); En mars, les activités de détail ont été limitées et la proportion de projets à faible marge brute a augmenté relativement; L’épidémie dans l’est de la Chine affecte la logistique et les coûts de transport devraient augmenter. Les autres éléments d’interférence des bénéfices comprennent: 1) Le revenu des investissements – 18,8 millions de RMB, en baisse de 10,3 millions de RMB par rapport à l’année précédente; Les dépenses d’incitation au capital devraient diminuer de près de 10 millions de RMB d’une année sur l’autre; Les intérêts créditeurs ont diminué de 8 millions de dollars d’une année sur l’autre.
Le taux de D épense total de la compagnie au cours de la période était de 19,78%, soit – 2,99 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement étaient respectivement de 11,31%, 6,2%, 3,11%, – 0,84%, soit – 1,42 PCT, 2,41 PCT, 0,09 PCT et + 0,93 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais généraux a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de la réduction des frais d’incitation à l’amortissement des actions restreintes et des frais financiers de + 46,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des intérêts créditeurs au cours de la période en cours. En outre, les frais d’emballage devraient avoir une légère incidence sur la même proportion des frais de vente et des coûts d’exploitation en raison des changements apportés aux conventions comptables.
Les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation sont négatifs principalement en raison de l’achat de matières premières + de l’impact fiscal: les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation sont de – 70,55 millions de RMB, principalement en raison de l’augmentation de l’achat de matières premières et de l’augmentation des impôts payés Au cours de la période en cours, qui peuvent être comparés à 2020q1 et 2019q1, qui sont tous négatifs, respectivement – 122 et – 141 millions de RMB. La compagnie a augmenté la préparation des matières premières en temps opportun, tandis que le prix des matières premières a augmenté de façon significative. L’inventaire à la fin de la période visée par le rapport était de 1132 milliard de RMB, et le paiement anticipé a augmenté de 33,58% par rapport au début de la période (principalement en raison de l’augmentation du paiement anticipé des matières premières). En 2022q1, le ratio des revenus est de 1,09 (1,26 et 1,18 respectivement pour 20q1 et 21q1), 30% des comptes débiteurs / revenus + sont des performances normales au premier trimestre, seulement plus de 30% au cours des 10 dernières années au cours de Q1. Le capital monétaire à la fin de la période est de 2,08 milliards de RMB. Il n’y a pas de dette courte ou longue. Les charges financières sont négatives et la haute qualité des états financiers est maintenue en permanence.
Suggestions d’investissement: Nous sommes optimistes quant à l’impact du cycle de lissage de l’attribut de consommation de l’entreprise et nous maintenons continuellement un bénéfice de haute qualité. En outre, selon le taux de croissance des activités d’étanchéité et de purification de l’eau de l’entreprise en 2021 et l’objectif d’exploitation en 2022, Nous supposons que le cercle concentrique continue de maintenir un taux de croissance de plus de 80%, et nous espérons atteindre environ 10% des revenus cette année, et la contribution de la performance est progressivement évidente Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 16,04, 19,24 et 2 311 millions de RMB de 2022 à 2024, et que le prix des actions correspondant au PE dynamique du 27 avril sera respectivement de 19 X, 16 X et 13 X. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risques macroéconomiques à la baisse; Le risque de fluctuation des prix des matières premières; Risque à recevoir des entreprises d’ingénierie.
