Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) )
Événement: la société a publié un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 808 millions de RMB (+ 26,95%), un bénéfice net de 338 millions de RMB (+ 21,38%) et un bénéfice net de 316 millions de RMB (+ 20,78%) après déduction de la non – déduction; Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’est élevé à 188 millions de RMB (+ 29,50%), le bénéfice net attribuable à la mère a été de 63 millions de RMB (+ 28,55%) et le bénéfice net attribuable à la mère a été de 57 millions de RMB (+ 34,23%). La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 2,01 RMB (impôt inclus) par 10 actions. 22q1 chiffre d’affaires 198 millions de yuan (+ 20,00%), bénéfice net attribuable à la mère 92 millions de yuan (+ 30,21%), bénéfice net attribuable à la mère 77 millions de yuan (+ 27,68%) après déduction. Les résultats ont légèrement dépassé les attentes.
Q4 les revenus sont revenus à une croissance rapide et on s’attend à ce que les nouveaux arrivants augmentent régulièrement. Le taux de croissance des revenus et des bénéfices au quatrième trimestre s’est nettement rétabli par rapport à Q2 et Q3, tandis que 22q1 a maintenu une croissance régulière, ce qui indique que l’entreprise s’adapte progressivement à la situation épidémique en Chine et que ses activités sont progressivement sur la bonne voie. Le volume annuel des ventes de gouttes d’acariens de poussière s’est élevé à 796 millions de RMB (+ 26,14%) et le volume des ventes a atteint 9,16 millions de pièces (+ 27,27%), avec une croissance rapide en Chine centrale et orientale et un prix moyen stable. Selon le modèle de l’hôpital échantillon, Le taux de croissance annuel des nouveaux patients est estimé à environ 30%. À l’avenir, avec la stabilisation de la situation épidémique en Chine, on s’attend à ce que les nouvelles maladies sur les marchés clés comme la Chine du Sud et la Chine de l’Est reprennent leur croissance, ce qui stimulera la croissance des ventes de gouttes d’acariens de poussière.
L’entrée sur le marché de la nouvelle poudre d’Artemisia est en bonne voie, avec un chiffre d’affaires annuel de 36724 millions de RMB et un volume de vente de 16100 unités. À l’heure actuelle, la demande d’indication pour les enfants est acceptée et devrait augmenter considérablement au cours de la première année complète de vente.
La marge brute est restée stable et la marge nette de 22q1 a dépassé les attentes. Au cours des 21 dernières années, la marge brute globale de l’entreprise était de 95,74%, dont 95,24% pour Q4 et 95,85% pour 22q1. La marge brute du produit de base, l’acarien de poussière, est restée stable. Du côté des dépenses, le taux total des dépenses au cours de la période de 21 ans est de 49,49% (+ 2,14 PCT), le taux des dépenses de vente diminue légèrement d’une année sur l’autre et le taux des dépenses de gestion et de R & D augmente; Le taux des dépenses du 22q1 est de 50,17% (- 3,11 PCT), dont le taux des dépenses de vente et de gestion a diminué de 3,18% et 1,50 PCT d’une année sur l’autre, et on s’attend principalement à ce que 1) Les dépenses soient bien gérées après que l’entreprise ait repris une croissance stable de ses activités; L’épidémie dans la région de Shanghai affecte les dépenses liées aux activités universitaires. Le taux d’intérêt net annuel de 21 ans était de 40,40%, en baisse de 2,00 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux d’intérêt net de 22 Q1 était de 45,03%, en hausse de 3,89 PCT par rapport à l’année précédente.
Maintenir la cote d’achat. En tant que leader de l’industrie chinoise des préparations désensibilisantes, l’entreprise a formé une matrice de produits couvrant le marché nord – Sud avec l’approbation de la poudre d’Artemisia. L’entreprise a continué d’aider à la publication de données cliniques sur les poids lourds dans diverses régions, a encouragé la préparation de désensibilisation sublinguale à entrer dans de nombreuses lignes directrices cliniques et espère former un bon cycle de promotion des ventes et des ventes par la recherche universitaire. Nous sommes optimistes dans le domaine de la désensibilisation et de la tendance à long terme de l’entreprise. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 4,50 / 5,91 / 734 millions de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe actuel de 37 / 28 / 23 fois, et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Conseils sur les risques. Les ventes de gouttes d’acariens de poussière ont été inférieures aux prévisions; Les ventes de gouttes de pollen d’Artemisia ont été inférieures aux prévisions après la commercialisation; Risque de baisse des prix.
