Trina Solar Co.Ltd(688599) ( Trina Solar Co.Ltd(688599) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 44480 milliards de RMB en 2021, en hausse de 51,20% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 1804 milliards de RMB, en hausse de 46,77% d’une année sur L’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 1548 milliards de RMB, en hausse de 39,16% d’une année sur l’autre, dont 372 millions de RMB de subventions gouvernementales ont été inclus dans 2021q4 a réalisé un bénéfice net de 648 millions de RMB, en hausse de 62,91% par rapport à l’année précédente; La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022, 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 15273 milliards de RMB, en hausse de 79,20% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 543 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 135,97% par rapport à l’année précédente.
Mettre l’accent sur les modules photovoltaïques de grande taille de 210mm et vendre les performances d’épaississement de la centrale électrique. En 2021, l’entreprise a livré 24,8 GW de modules photovoltaïques, dont 16 GW de produits de 210 mm; Les modules photovoltaïques sont vendus à l’extérieur de 21,08gw et sont utilisés pour environ 3,7gw de produits du système d’énergie de la centrale. Le chiffre d’affaires annuel des ventes de composants s’est élevé à 34395 milliards de RMB, en hausse de 55,97% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires unitaire d’environ 1,63 RMB / W et une marge bénéficiaire brute de 12,43% (14,21% pour les ventes intérieures et 11,76% pour les ventes à L’étranger), ce qui a entraîné une baisse de 2,47 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix du silicium en amont. En 2021, les produits de soutien photovoltaïque de l’entreprise ont été expédiés de 1,8gw, les systèmes distribués ont été expédiés de plus de 2gw, et le revenu total des produits du système était de 4564 milliards de RMB, en hausse de 14,31% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 12,43%; L’entreprise a obtenu l’indice de 3,5gw + du système de centrales électriques en Chine, en hausse de 200% par rapport à l’année précédente; La capacité installée totale de la centrale électrique vendue est de 818,73 MW, ce qui augmente le rendement opérationnel actuel de 319 millions de RMB.
Le prix des matières premières du 2022q1 est resté élevé, les expéditions de composants de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide et la structure des expéditions a été optimisée davantage (la proportion de produits de 210mm a continué d’augmenter), mais les bénéfices ont été affectés par la phase, la marge brute globale a augmenté de 1,32 PCT (en baisse de 1,9 PCT) à 13,59% d’une année sur l’autre.
L’objectif d’expédition des composants de l’entreprise en 2022 est de 43gw, et la batterie topcon de 8gw sera mise en service au cours du deuxième semestre. À la fin de 2021, la capacité de la batterie de l’entreprise était de 35 GW et celle des composants de 50 GW; La société prévoit que la capacité annuelle de la batterie atteindra 50 GW et celle des composants 65 GW à la fin de 2022; L’objectif de livraison des composants en 2022 est de 43gw (y compris l’auto – utilisation). En ce qui concerne la nouvelle technologie des piles, l’efficacité moyenne des piles du lot expérimental de la ligne de production de masse de la technologie des piles topcon de type N de l’entreprise est de 24,5%. Le projet de piles topcon de 8 GW de Suqian a été officiellement lancé en avril 2022, et la production de 2022h2 est prévue étape par étape. Entre – temps, l’entreprise a également effectué une réserve technique pour les piles hjt.
Maintenir la cote d ‘« achat »: les ventes de produits de grande taille et d’entreprises distribuées de l’entreprise ont considérablement augmenté. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de 22 à 23 ans et introduisons les prévisions de bénéfices de 24 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 24 ans sera de 35,79 / 45,71 / 5596 milliards de RMB (maintien / maintien / ajout), ce qui correspond à 1,65 / 2,11 / 2,58 RMB pour le SPE et 29 / 23 / 18 fois pour le PE de 22 à 24 ans pour le cours actuel des actions. Le paysage élevé de l’industrie photovoltaïque se poursuit. L’entreprise se concentre sur les modules photovoltaïques de grande taille et continue de développer de nouvelles technologies de batteries, tout en élargissant les catégories d’affaires des systèmes photovoltaïques et des centrales électriques distribuées, espérant obtenir des revenus excédentaires dans l’ensemble de la chaîne industrielle et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la détérioration de l’environnement concurrentiel des composants de grande taille entraîne des bénéfices inférieurs aux prévisions; Les activités de développement de la centrale électrique de la compagnie ont été moins avancées que prévu.
