Hongfa Technology Co.Ltd(600885) ( Hongfa Technology Co.Ltd(600885) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022, avec un bénéfice annuel de + 28% / + 21%. L’entreprise fonctionne de façon stable, le taux de croissance des activités HVDC est remarquable, et d’autres activités ont essentiellement maintenu une croissance rapide; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, les bénéfices sans but lucratif ont augmenté de 33% et les bénéfices ont augmenté de 21% au cours du deuxième trimestre de 2021: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 10 023 milliards de RMB, en hausse de 28,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1063 milliard de RMB, en hausse de 27,69% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice sans but lucratif de 923 millions de RMB, il a augmenté de 32,98% d’une année sur l’autre. La société a également publié le premier rapport trimestriel de 2022, avec un bénéfice de 279 millions de RMB, en hausse de 20,78% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice non lucratif de 252 millions de RMB, en hausse de 20,66% d’une année sur l’autre.
Flux de trésorerie d’exploitation magnifiques: en 2021, les flux de trésorerie d’exploitation nets de la société ont atteint 912 millions de RMB, en hausse de 26,72% par rapport à l’année précédente; 2022q1 est passé à 294 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui reflète une qualité de revenu plus élevée.
La hausse des prix des matières premières a réduit la marge bénéficiaire brute, qui s’est légèrement redressée au cours du premier trimestre de 2022: sous l’influence de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières, le coût des matériaux de relais de la compagnie a augmenté de 42,55% en 2021, la marge bénéficiaire brute globale a diminué de 2,37 points de pourcentage à 34,58% d’une année sur l’autre, et la marge bénéficiaire brute globale a augmenté de 0,72 point de pourcentage à 33,49% d’une année sur l’autre au cours du
La livraison de relais HVDC a connu une croissance rapide: les produits HVDC de l’entreprise ont établi une position de leader évidente dans le modèle de concurrence mondiale, et des relations de coopération d’affaires ont été établies avec les principales nouvelles usines mondiales de véhicules énergétiques, telles que Tesla, GM, Volkswagen, Mercedes – Benz, BMW et Audi. En 2021, la part de marché mondiale est passée de 25% à 36%. En 2021, les livraisons cumulatives de relais HVDC de la compagnie se sont élevées à 1,46 milliard de RMB, en hausse de 147% par rapport à l’année précédente; Les expéditions de 2022q1 ont augmenté de 127% pour atteindre 638 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance plus élevée que prévu pour les clients de référence à l’extérieur de la Chine. En outre, les expéditions de relais de signaux de la compagnie en 2021 ont augmenté de 43,2% à 520 millions de RMB d’une année sur l’autre, et l’optimisation de la disposition du marché et de la structure des clients a obtenu des résultats remarquables.
La puissance, le relais automobile et d’autres produits ont maintenu une croissance rapide: en 2021, l’entreprise a expédié 35 / 1521 milliards de RMB de relais électrique / automobile, en hausse de 30% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une bonne dynamique globale. Les livraisons de relais électriques ont chuté de 8% à 1,4 milliard de RMB d’une année sur l’autre.
Évaluation
Sous le capital social actuel, nous ajustons le bénéfice par action prévu de la compagnie de 2022 à 2024 à RMB 1,84 / 2,36 / 2,98 (le bénéfice par action initialement prévu de 2022 à 2023 est RMB 1,90 / 2,30), ce qui correspond à un ratio P / e de 21,6 / 16,9 / 13,4 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; La demande en aval est inférieure aux attentes; Des changements défavorables dans l’environnement des marchés d’outre – mer; Les fluctuations des taux de change; Les nouveaux progrès de l’expansion des entreprises ne sont pas à la hauteur des attentes.
