Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Événement: la compagnie publie un rapport annuel de 21 ans et un rapport trimestriel de 22 ans. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 14 912 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 13,05%; Le bénéfice net pour la mère était de 792 millions de RMB, en baisse de 29,15%. Parmi eux, le chiffre d’affaires trimestriel du 21q4 s’élevait à 4 209 milliards de RMB, soit une augmentation de 3,26%; Le bénéfice net pour la mère était de 198 millions de RMB, en baisse de 5,24%. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3642 milliards de RMB, en hausse de 13,46%; Le bénéfice net versé à la mère s’élevait à 178 millions de RMB, soit une augmentation de 4,60%; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 152 millions de RMB, en baisse de 11,7% (principalement en raison du revenu cumulé de 15,63 millions de RMB provenant des contrats de change à terme / options Q1 de la société plus le revenu de variation de la juste valeur, représentant environ 60% du montant non attribuable au cours de la même période).
Le taux de croissance des revenus du 22q1 a augmenté d’une année sur l’autre et les ventes à l’étranger ont augmenté plus rapidement que prévu. 21 ans: les ventes intérieures et extérieures de la société ont augmenté de 9,03% / 14,24% à 32,89 / 11624 milliards de RMB. Ventes intérieures: mofei a connu une croissance remarquable, représentant 50% des ventes intérieures. Le chiffre d’affaires de mofei a augmenté de 10% à 1,66 milliard de RMB (50% des ventes intérieures), principalement en raison de la promotion continue de nouveaux produits par mofei au cours des 21 dernières années, tels que la deuxième génération de désinfectants pour les planches à découper, les fonds de mise à niveau pour l’énergie publique et les planches à légumes pliantes. Le chiffre d’affaires de Dongling a diminué de 21% à 240 millions de RMB, principalement en raison de la pression globale sur les petits appareils ménagers au cours des 21 dernières années. Selon le réseau de Cloud d’ovei, les ventes de petits appareils de cuisine émergents tels que les machines de cuisson / bouilloire de durcissement / grille – pain au cours des 21 dernières années étaient de – 20,7% / + 2,3% / – 9,7% d’une année sur l’autre. Exportations: 21h1 forte croissance, H2 croissance en baisse. D’après nos calculs. Les ventes à l’exportation H1 / H2 de l’entreprise ont augmenté de 43,4% / – 14,9%, principalement en raison de l’augmentation des frais de transport maritime H2 & les contraintes logistiques ont affecté les commandes des clients et le rythme de livraison de l’entreprise. 22q1: le taux de croissance des revenus a augmenté de 10 PCT et le taux de croissance des ventes à l’étranger a dépassé les attentes. Ventes intérieures: les épidémies répétées en Chine depuis mars ont affecté l’efficacité logistique et le boom de la consommation, et les ventes intérieures de l’entreprise ont augmenté de 3%; Ventes à l’exportation: les ventes à l’exportation de la société ont augmenté de 17% au cours de la même période sur une base élevée (21q1 chiffre d’affaires à l’exportation + 71%), ce qui a dépassé les attentes. (les données de l’administration générale des douanes montrent que le montant des exportations d’appareils ménagers du 22q1 a diminué de 7,9%)
La capacité de contrôle des coûts est bonne et le taux d’intérêt net de 22q1 s’est amélioré d’une année sur l’autre. Marge bénéficiaire brute: sous de multiples pressions, telles que l’augmentation du coût des matières premières et des frais de transport maritime, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sur 21 ans a diminué de 5,71 PCT à 17,54%, dont 21 Q4 / 22 Q1 + 0,5 / – 2,4 PCT à 17,8% / 16,6%. Taux de charge: bonne capacité de contrôle des coûts, faible fluctuation des taux financiers due aux gains et pertes de change. Le taux financier de 21 ans / 22q1 est passé de – 1,5 / + 0,3 PCT à 0,33% / 0,22% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la fluctuation du taux de change du RMB par rapport au dollar des États – Unis au cours des 21 dernières années, et la perte de change a diminué de 172 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente. Dans le cadre de la tendance à l’appréciation du RMB 22q1, les pertes de change de la société ont augmenté et les charges financières se sont élevées à 8,09 millions de RMB (contre – 2,25 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier). Taux d’intérêt net: 21 ans / 22q1 le taux d’intérêt net de l’entreprise a diminué de 3,2 / 0,5 PCT à 5,53% / 5,13%, dont 22q1 a augmenté de 0,2 PCT par rapport au niveau 21q4.
Les flux de trésorerie opérationnels ont diminué au cours des 21 dernières années / 22q1. Au cours des 21 dernières années, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la société ont diminué de 66,3% / 104,2% à 8,5 / – 290 millions de RMB. Au cours des 21 dernières années, les flux de trésorerie d’achat de marchandises ont augmenté de 52,1% à 11,72 milliards de RMB. Au cours du 22q1, les flux de trésorerie de vente de marchandises et de prestation de services ont diminué de 8,2% à 3,41 milliards de RMB.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 24 sera de 9,92 / 11,46 / 1321 milliards de RMB, en hausse de 25,2% / 15,5% / 15,3%, ce qui maintiendra la cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques: ralentissement des ventes à l’exportation, faiblesse de la macro – économie, expansion de nouveaux produits inférieure aux attentes, etc.
