Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 250 millions de RMB, en hausse de 63,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 400 millions de RMB, en hausse de 51,5% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets ont été déduits de 0,4 milliard de RMB, en hausse de 40,1% d’une année sur l’autre, et les gains et pertes non récurrents ont été principalement des revenus de placements de 5,77 millions de RMB.
Les canaux de produits sont multidimensionnels et la performance de l’entreprise a maintenu une forte croissance. Au cours de la période considérée, l’industrie des fourneaux intégrés a continué de croître. Selon les données de l’AVC, l’industrie des fourneaux intégrés a réalisé 510000 ventes au détail au cours de la période 2022q1, en hausse de 4,9% par rapport à l’année précédente; Les ventes au détail se sont élevées à 4,75 milliards de RMB, en hausse de 19,5% par rapport à l’année précédente. En tant que chef de file de l’industrie des fourneaux intégrés, l’entreprise a accru ses investissements dans la recherche et le développement afin de promouvoir la mise à jour rapide des produits et l’optimisation continue de la structure des produits. Améliorer continuellement la construction de canaux tridimensionnels à l’extrémité du canal, entrer activement dans les canaux d’ameublement de maison, Ka et d’autres canaux, et aider à la diversification des canaux; À l’extrémité de la marque, grâce à la mise à niveau de l’image de marque, à la normalisation des services, à l’amélioration de la publicité et à d’autres points, la combinaison de la ligne et de la surface pour créer le volume de la marque. Dans le contexte de la croissance soutenue de l’industrie, les canaux de produits de l’entreprise sont multidimensionnels, ce qui pousse l’entreprise à atteindre une croissance beaucoup plus élevée que celle de l’industrie.
La rentabilité est sous pression à court terme. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la société était de 43,7%, en baisse de 0,7 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente de l’entreprise était de 18,6%, en baisse de 0,5 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des frais généraux était de 8%, en hausse de 2,9 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des frais de paiement par actions; Le taux des charges financières a été de – 2,3%, en baisse de 0,8 pp. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 18,1%, en baisse de 1,4 PP par rapport à l’année précédente.
Le prix moyen du produit augmente et la part de marché augmente rapidement. L’entreprise a fortement investi dans les dépenses de marketing, a renforcé la construction de la marque, a travaillé ensemble sur les produits et les canaux, et a encouragé l’augmentation du volume et des prix des produits de l’entreprise. Selon les données de l’AVC, la part de marché en ligne et hors ligne de 2022q1 a atteint 17,3% / 6,9%, soit une augmentation significative de 10,9 / 4,3 PP par rapport à l’année précédente; Grâce à l’amélioration de la proportion de produits haut de gamme de l’entreprise qui sont entièrement cuits à la vapeur et indépendamment de la cuisson à la vapeur, la structure des produits de l’entreprise a été continuellement optimisée, le prix moyen en ligne et hors ligne des produits a atteint 11 761 / 11 478 RMB, soit une augmentation de 2 257 / 1 635 RMB d’une année sur l’autre.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE soit de 2,49 / 3,29 / 4,28 RMB en 2022 – 2024. Compte tenu du fait que l’entreprise est une entreprise intégrée de haute qualité avec une forte compétitivité terminale et une optimisation constante des parts, on s’attend à ce que l’entreprise fonctionne bien et maintienne la cote d ‘« achat ».
Conseils de risque: risque de fluctuation importante des prix des matières premières et de vente finale inférieure aux prévisions.
