China Design Group Co.Ltd(603018) ( China Design Group Co.Ltd(603018) )
Q1 les bénéfices ont dépassé les attentes et le rachat d’actions a démontré la confiance dans le développement et la reconnaissance de la valeur. 2022q1 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 920 millions de RMB, en hausse de 14%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 900 millions de RMB, en hausse de 18% par rapport aux prévisions du marché; Le rendement non opérationnel a augmenté de 20% et le rendement opérationnel a été excellent. Q1 en cas de situation épidémique répétée, l’entreprise surmonte activement l’impact de la situation épidémique, accélère l’avancement du projet par le biais du Bureau en ligne et d’autres moyens, et réalise une croissance rapide des bénéfices. Dans le contexte de l’augmentation continue de la pression à la baisse de l’économie actuelle et de l’augmentation continue de la politique de croissance stable, la conception en tant qu’avant – garde de la chaîne industrielle de la construction d’immobilisations a considérablement augmenté le volume d’information sur les commandes. En tant qu’entreprise de conception d’Immobilisations de premier plan, la société a signé de nouvelles commandes qui ont augmenté rapidement et devrait maintenir une tendance à la croissance rapide au cours de l’année. Compte tenu de la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme et de sa reconnaissance de la valeur, l’entreprise a annoncé qu’elle avait l’intention de racheter 30 à 60 millions de RMB d’actions de l’entreprise pour des incitations au capital ou des plans d’actionnariat des employés ultérieurs, et le prix de rachat ne doit pas dépasser 11 RMB / action. À l’heure actuelle, l’entreprise est positionnée comme une « société de sector – forme technologique innovante dont la planification et la conception sont l’entrée ». Par la suite, l’entreprise entend promouvoir activement le développement de la « numérisation », de la « sector – forme » et de l ‘« industrialisation », promouvoir vigoureusement Le développement de nouvelles spécialités, de nouvelles gammes de produits et de nouveaux modèles d’affaires, et continuer à créer de nouveaux moteurs de croissance.
La marge brute et la marge nette ont augmenté, les investissements dans la R & D ont continué d’augmenter et les sorties de trésorerie ont légèrement diminué. La marge brute de 2022q1 était de 31,1%, YOY + 0,16 PCT, et la marge brute est restée stable. Le taux des dépenses au cours de la période était de 20,3%, YOY + 0,7 PCS, dont – 0,7 / + 0,6 / + 0,9 / – 0,2 PCS avec des changements dans les taux des ventes / de la gestion / de la recherche et du développement / des dépenses financières respectivement. La baisse du taux des dépenses de vente devrait être principalement due à la réduction des frais de déplacement du personnel de vente dans l’environnement épidémique; L’augmentation prévue du taux des d épenses de R & D est principalement due à l’augmentation continue des investissements de R & D dans de nouvelles entreprises, telles que la conception numérique et la construction intelligente, afin de promouvoir la transformation et le d éveloppement des entreprises. Taux d’intérêt net de la mère 10,2%, YOY + 0,3 PCS. Q1 les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 296 millions de RMB, les sorties de trésorerie se sont réduites d’environ 300 millions de RMB d’une année sur l’autre et les flux de trésorerie se sont légèrement améliorés. Le taux de recouvrement / paiement était de 149% / 113%, YOY – 4 / – 16 PCT.
En association avec Shenzhen youjia, une coentreprise a été créée pour développer de nouvelles pistes de conduite automobile. L’entreprise a annoncé qu’elle a l’intention de créer une coentreprise avec Shenzhen youjia, un leader chinois de la recherche et du développement de solutions de conduite intelligentes, pour créer huayouzhixing, un fournisseur de services de transport numérique (avec une contribution de 30 millions de RMB et une participation de 50%), afin de promouvoir le développement d’un écosystème de transport intelligent « véhicule – route – nuage» combinant des véhicules intelligents, des installations intelligentes côté route et l’informatique en nuage. Au cours des dernières années, grâce à la transformation numérique, l’entreprise a créé de solides avantages techniques dans des domaines tels que les routes intelligentes, les villes intelligentes, le stationnement intelligent et les transports publics intelligents, et a accumulé une série de réalisations; Shenzhen youjia est un leader dans la perception de l’environnement, la fusion Multi – capteurs pour la conduite automatique / semi – automatique, l’équipement de voiture intelligent connecté au réseau orienté vers la coordination véhicule – route et la solution de conduite automatique v2x (véhicule à tout). On s’attend à ce que cette coopération tire pleinement parti des avantages des deux parties pour créer des scénarios d’application au sol tels que les autoroutes, les routes urbaines, les ports et les aéroports, le stationnement intelligent et d’autres scénarios d’atterrissage, afin de promouvoir l’atterrissage de l’industrie de la conduite automobile et routière et de créer un nouveau moteur pour la croissance de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,1 / 8,2 / 940 millions de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 15% / 15% / 14% d’une année sur l’autre (cagr de 15% en 2021 – 2024), EPS de 1,04 / 1,20 / 1,37 RMB, le prix actuel des actions correspondant à PE est de 7,8 / 6,8 / 5,9 fois, et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: la politique de croissance stable est inférieure au risque prévu, le risque d’impact de l’épidémie est supérieur au risque prévu, le risque de créances irrécouvrables, le risque de numérisation et d’autres nouveaux développements commerciaux sont inférieurs au risque prévu.
