Sangfor Technologies Inc(300454) ( Sangfor Technologies Inc(300454) )
Événement: le 27 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, et 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1144 milliard de RMB, en hausse de 4,76% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 518 millions de RMB et la perte a augmenté de 438,90% d’une année sur l’autre; Les sorties nettes de trésorerie opérationnelles se sont élevées à 693 millions de RMB, soit une augmentation de 66,24% par rapport à l’année précédente.
L’impact de la situation épidémique et de la pénurie de matières premières, le revenu et la marge bénéficiaire brute sont sous double pression. Au cours du premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1144 milliard de RMB, en hausse de 4,76% par rapport à l’année précédente. En raison de la situation épidémique à Shenzhen et Dongguan, certaines commandes n’ont pas été livrées à temps. Entre – temps, la situation épidémique à Jilin, Shanghai et d’autres villes a affecté le développement des affaires de l’entreprise, ce qui a ralenti la croissance des revenus. En raison de la diminution de la proportion de la sécurité du réseau et de la pénurie de matières premières, la marge brute de 2022q1 était de 58,86%, en baisse de 7,61 PCT par rapport à l’année précédente.
Adhérer à l’arrangement stratégique xaas, ne pas changer la douleur à court terme à long terme. Nous nous en tiendrons au xaas en tant que noyau et nous espérons passer à un système d’abonnement complet à l’avenir. Les activités de l’entreprise sont principalement axées sur le cloud géré de l’infrastructure en tant que service, le sangfor Access de l’architecture SASE de sécurité en tant que service, le cloud adsk de bureau en tant que service et le MSS de gestion de l’exploitation et de la maintenance en tant que service. Il est clair que l’orientation stratégique de base de xaas « tout est service ». Dans le contexte de la transformation numérique, le modèle d’entreprise dans le cloud, avec le cloud privé et le cloud hybride comme ligne principale importante, l’entreprise se concentre sur le modèle de service qui est conforme à l’ensemble du contexte et espère achever la couverture complète du Service de bout en bout.
Suggestion d’investissement: la logique de la ligne principale de la sécurité du réseau sera sublimée du « côté des coûts + promotion de la conformité » à la « force du produit + service final » avec la vague de transformation numérique, et l’intention de construction active des clients sera grandement améliorée par rapport à la tradition. Sangfor Technologies Inc(300454) On estime que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera de 90,03 / 118,84 / 14 498 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,14 / 5,46 / 980 millions de RMB. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 87x / 66x pour les années 22 / 23, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: les politiques n’ont pas été mises en œuvre comme prévu, les activités de l’entreprise n’ont pas progressé comme prévu et la concurrence sur le marché s’est intensifiée.
