Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Événement: le 27 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,51 milliard de RMB, soit + 90,2% d’une année sur l’autre et + 29,8% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 164 millions de RMB, soit + 61,6% d’une année sur l’autre et + 61,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 152 millions de RMB, soit + 67,2% d’une année sur l’autre et + 63,3% d’une année sur l’autre; L’amélioration de la rentabilité de l’entreprise est principalement due à l’augmentation de la production, des ventes et du prix unitaire de l’acier magnétique NdFeB. En ce qui concerne la rentabilité, la marge bénéficiaire brute de Q1 était de 19,4%, la marge bénéficiaire nette de – 1,9 PCT, la marge bénéficiaire nette de 10,9%, la marge bénéficiaire brute de + 2,1%, le taux de dépenses de la période (y compris les dépenses de recherche et de développement) de 7,1%, la marge bénéficiaire brute de – 4,8 PCT, la baisse du niveau de la marge bénéficiaire brute est principalement due à l’augmentation substantielle du prix unitaire de vente, la baisse du taux de dépenses de la période est principalement due à la baisse substantielle des dépenses financières, de sorte que, globalement, le niveau de la marge bénéficiaire nette de Q1
Les revenus des nouveaux véhicules énergétiques et de l’énergie éolienne ont considérablement augmenté, ce qui a permis d’accroître considérablement la capacité de production et d’obtenir des résultats remarquables en matière d’exploitation du marché. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces d’automobiles a atteint 450 millions de RMB, soit + 256,9% d’une année sur l’autre, soit 30%, avec une augmentation de 4,0 PCT, ce qui correspond à environ 487000 véhicules de tourisme équipés de nouvelles sources d’énergie; Le chiffre d’affaires des climatiseurs à fréquence variable économes en énergie a atteint 403 millions de RMB, soit + 12,7% d’une année sur l’autre, soit 27%; Le chiffre d’affaires du secteur de l’énergie éolienne a atteint 282 millions de RMB, soit + 46,1% par rapport à l’année précédente, soit 19%. Dans le même temps, l’entreprise a augmenté la production de masse à grande échelle dans le domaine 3c, et les revenus d’exploitation dans des domaines tels que les moteurs industriels économes en énergie et les ascenseurs économes en énergie ont également augmenté.
La mise en service de la phase I de Baotou a contribué à l’augmentation de la production et la hausse des prix de Q1 a atténué la pression à la hausse sur les prix des matières premières.
Volume: en 2022, la production de produits finis en acier magnétique Q1 était de 2 755 tonnes, dont 1 845 tonnes de produits perméables à la limite des grains, soit + 42,7% d’une année sur l’autre, Représentant 67,0% de la production totale de produits de l’entreprise au cours de la même période, et + 16 PCT d’une année sur l’autre. La production a été convertie en environ 11 000 tonnes d’une année sur l’autre (10 300 tonnes en 2020). L’augmentation provient principalement de la production rampante du projet de 8 000 tonnes de la phase I de Baotou, et la production
Prix: Comme le volume des ventes n’a pas été divulgué, le prix de vente par tonne d’acier magnétique de la société Q1 en 2022 est de 548000 yuan / tonne, soit + 167000 yuan / tonne par rapport à 2021, le bénéfice brut par tonne est de 106000 yuan / tonne, soit + 21 000 yuan / tonne par rapport à 2021; Au cours du premier trimestre, les prix des terres rares ont d’abord augmenté puis diminué, les prix moyens du Praseodymium, du néodyme métallique et du Terbium métallique ont augmenté de 31,3% / 30,5% pour atteindre 1,24 million de yuan / tonne et 17,59 millions de yuan / tonne, et les prix moyens du marché du néodyme, du fer et du bore ont augmenté d’environ 20%, ce qui a considérablement atténué la pression sur les prix des matières premières. Après l’entrevue du Ministère de l’industrie et de l’information au début de mars, le prix des terres rares a considérablement diminué et est maintenant revenu au niveau de la fin de 2021, ce qui a permis d’atténuer dans une certaine mesure la pression sur les coûts des fabricants d’aimants.
Suggestion d’investissement: l’entreprise continue de cultiver en profondeur des matériaux magnétiques ND – Fe – B à haute performance. À l’heure actuelle, la planification de la capacité de production de 40 000 tonnes est claire. Le chiffre d’affaires prévu de l’entreprise pour 2022 – 2024 est de 61,37, 79,96 et 106,58 milliards de RMB, le bénéfice net réalisé est de 6,33, 9,13 et 1 263 milliards de RMB, le SPE est de 0,76, 1,09 et 1,51 RMB / action, et le PE correspondant est respectivement de 32,2, 22,3 et 16,1 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Indice de risque: risque d’augmentation des prix des matières premières des terres rares; La demande en aval est inférieure aux risques prévus; Les risques de changement majeur des itinéraires technologiques; Risque de capacité inférieure aux prévisions.
