Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ( Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) )
Événement: la société a publié un rapport annuel et a réalisé un bénéfice d’exploitation annuel de 57,52 milliards de RMB en 2021, en hausse de 67,0% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2,13 milliards de RMB, en hausse de 59,5% d’une année sur l’autre, eps1. 37 dollars. Entre – temps, la société a publié le rapport trimestriel 2022, le chiffre d’affaires du premier trimestre a atteint 10,52 milliards de RMB, en hausse de 61,6% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 240 millions de RMB, en hausse de 47,9% par rapport à l’année précédente.
Les entreprises émergentes soutiennent la croissance des performances, réduisent les coûts et augmentent l’efficacité afin d’améliorer la rentabilité. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 57,52 milliards de RMB, en hausse de 67,0% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 2,13 milliards de RMB, en hausse de 59,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère ont tous deux atteint le taux de croissance le plus élevé au cours des dix dernières années, principalement en raison de 1) L’entreprise a consolidé les activités de construction de routes et de ponts cette année tout en renforçant l’expansion du marché et l’expansion rapide des activités; Réduire les coûts de construction et améliorer la rentabilité du projet grâce à la construction normalisée et à l’allocation interne des ressources; Plusieurs entreprises m & a ont libéré leur capacité de production et contribué à certaines performances. En ce qui concerne les activités, les activités de construction de routes et de ponts de la compagnie ont généré un chiffre d’affaires de 51,87 milliards de RMB, en hausse de 74,3% d’une année sur l’autre, Représentant 90,2% des revenus d’exploitation; Le chiffre d’affaires de la construction de projets d’entretien s’est élevé à 3160 milliards de RMB, en hausse de 30,0% par rapport à l’année précédente, Représentant 5,5% du chiffre d’affaires; Le chiffre d’affaires des services de conseil en conception technique s’est élevé à 640 millions de RMB, en hausse de 526,1% d’une année sur l’autre et représentant 1,1% des recettes d’exploitation.
Les activités de construction et de Conseil ont entraîné une baisse du bénéfice brut et du taux d’intérêt net résultant de la provision pour dépréciation. La marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 11,8%, en hausse de 1,4 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 4,8%, en baisse de 0,5 PP par rapport à l’année précédente; Le taux de dépenses pour la période était de 5,5%, en hausse de 0,4 pp. L’augmentation de la marge brute est principalement tirée par les activités de construction et de conseil en conception technique. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société se sont élevés à 2,36 milliards de RMB, soit – 341,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du paiement du prix contractuel par le propriétaire au moyen de factures commerciales et de l’augmentation des comptes débiteurs en raison de l’augmentation des actifs non mesurés de certains projets achevés. Le ratio des encaissements et des décaissements de la société est respectivement de 62% et 66%. Les actifs retirés ont été dépréciés de 320 millions de RMB et le crédit de 600 millions de RMB. La marge bénéficiaire brute de la compagnie au premier trimestre de 2022 était de 9,9%, principalement affectée par la situation épidémique, en baisse de 1,4 PP d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 2,8%, en baisse de 0,4 PP par rapport à l’année précédente; Le taux de dépenses pour la période était de 5,9%, en baisse de 0,9 pp.
Développer activement des projets de haute qualité dans de nouveaux domaines et augmenter considérablement le montant des nouvelles commandes signées d’une année sur l’autre. En 2021, tout en consolidant les activités traditionnelles de construction de routes et de ponts, l’entreprise développera activement des domaines d’activité tels que l’administration municipale, le parc industriel, le développement global de la zone urbaine, le chemin de fer, le traitement de l’environnement aquatique, la consolidation des terres, etc., avec l’augmentation des projets de haute qualité et l’amélioration de la capacité de résistance aux risques. Le montant des nouvelles commandes signées cette année s’élève à 101,04 milliards de RMB, en hausse de 44,0% par rapport à l’année précédente.
La construction d’infrastructures de transport maintient un niveau élevé de superposition des avantages des actionnaires et l’espace de croissance de l’entreprise s’ouvre davantage. Au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » dans la province du Shandong, le kilométrage total du chemin de fer atteindra 9 700 km, soit une augmentation annuelle moyenne de 560 km; Le kilométrage d’exploitation et de construction du transport ferroviaire urbain atteint 700 km; Le kilométrage d’ouverture et de construction de l’autoroute atteint 10 000 km, soit une augmentation annuelle moyenne de 500 km. En tant que filiale, le Groupe Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) Entre – temps, l’entreprise développe activement le marché des chemins de fer et du transport ferroviaire, la proportion de commandes augmente d’année en année et l’espace de marché devrait s’ouvrir davantage.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère sera de 23,8% de 2022 à 2024. Pe7 fois l’évaluation comparable des résultats de l’entreprise en 2022, le prix cible correspondant est de 12,32 RMB, et la cote d’achat est accordée pour la première fois pour la couverture.
Conseil en matière de risques: risque macro – économique à la baisse, investissement en capital inférieur aux risques prévus.
