Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) ( Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
Événements:
Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 2 003 millions de RMB, en baisse de 26,47% d'une année sur l'autre, un bénéfice net attribuable à la société mère de - 280 millions de RMB, en baisse de 199,13% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de - 279 millions de RMB, en baisse de 200,53% d'une année sur l'autre.
Commentaires sur l'événement:
La forte baisse des prix des porcs a nui aux résultats de l'entreprise
En 2021, l'entreprise d'élevage porcin a réalisé un chiffre d'affaires de 870 millions de RMB, en baisse de 34,49% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, les ventes intérieures de porcs ont atteint 706 millions de RMB, en baisse de 38,91% par rapport à l'année précédente, et les ventes à l'exportation de porcs ont atteint 164 millions de RMB, en baisse de 4,82% par rapport à l'année précédente. La marge brute des exploitations porcines était de 2,55%, soit une baisse de 25,50 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. La production annuelle de porcs vivants s'est élevée à 441500, en hausse de 34,19% par rapport à l'année précédente. Au cours de la période considérée, le cycle porcin était en baisse, le prix des porcs vivants étant tombé de 35,41 yuan / kg au début de l'année à 16,3 yuan / kg à la fin de l'année, soit une baisse de 53,97%. La forte baisse des prix du porc a pesé sur les revenus de l'entreprise, ce qui a nui à ses résultats.
Augmentation substantielle des actifs de base et augmentation rapide de la productivité porcine
Les actifs de base de l'entreprise montrent une tendance à la croissance rapide. Les actifs biologiques productifs se sont élevés à 476 millions de RMB, en hausse de 384,52% par rapport à l'année précédente, et les actifs du droit d'utilisation à 1 891 millions de RMB, en hausse de 262,7% par rapport à l'année précédente. Les immobilisations et les travaux de construction en cours ont augmenté respectivement de 10,72% et 109,33%. À la fin de l'année 21, la compagnie comptait 77 baux, soit 38 de plus qu'en 2020. Parmi eux, 31 fermes de truies louées ont une capacité de production de 100500 truies. 46 fermes d'engraissement ont été louées et la capacité de production de porcs d'engraissement est d'environ 940000 têtes. L'entreprise prévoit augmenter la capacité de production d'environ 100000 truies et d'environ 800000 porcs d'engraissement cette année.
L'acquisition de l'industrie des semences de Tianxin a considérablement accru la force de l'industrie de l'élevage porcin
Hunan Tianxin Seed Industry Co., Ltd., anciennement connue sous le nom de Changsha Pig Farm, est un centre national de sélection de porcs. Selon notre enquête précédente, Tianxin Seed Industry avait plus de 8000 porcs de la génération de l'arrière - grand - père et plus de 18000 porcs de la génération de l'arrière - grand - père à la fin de l'année dernière. Théoriquement, plus de 200000 truies binaires pouvaient être fournies chaque année. Une fois que l'industrie des semences de Tianxin sera injectée dans le corps, le goulot d'étranglement de la capacité de production de l'entreprise sera brisé et le volume des ventes devrait augmenter considérablement l'année prochaine.
Propositions d'investissement et prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la compagnie pour la période 2022 - 2024 sera de 4294 milliards de RMB, 8930 milliards de RMB et 11492 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère correspondant sera de - 454 millions de RMB, 920 millions de RMB et 748 millions de RMB respectivement, EPS sera de - 0,56 RMB, 1,14 RMB et 0,93 RMB respectivement, et PE correspondant sera de - 19x, 9x et 11x respectivement. Maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques
Risque de maladies épidémiques, risque de fluctuation anormale des prix des porcs, risque d'augmentation des coûts d'élevage, risque de sécurité alimentaire
