Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Principaux points d'investissement
Aperçu du rendement
2022q1 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Le chiffre d'affaires a augmenté de 17,6% d'une année sur l'autre et le taux de croissance a diminué de 4,9 PC par rapport à 2021a. Le Rao (annualisé) était de 18,3%, en hausse de 2,0 PC par rapport à l'année précédente; Le Roa (annualisé) était de 1,07%, en hausse de 9 pb par rapport à l'année précédente. Le taux de non - conformité à la fin de 2022q1 était de 0,91%, en baisse de 7 pb par rapport au début de l'année. Le taux de couverture des provisions est de 436%, soit une augmentation de 33 PC par rapport au début de l'année.
Caractéristiques opérationnelles
1. Les bénéfices sont demeurés élevés. 2022q1 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) En 2022q1, le taux de croissance des bénéfices a légèrement diminué de 1 pc par rapport à 2021a. Les principaux facteurs sont les suivants: ① en ce qui concerne les facteurs de soutien, en raison de l’excellente qualité des actifs, la contribution de la dépréciation du crédit au taux de croissance des bénéfices a considérablement augmenté; En ce qui concerne les facteurs de traînée, le taux de croissance des actifs portant intérêt a ralenti, l'écart d'intérêt a diminué, le taux de croissance des revenus autres que les intérêts a diminué et la traînée des coûts a augmenté. En ce qui concerne l'avenir, les bénéfices devraient continuer à augmenter rapidement en raison de la forte demande de crédit due au développement du cercle économique de Chengdu - Chongqing et de la qualité solide des actifs.
2. Forte croissance de l'échelle. 2022q1 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) l'actif total a augmenté de 9,0% par rapport au début de l'année, en hausse de 17,4% par rapport à l'année précédente. Le taux de croissance annuel a légèrement diminué de 0,4 PC par rapport à la fin de 2021a, et la croissance de l'échelle est restée forte. Parmi eux, les prêts ont augmenté de 7,9% d'une année sur l'autre et de 33% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne l'orientation principale, la spéculation est principalement tirée par les prêts d'infrastructure. En 2022q1, 96% des nouveaux prêts ont été accordés à des entreprises. En ce qui concerne l'avenir, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838)
3. La différence de taux d'intérêt diminue par rapport à l'anneau. 2022q1 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Côté actif: le rendement des actifs du 2022q1 a diminué de 20 pb à 3,94% par rapport au 2021q4. On suppose que la proportion de prêts attribuables a diminué. Entre - temps, les prêts du 2022q1 ont principalement été investis dans de grands projets d'infrastructure et les prix des prêts ont diminué d'une année sur l'autre. Côté passif: le taux de coût de la dette au cours du premier trimestre de 2022q1 a diminué de 2bp à 2,24% par rapport au quatrième trimestre de 2021q4, en raison de l'augmentation de la proportion de dépôts. 2022q1 les dépôts ont augmenté de 10,5% par rapport au début de l'année et de 1,2 PC par rapport au passif total.
4. Les défauts se sont nettement améliorés. À la fin du premier trimestre de 2022, le taux de non - conformité et le taux de préoccupation étaient respectivement de 0,91% et 0,45%, ce qui a diminué de 7 pb et 16 pb par rapport au début de l'année, ce qui est le niveau optimal depuis l'inscription sur la liste, et la qualité des actifs s'est considérablement améliorée. En ce qui concerne les provisions, le taux de couverture des provisions à la fin du 2022q1 a considérablement augmenté de 33 PC à 436% par rapport au début de l'année. En ce qui concerne l'avenir, une excellente qualité des actifs et des provisions suffisantes jetteront les bases solides d'une croissance rentable ultérieure.
Prévision et évaluation des bénéfices
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) On s'attend à ce que le bénéfice net attribuable au parent augmente de 30,18% / 20,14% / 20,19% d'une année sur l'autre de 2022 à 2024 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) correspondant à bps14. 97 / 17.46 / 20.46 actions. Le prix courant correspond à une évaluation pb de 1,06 / 0,91 / 0,78 fois. Révision à la hausse de l'évaluation cible à 2022 PB1. 27 fois, le prix cible correspondant est de 19,00 yuan / action, et le prix courant correspond à PB1 en 2022. 06 fois, 19% de l'espace au prix courant.
Conseils sur les risques: décrochage macroéconomique, exposition importante et négative.
