Xiamen Bank Co.Ltd(601187) ( Xiamen Bank Co.Ltd(601187) )
Faits saillants des rapports trimestriels: 1. Les résultats ont augmenté à deux chiffres et les revenus et les ppop ont fortement augmenté. Les revenus ont augmenté de 18,3% d’une année sur l’autre sous l’effet combiné des revenus d’intérêts et d’autres revenus non liés aux intérêts, tandis que le ppop s’est considérablement amélioré pour atteindre 14,3%; La qualité des actifs s’est améliorée de façon stable, la provision est restée relativement stable dans l’ensemble et le bénéfice net a augmenté de 16,5% d’une année sur l’autre. 2. L’indice de risque de crédit est bon. Mauvais: le taux de mauvais résultats a continué de baisser de 1 pb à 0,90% par rapport à l’anneau inférieur et le risque de stock a continué d’être éliminé. La proportion de catégories préoccupantes a diminué de 8 pb à 0,83% d’une année sur l’autre. La proportion de catégories préoccupantes de l’entreprise est relativement faible du point de vue du niveau des stocks, et le risque global à l’avenir est acceptable. Provision: le taux de couverture des provisions de l’entreprise est de 371,43%, et il est compacté à un niveau élevé.
3. Les revenus nets non productifs d’intérêts du premier trimestre ont augmenté de 73,4% d’une année sur l’autre, soutenus conjointement par les revenus nets des commissions et les autres revenus nets non productifs d’intérêts. Parmi eux: 1. Le revenu net des frais de service a augmenté de 21,1% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu un taux de croissance élevé. On s’attend à ce que les frais de service des banques d’investissement soient soutenus. 2. Le taux de croissance annuel des autres revenus nets non productifs d’intérêts a considérablement augmenté pour atteindre 177,1%, ce qui a maintenu un taux de croissance relativement élevé dans l’ensemble (en 2021, il a augmenté de – 17,3% d’une année sur l’autre), principalement en raison de l’augmentation des revenus des placements et des gains de change.
Sous – cotation trimestrielle: l’écart d’intérêt a entraîné une baisse du revenu net d’intérêt de – 8,2% sur une base trimestrielle. L’écart d’intérêt net annualisé sur une base trimestrielle a diminué de 18 pb, principalement en raison d’une baisse significative du rendement de l’actif et d’une baisse du rendement de l’actif de 16 pb sur une base trimestrielle. On s’attend à ce qu’il soit principalement affecté à la fois par la structure et les prix. En ce qui concerne la structure, les prêts ont augmenté régulièrement au premier trimestre, principalement sous forme d’escomptes et de contreparties générales (42% / 36% respectivement), tandis que les prêts ont diminué de 0,4 point de pourcentage par rapport aux actifs portant intérêt. En ce qui concerne les taux d’intérêt, les prêts à prix fixe représentaient plus de 41% au premier trimestre, tandis que l’on s’attendait à ce que la baisse de la demande liée à l’épidémie ait une incidence sur les prix des prêts. À l’avenir, avec la reprise de la demande à la fin de l’épidémie, l’accélération du crédit de détail et l’affaiblissement des facteurs de réévaluation, le rendement des actifs devrait ralentir; La réduction du plafond des prix des dépôts du côté de la dette atténuera le coût des dépôts et devrait réduire ou stabiliser l’écart d’intérêt.
Suggestions d’investissement: Xiamen Bank Co.Ltd(601187) La structure de propriété de l’entreprise est dispersée et équilibrée, la structure de gouvernance est bonne et il existe un gène de commercialisation. Les entreprises se concentrent sur les PME; La qualité globale des actifs est stable et il est recommandé de maintenir une attention positive. Compagnie 2022e, 2023epb0. 69x / 0,63x; Pe6. 10x / 5,30x (City Commercial Bank pb0,72x / 0,64x; pe5,99x / 5,27x).
Conseils sur les risques: la macro – économie est confrontée à des pressions à la baisse, la concurrence des dépôts des entreprises est confrontée à des pressions et les résultats des opérations ne sont pas à la hauteur des attentes.
