C&S Paper Co.Ltd(002511) ( C&S Paper Co.Ltd(002511) )
Événements
Le 27 avril, la société a publié un rapport annuel et un rapport trimestriel, 21A a réalisé un chiffre d’affaires de 9,15 milliards de RMB, soit + 16,95% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net versé à la société mère était de 581 millions de RMB, soit – 35,85% d’une année sur L’autre; 1q22 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 884 millions de RMB, soit – 10,36% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 133 millions de RMB pour la société mère, soit – 50,82% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
4q21 les revenus augmentent rapidement et les coûts élevés font que les bénéfices à court terme sont sous pression. Le chiffre d’affaires de 21A Life Paper / Personal Care Business était de 86,58 / 77 milliards de RMB, soit + 15,4% / – 23% d’une année sur l’autre, dont + 15,4% / + 11,8% d’une année sur l’autre pour 2h; 4q chiffre d’affaires global + 26,8% d’une année sur l’autre. Du point de vue de la rentabilité, la marge brute de 21A était de 53,9% (- 5,4 PCT) et la marge nette de 6,35% (- 5,2 PCT); Parmi eux, la marge brute de 4q était de 31,5% (WBI – 2,8 PCT) et la marge nette de 3,4% (- 7 PCT). Les principales raisons en étaient les suivantes: 1) depuis 21 ans, il y a eu plus d’augmentation de la capacité de production de papier domestique, la concurrence féroce Des terminaux a entraîné une augmentation des prix et des frais de promotion; Pression sur les coûts de la pulpe de bois et du prix de l’énergie; L’entreprise augmente les investissements stratégiques dans le marketing, comme la publicité des produits. 21A ventes / Gestion & R & D / frais financiers taux de + 1,97 / – 1,05 / + 0,15 PCT à 21,7% / 6,1% / – 0,08% par rapport à l’année précédente.
1q22: la croissance des revenus ralentit sur une base élevée et la rentabilité est corrigée par rapport à l’année précédente. 1q22 la demande en aval est faible + le taux de croissance des revenus des résidents provenant du d échargement des stocks ralentit, soit – 10,36% d’une année sur l’autre; la concurrence à un prix élevé du lisier ralentit; l’entreprise réduit les efforts de promotion des terminaux, avec une marge bénéficiaire brute de 32,8% (YOY – 7,6 PCT, YOY + 1,3 PCT); le taux des d épenses de vente / Gestion & R & D est respectivement de – 0,88 / + 0,75 PCT d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire nette de 7,1% (YOY – 5,8 PCT, YOY + 3,71 PCT).
Optimisation de la structure des catégories + catégories riches, construction de canaux de labourage profond, promotion de la part. La concurrence dans l’industrie du papier domestique à court terme est encore féroce, mais l’entreprise s’appuie sur la marque moyenne et haut de gamme face pour améliorer la proportion de tissus humides et de tissus de cuisine dans la gamme de produits haut de gamme, reconstruire l’opération sector de l’équipe de marque Sun, et ouvrir un nouvel espace pour le développement à moyen et à long terme pour les serviettes hygiéniques et les couches. Côté Canal, l’entreprise met activement en place de nouveaux canaux de vente au détail, tels que le commerce électronique et les achats collectifs communautaires, afin de dépasser le marché de l’industrie et de promouvoir l’augmentation continue de la part de marché finale.
Ajustement des bénéfices et propositions d’investissement
Nous sommes optimistes quant à la promotion de la capacité d’exploitation de la marque de l’entreprise et de la stratégie d’expansion à moyen et à long terme de la catégorie, et nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 0,51, 0,6 et 0,69 RMB respectivement en 22 – 24 ans, et que le prix actuel des actions sera 20, 17 et 15 fois PE respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Le risque que la demande des consommateurs en aval soit inférieure aux attentes; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque d’un contrôle insuffisant du taux des frais de vente; Les ventes de nouveaux produits sont moins risquées que prévu.
