Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Événement: la compagnie publie le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Selon l’annonce, le chiffre d’affaires total de la société en 2021 s’élevait à 110595 milliards de RMB, en hausse de 14,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8 705 milliards de RMB, en hausse de 22,98% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total des entreprises s’élevait à 31047 milliards de RMB, en hausse de 13,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3 519 millions de RMB, en hausse de 24,32% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires de la société a augmenté régulièrement en 2021, dépassant pour la première fois la barre des 100 milliards de RMB. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 110595 milliards de RMB, en hausse de 14,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8 705 milliards de RMB, en hausse de 22,98% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 25 588 milliards de RMB, en hausse de 10,70% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 761 millions de RMB, en baisse de 27,82% par rapport à l’année précédente. En tant que commanditaire des Jeux olympiques d’hiver, les dépenses de publicité et de marketing ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2021, les coûts superposés étant à un niveau relativement élevé et les marges bénéficiaires de l’entreprise au cours du quatrième trimestre de 2021 étant sous pression.
En 2022, l’entreprise a atteint le seuil de popularité prévu, la demande de produits laitiers a continué de prospérer à la hausse. Sous l’influence répétée de l’épidémie, la sensibilisation des résidents à la santé s’est progressivement améliorée et la demande de produits laitiers a continué d’augmenter. Au cours du premier trimestre de 2022, les ventes de terminaux de produits de l’entreprise se sont bien déroulées et l’inventaire des produits de base a atteint un niveau Bénin, ce qui a permis d’obtenir un bon départ dans les délais prévus. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total des entreprises s’élevait à 31047 milliards de RMB, en hausse de 13,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3 519 millions de RMB, en hausse de 24,32% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de l’état consolidé d’aoyou, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires total de 129,6 milliards de RMB en 2022, en hausse de 17,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total a atteint 12,2 milliards de RMB, en hausse de 20,7% par rapport à l’année précédente.
Toutes les activités de l’entreprise ont connu une croissance bénigne, la poudre de lait et les boissons froides ont augmenté rapidement. Par catégorie, l’entreprise a réalisé une croissance bénigne du lait liquide, de la poudre de lait et des produits laitiers, des boissons froides et d’autres produits en 2021 et 2022q1, dont la poudre de lait et les boissons froides ont connu une croissance rapide. À l’heure actuelle, l’entreprise a pris l’initiative d’achever la mise à niveau de la formule de la poudre de lait pour nourrissons Golden Crown, qui est devenue le premier lot de préparations pour nourrissons conformes à la nouvelle norme nationale de la poudre de lait en Chine. En ce qui concerne les boissons froides, les marques haut de gamme Qixuan, zhenxian et ultra haut de gamme qiaolez ont connu une croissance rapide. Selon les données spécifiques, en 2021, le lait liquide, la poudre de lait, les produits laitiers, les boissons froides et d’autres produits de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 84911 milliards de RMB, 16209 milliards de RMB, 7161 milliards de RMB et 182 millions de RMB respectivement, en hausse de 11,54%, 25,80%, 16,28% et 1,86% d’une année sur l’autre; Le lait liquide, la poudre de lait, les produits laitiers, les boissons froides et d’autres produits de la société 2022q1 ont réalisé des revenus d’exploitation de 22318 milliards de RMB, 5395 milliards de RMB, 2795 milliards de RMB et 81 milliards de RMB respectivement, en hausse de 6,98%, 35,25%, 35,55% et 268,18% d’une année sur l’autre.
Le taux d’intérêt net de la compagnie pour 2022q1 a atteint un nouveau sommet ces dernières années. Les conventions comptables de la compagnie ont été modifiées en 2021 et une partie des frais de vente et de gestion a été rajustée pour être incluse dans les coûts d’exploitation. Avec l’augmentation annuelle de la proportion des revenus de vente de produits clés tels que Jindian, amuxi et jinjingguan, la structure des produits de l’entreprise a été optimisée davantage, la structure des coûts après les Jeux olympiques d’hiver a été améliorée et la pression à la hausse des coûts s’est ralentie, de sorte que le taux d’intérêt net de l’entreprise pour 2022q1 a atteint un nouveau sommet ces dernières années. Au cours du premier trimestre de 2022, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 34,44%, en baisse de 3,27% par rapport à l’année précédente; Les taux des frais de vente, des frais généraux et des frais financiers étaient respectivement de 18,14%, 3,69% et – 0,36%, en baisse de 3,41%, 0,99% et 0,27% par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la marge brute globale et du taux de charge, la marge nette de la compagnie pour 2022q1 est de 11,35%, en hausse de 0,98% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet au cours des dernières années.
Maintenir la cote recommandée. On estime que le SPE de la compagnie sera de 1,63 yuan et de 2,00 Yuan respectivement en 2022 – 2023, ce qui correspond à 24 et 20 fois le PE. En tant que chef de file de l’industrie laitière chinoise, en octobre 2020, le Président de la société a proposé l’objectif à moyen terme d’entrer dans les « trois premières entreprises laitières mondiales » d’ici 2025 et l’objectif à long terme d’atteindre « la première industrie laitière mondiale » d’ici 2030. On s’attend à ce que la performance de l’entreprise ait encore de la place à la hausse et à ce que le développement de haute qualité puisse être réalisé sous l’impulsion de multiples facteurs, tels que la pression à la hausse des coûts en amont, le maintien de la demande et l’optimisation et la mise à niveau de La structure des produits. Maintenir la cote « recommandée » de l’entreprise.
Conseils sur les risques. Risque de fluctuation des prix des matières premières, promotion des produits inférieure aux attentes, concurrence industrielle accrue, risque pour la sécurité alimentaire.
