Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) ( Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) )
Événement: la compagnie a publié le rapport du premier trimestre le 26 avril 2022. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1 917 millions de RMB, en hausse de 9,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net s’est élevé à 250 millions de RMB, en hausse de 13,04% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,13 yuan.
L’industrie du labourage profond a connu des années d’amélioration continue de la rentabilité: depuis sa création, l’entreprise s’est concentrée sur la R & D, la conception, la production et la fabrication de circuits imprimés et s’est concentrée sur l’industrie principale des circuits imprimés. Les produits sont principalement utilisés dans les domaines d’application des équipements de communication, de l’infrastructure des centres de données et de l’électronique automobile, complétés par des équipements industriels, des essais de puces à semi – conducteurs et d’autres domaines d’application. Après près de 30 ans d’expansion du marché et d’exploitation de la marque, l’entreprise a conquis de nombreuses technologies de pointe à l’extérieur de la Chine, a établi un fossé technologique solide et a accumulé des avantages en matière de ressources pour les clients dans de nombreux domaines. Maintenant, l’entreprise est devenue l’une des marques importantes dans l’industrie des circuits imprimés. Les revenus et les bénéfices ont augmenté régulièrement pendant de nombreuses années consécutives, et la rentabilité a été continuellement améliorée. Selon le rapport du premier trimestre, la marge brute de vente de la compagnie était de 25,95%, en hausse de 6,33% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice par action était de 0,13 yuan, en hausse de 11,9% par rapport à l’année précédente.
Selon le dernier rapport de prismark, l’industrie des BPC devrait augmenter de 5,2% en 2022 et la valeur de production mondiale de l’industrie des BPC atteindra environ 101559 milliards de dollars d’ici 2026. L’essor de la demande dans les industries de la 5G, de l’IA, du Cloud, de l’intelligence artificielle, de l’électronique grand public et des nouvelles énergies continuera d’apporter un espace de développement rapide à l’industrie des BPC. L’industrie des BPC évolue vers une haute précision, une haute densité et une grande fiabilité afin de s’adapter au développement de marchés tels que les communications en aval, les serveurs et le stockage de données, les nouvelles sources d’énergie et la conduite intelligente, l’électronique grand public, etc. Selon l’étude prismark, la production mondiale de PCB dans les serveurs et le stockage de données augmentera de 10% au cours des cinq prochaines années. L’entreprise continue d’investir dans la recherche et le développement de codes supplémentaires, la mise en page active des communications, des serveurs, des produits automobiles de haut niveau. Selon le rapport annuel 2021 de l’entreprise, dans le domaine de l’électronique automobile, l’entreprise investit davantage de ressources dans l’évaluation de la fiabilité et le développement de la technologie HDI et anylayer de haut niveau de l’automobile; Dans les domaines de la communication, de l’équipement de réseau à grande vitesse, du Centre de données et d’autres domaines, la force motrice de la croissance de la valeur passe progressivement de l’équipement de réseau à grande vitesse sans fil 5G à l’équipement de réseau à grande vitesse et au centre de données, et de nombreux serveurs et commutateurs haut de gamme de l’entreprise ont commencé à produire en série.
Optimiser la répartition des activités de l’entreprise et relever les défis liés aux risques dans de nombreux domaines: l’industrie des BPC est fortement influencée par les fluctuations macroéconomiques cycliques. Depuis l’année dernière, la hausse des prix des matières premières a entraîné une augmentation des coûts de production des BPC. Entre – temps, la demande dans le secteur des communications est relativement faible, de sorte que l’entreprise subit une certaine pression. Afin de faire face aux risques et aux défis du marché, l’entreprise a continué d’intégrer les ressources de production et de gestion, a accéléré le transfert des produits contenant des BPC de moins de 16 étages de l’usine QingSong et des produits contenant des BPC automobiles de faible et moyenne qualité de Shanghai Li micro – Electric à Huangshi Factory, a élargi la capacité de production de façon ciblée en fonction de la riche expérience et de la capacité de gestion efficace de l’équipe de gestion de Huangshi Factory, afin de répondre à la demande des clients et à la concurrence des prix; La mise à niveau de l’usine QingSong et de la micro – électricité Shanghai – Lijiang a été effectuée en mettant à jour le processus de goulot d’étranglement afin d’améliorer le taux d’utilisation de la capacité et le taux de qualité.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera de 8616 milliards de RMB, 10273 milliards de RMB et 12341 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1328 milliards de RMB, 1711 milliards de RMB et 20004 milliards de RMB respectivement, et la cote d’investissement « buy – A » sera attribuée pour la première fois.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; Risque accru de concurrence industrielle; Risque de fluctuation des prix des matières premières
