Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Aperçu de l’événement
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3375 milliards de RMB, en hausse de 1,01% d’une année sur l’autre, après la publication du rapport trimestriel 2022; Réaliser un bénéfice net de 698 millions de RMB, en baisse de 3,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 476 millions de RMB, en hausse de 15,3% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1,26 milliard de RMB, soit une augmentation de 71,1% par rapport à la même période l’an dernier, principalement en raison de l’augmentation des paiements reçus par les commerçants au cours de la période en cours.
Jugement analytique:
Côté revenu: croissance rapide des centres commerciaux autonomes
Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3375 milliards de RMB, en hausse de 1,01% d’une année sur l’autre et en baisse de 18,85% d’une année sur l’autre. Au 31 mars 2022, la compagnie exploitait 94 centres commerciaux autonomes, 280 centres commerciaux confiés et 10 centres commerciaux à domicile grâce à une coopération stratégique. En outre, la compagnie a autorisé 64 projets de matériaux de construction à domicile franchisés par franchise, dont 481 magasins de matériaux de construction à domicile / rue industrielle. À l’heure actuelle, l’entreprise compte 20 centres commerciaux autonomes en préparation (dont 16 appartiennent à l’entreprise et 4 sont loués), avec une superficie de construction prévue d’environ 3,01 millions de mètres carrés (sous réserve de la superficie approuvée par le document de licence du Gouvernement); Parmi les centres commerciaux chargés de la gestion, 325 projets ont obtenu des certificats de droits d’utilisation des terres ou des parcelles de terrain. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des centres commerciaux autonomes ouverts par la société s’est élevé à 2171 milliards de RMB, soit une augmentation de 11,3% par rapport à la même période de l’année précédente.
Côté bénéfice: baisse significative du taux de charge
Côté bénéfice, au premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé une marge brute de 61,46%, en baisse de 1,05 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 3,69 PCT par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire brute des centres commerciaux autonomes est de 76,1%, soit une augmentation de 1,8 PCT par rapport à la même période en 2021. La compagnie a réalisé un taux d’intérêt net de 18,74%, en baisse de 2,94 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 17,83 PCT par rapport à l’année précédente. Côté dépenses, 2022 Q1, le taux de dépenses de la compagnie pour la période est de 36,03%, en baisse de 3,88 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de dépenses de vente, de gestion et de financement étaient respectivement de 8,24%, 10,38% et 16,91%, avec des variations annuelles de – 2,66, – 1,09, – 0,15 PCT. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,02 PCT à 0,4%. En outre, le bénéfice net des variations de la juste valeur de la société s’élevait à 84 millions de RMB, en baisse de 59,84% par rapport à l’année précédente; Le revenu net des investissements s’est élevé à 52 millions de RMB, en baisse de 46,02% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise continue de promouvoir les « actifs légers, les opérations lourdes et la réduction de l’effet de levier », tout en enrichissant continuellement la structure des canaux et en saisissant le trafic à partir de multiples dimensions. On s’attend à ce que l’entreprise développe davantage les activités d’ameublement ménager, d’ameublement souple et de vente au détail d’appareils ménagers haut de gamme. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées de la société, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 177,96 / 199,67 / 22084 milliards de RMB en 2022 – 2024 et un SPE de 0,6 / 0,75 / 0,91 RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 4,99 RMB / action le 29 avril 2022, PE étant respectivement 8,35 / 6,66 / 5,48 fois, maintenant la note d ‘« achat» de la société.
Conseils sur les risques
Les ventes immobilières n’ont pas été aussi bonnes que prévu. Le nouveau modèle de vente au détail ne s’est pas développé sans heurt.
