Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Aperçu de l’événement
La compagnie annonce les résultats du premier trimestre de 2022: le revenu d’exploitation atteint 271 millions de RMB, en hausse de 34,82% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 125 millions de RMB, en hausse de 34,27% d’une année sur l’autre, et le bénéfice non net déduit est de 132 millions de RMB, en hausse de 66,65% d’une année sur l’autre.
Il est proposé d’acquérir deux entreprises modèles expérimentales en amont: il est proposé d’acquérir 100% des capitaux propres de Yunnan yingmao Biology pour 829531 millions de RMB et 100% des capitaux propres de Guangxi WeiMei Biology pour 9746575 millions de RMB.
Proposition d’adoption d’un plan d’incitation aux actions (actions h): le Conseil d’administration approuve le plan d’incitation aux actions et recommande l’adoption d’un plan d’incitation aux actions (actions h). Après l’approbation ultérieure de l’Assemblée générale des actionnaires, les actions h d’au plus 600 millions de RMB Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127)
Jugement analytique:
Les résultats ont dépassé les attentes du marché et le taux de croissance annuel des nouvelles commandes a dépassé 65%.
Le chiffre d’affaires d’exploitation de la société au 22q1 a atteint 271 millions de RMB, en hausse de 34,82% d’une année sur l’autre. Nous estimons que les entreprises chinoises continueront d’afficher une tendance à la croissance rapide en raison de la forte visibilité de la Chine et de la forte croissance des nouveaux contrats signés au cours des dernières années. Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 125 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 34,27%. Après déduction du résultat non récurrent ( Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) perte de variation de la juste valeur – 14 472000 RMB, subvention gouvernementale 25 800 RMB), de la variation de la juste valeur des actifs biologiques (revenu partiel non réalisé: 34 494000 RMB), du revenu d’intérêt généré par la collecte de fonds (35 983000 RMB), du gain ou de la perte de change des fonds collectés (- 2 774000 RMB), après déduction de l’impact des éléments ci – dessus et compte Les bénéfices ont augmenté de 253,40% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes du marché. La société a signé plus d’un milliard de RMB de nouvelles commandes au 22q1, en hausse de plus de 65% d’une année sur l’autre, et l’échelle des commandes manuelles au 22q1 a dépassé 3,6 milliards de RMB, ce qui correspond au passif contractuel de 1 255 millions de RMB, poursuivant la tendance à la croissance rapide des nouvelles commandes signées en 2021. Compte tenu de la croissance rapide des commandes manuelles et des données d’inventaire de l’entreprise (866 millions de RMB à la fin du 22q1, en hausse de 66,62% par rapport à l’année précédente), nous estimons que la croissance rapide devrait se poursuivre au cours des 22 prochaines années.
Projet d’acquisition stratégique d’entreprises modèles expérimentales en amont pour renforcer la capacité de service des entreprises d’évaluation de la sécurité
Sur la base de l’exploitation continue de la ferme de singes appartenant à la société et de l’accélération de la construction de la ferme de singes de Wuzhou, Guangxi, la société a l’intention d’acquérir yingmao Biology du Yunnan et WeiMei Biology du Guangxi pour 830 millions de RMB et 975 millions de RMB, dont 699 millions de RMB et 734 millions de RMB d’actifs du modèle expérimental (y compris les stocks et les actifs biologiques productifs), respectivement. Nous estimons que l’acquisition de la société augmentera considérablement les essais d’évaluation de la sécurité de la société. En particulier, la capacité de service du test d’évaluation de la sécurité des médicaments biologiques renforce la position concurrentielle de l’entreprise dans l’industrie de l’évaluation de la sécurité.
Il est recommandé d’adopter le plan d’incitation aux actions (actions h) et de diversifier les méthodes d’incitation aux actions.
Après l’introduction en bourse d’actions a, la société a continué à mettre en œuvre le plan d’incitation au capital pour les employés de base pendant quatre années consécutives de 2018 à 2021. La société a proposé d’adopter le plan d’incitation au capital (actions h), dont l’échelle d’incitation au capital ne dépasse pas 600 millions de RMB et les méthodes d’incitation sont plus diversifiées, de lier et d’attirer en profondeur l’épine dorsale technologique de base, ce qui est propice au développement Bénin à moyen et à long terme des activités de la société et d’assurer la certitude
Conseils en matière d’investissement
En tant que plus grand chef de file de l’évaluation de l’innocuité des médicaments en Chine, l’entreprise développera profondément le marché chinois de l’évaluation de l’innocuité des médicaments par le biais d’un arrangement Multi – points régionalisé à l’avenir, et réalisera le développement coordonné des affaires à l’étranger en Chine par l’intermédiaire de La sector – forme américaine biomere. Nous estimons qu’au cours des trois à cinq prochaines années, l’entreprise bénéficiera d’une croissance rapide en raison de la prospérité de la recherche et du développement sur les médicaments innovants en Chine et de l’expansion de l’espace de marché causée par l’internationalisation. Sans tenir compte de l’acquisition proposée de deux modèles animaux de laboratoire, ajuster légèrement les prévisions de bénéfices de la période précédente, c’est – à – dire que le chiffre d’affaires de 22 à 24 ans est passé de 21,04 / 30,16 / 4152 milliards de RMB à 21,62 / 30,46 / 4021 milliards de RMB, et le SPE est passé de 2,00 / 2,69 / 3,55 à 2,04 / 2,71 / 3,45 RMB, ce qui correspond au prix de clôture de 91,62 RMB / action le 28 avril 2022, PE est respectivement 44,96 / 33,83 / 26,58 fois, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de perte de personnel technique de base et de gestion; Le risque d’une concurrence accrue; Risque d’échec de l’expansion de la capacité, de la stratégie d’internationalisation et de l’expansion des entreprises; L’influence de la nouvelle éclosion de coronavirus; L’acquisition proposée des deux sociétés n’est pas encore terminée et il y a de l’incertitude.
