China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 le 27 avril 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 62367 milliards de RMB, en hausse de 19,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 8038 milliards de RMB, en hausse de 34,07% d’une année sur l’autre, et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 35608 milliards de RMB, en hausse de 14,39% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le secteur de l’énergie nucléaire se développe régulièrement et les indicateurs financiers sont stables.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 44,19%, en baisse de 0,60 PCT d’une année sur l’autre. La marge brute globale de la compagnie pour les périodes Q1 à Q4 était de 44,62% / 47,57% / 42,17% / 42,54%, respectivement. En 2021, la capacité de contrôle des dépenses de la compagnie a considérablement augmenté, le taux d’intérêt net de cette année étant de 22,54%, en hausse de 1,59 PCT par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, le ratio actif – passif de la compagnie était de 69,42%, en baisse de 0,07 PCT par rapport à l’année précédente, et la structure financière était stable.
3 unités de transport commercial, 2 unités approuvées et l’activité nucléaire à un nouveau niveau
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Fuqing 5, Tianwan 6, Fuqing 6 unités ont été mises en service le 30 janvier 2021, le 2 juin 2021 et le 25 mars 2022 respectivement. Au 31 mars 2022, la compagnie contrôlait 25 ensembles de centrales nucléaires en exploitation, avec une capacité installée totale de 23,71 millions de kW, soit 43,52% des centrales nucléaires en exploitation commerciale en Chine, et contrôlait 6 ensembles de centrales nucléaires en construction, avec une capacité installée de 6 635000 kW. Le 20 avril 2022, la réunion ordinaire de la République populaire de Chine a approuvé deux unités cap1000 d’une capacité de 1250mw, Sanmen 3 et 4, et l’échelle du nouveau projet de la société a été continuellement améliorée.
La nouvelle énergie continue de croître et un système intégré d’opérateurs d’énergie verte a été mis en place.
Au 31 mars 2022, la nouvelle énergie de la compagnie avait une capacité installée de 8883300 kW, dont 2634700 kW d’énergie éolienne et 6238600 kW d’énergie photovoltaïque. La capacité installée des nouveaux projets énergétiques en construction est de 2 065000 kW, dont 270000 kW d’énergie éolienne et 1 795000 kW d’énergie photovoltaïque. En 2021, la nouvelle production d’énergie de la compagnie s’élevait à 9514 milliards de kWh, en hausse de 68,69% par rapport à l’année précédente; La production d’énergie photovoltaïque a atteint 4965 milliards de kWh, en hausse de 109,77% par rapport à l’année précédente, et la production d’énergie éolienne a atteint 4549 milliards de kWh, en hausse de 39% par rapport à l’année précédente.
Le prix de l’électricité commercialisée a augmenté et le prix de l’énergie nucléaire a commencé à augmenter.
Sous l’influence du prix élevé du charbon, de novembre 2021 à mai 2022, les résultats de l’appel d’offres centralisé pour Jiangsu Electric Power sont tous supérieurs à 460 yuan / MWh, ce qui représente une augmentation de près de 20% par rapport au prix de l’électricité standard de 391 yuan / MWh. Depuis le conflit russo – ukrainien, les prix du charbon à l’extérieur de la Chine sont inversés. Nous pensons que le charbon China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) Au premier trimestre de 2022 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) la marge brute a atteint
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2023 sera de 802,5 / 862,24 milliards de RMB (valeur initiale: 798,86 / 858,5 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 10,76 / 11,75 milliards de RMB (valeur initiale: 10,79 / 11,83 milliards de RMB), et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 92,84 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 12,99 milliards de RMB, le SPE sera de 0,57 / 0,62 / 0,69 RMB / action, et le PE correspondant sera de 12,6 / 11,5 / 10,4 fois. Étant donné qu’il y a un grand espace de croissance dans les nouvelles activités énergétiques de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 19 fois PE en 22 ans, avec un prix cible de 10,83 RMB, légèrement augmenté par rapport au prix cible initial de 10,8 RMB, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Risque d’accident d’exploitation de l’énergie nucléaire et développement de nouveaux projets énergétiques inattendus
