Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Événement: Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 809 millions de RMB, en hausse de 59,32%, un bénéfice net de 146 millions de RMB, en hausse de 85,74%, un bénéfice non net de 124 millions de RMB, en hausse de 61,82%, et un SPE de 0,34. Sous l’impulsion des principaux produits cosmétiques, la croissance du rendement du Q1 a dépassé les attentes.
Commentaires:
L’activité cosmétique a entraîné une forte augmentation des revenus et le succès du cycle des produits de base. 2022q1 l’activité cosmétique de l’entreprise contribue principalement aux revenus et les produits de base sont remarquables. En ce qui concerne les catégories, 2022q1 crème spéciale, crème solaire et essence de shumin ont connu une croissance rapide des revenus; L’entreprise s’attend à ce que les produits lyophilisés connaissent une croissance rapide au cours de la période d’activité non promotionnelle du premier trimestre et qu’ils deviennent des produits de base de la catégorie des masques de soutien tout au long de l’année. En outre, en raison de la forte force des produits de recherche scientifique, nous nous attendons à ce que les revenus de la série rouge de réparation et de la série de blanchiment soutenue par l’essence de blanchiment des taches légères augmentent plus rapidement au premier trimestre.
La marge brute est restée élevée et les investissements ont progressé régulièrement. Sous l’influence combinée de la structure des produits et des canaux, la marge brute de 2022q1 est de 77,82%, ce qui est essentiellement stable. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a augmenté de 2,10 PCT à 48,02% en raison de facteurs tels que l’investissement continu de l’entreprise dans les dépenses de promotion de l’image de marque et l’augmentation des dépenses salariales du personnel de marketing; Les d épenses de gestion et les dépenses de R & D de 2022q1 de l’entreprise ont augmenté de 51,17%, 35,71% à 61 309700 RMB et 30 996700 RMB, principalement en raison de l’augmentation des dépenses administratives et des investissements dans les activités de R & D, comme les coûts du personnel de direction, avec l’augmentation de l’échelle de l’entreprise. On s’attend à ce que les d épenses de R & D et les revenus augmentent régulièrement tout au long de l’année, parallèlement au d éveloppement des laboratoires botaniques et à l’approfondissement continu de la coopération étrangère en R & D. En raison de l’effet d’échelle, le taux des frais généraux et le taux des frais de recherche et de développement de 2022q1 ont diminué de 0,41 PCT, 0,67 PCT à 7,58% et 3,83%. 2022q1 la société a réalisé une augmentation annuelle des intérêts créditeurs sur les dépôts, ce qui a entraîné une augmentation annuelle des revenus financiers de 283,44% à 35969 millions de RMB. Dans l’ensemble, la marge bénéficiaire nette de 2022q1 attribuable à la société mère a augmenté de 2,57 PCT à 18,06% avec une rentabilité élevée soutenue. 2022q1 les flux de trésorerie opérationnels de la compagnie s’élèvent à 167 millions de RMB, principalement en raison de la prolongation de la période comptable et de la période de règlement des paiements de la compagnie.
L’incubation continue de nouvelles marques et l’expansion de nouveaux segments devraient créer la deuxième courbe de croissance de l’entreprise. En 2021, la nouvelle marque “winonababy” de l’entreprise est devenue la nouvelle marque à forte croissance de l’industrie, et le chiffre d’affaires de la marque 2022q1 a atteint près de 30 millions de RMB. On s’attend à ce que la tendance à la croissance rapide des revenus se poursuive tout au long de l’année. L’entreprise mettra l’accent sur la marque « beautyanswer » axée sur la réparation de la peau à long terme afin de poursuivre l’expansion du segment et d’apporter de nouveaux points de croissance de la performance. L’entreprise donne à la nouvelle marque “aoxmed” une importance stratégique importante, l’entreprise continuera à labourer profondément, le positionnement de la marque haut de gamme, l’avenir devrait atteindre le volume et le prix de la hausse, construire la nouvelle courbe de croissance de la performance de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements:
L’industrie des cosmétiques fonctionnels continue de jouir d’un grand prestige, la nouvelle marque de l’entreprise se développe sans heurt, la matrice de produits est continuellement enrichie, la disposition des canaux hors ligne continue de s’étendre et l’espace de croissance futur est grand. Nous avons augmenté le SPE à 2,86 / 3,77 / 4,84 RMB en 2022 – 24 (la valeur initiale était de 2,70 / 3,55 / 4,39 RMB), et le cours actuel des actions correspond à 68,76 fois PE en 22 ans. Nous sommes optimistes à long terme que l’entreprise accorde plus d’attention à la recherche et à l’innovation, améliore continuellement la matrice de catégorie des produits de soins de la peau, et construit un écosystème sain de la peau. Une forte croissance des sous – marques devrait apporter la deuxième courbe de croissance de la performance à l’entreprise, et la compétitivité à long terme devrait être encore améliorée, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: risques liés aux changements de politique industrielle, risques liés à la recherche et au développement de produits et à l’enregistrement, concurrence accrue sur le marché, risques liés à la sécurité des produits, etc.
