Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) ( Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
Aperçu de l’événement
La société a publié le premier rapport trimestriel de 2022. Au cours de la période visée par le rapport, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 6712 milliards de RMB, en hausse de 26,45% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 1159 milliards de RMB, en hausse de 183,71% par rapport à L’année précédente.
Jugement analytique:
Les revenus ont stimulé l’amélioration de la rentabilité et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de plus de 180% au cours du premier trimestre. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6712 milliards de RMB, en hausse de 26,45% par rapport à l’année précédente. Plus précisément: selon les données d’exploitation, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 2233 milliards de RMB, en hausse de 20,04% par rapport à l’année précédente; Les acides aminés pour l’alimentation animale ont réalisé un chiffre d’affaires de 2709 milliards de RMB, en hausse de 40,70% par rapport à l’année précédente; Les acides aminés pharmaceutiques ont réalisé un chiffre d’affaires de 121 millions de RMB, en baisse de 7,52% par rapport à l’année précédente; Les sous – produits des grandes matières premières ont réalisé un chiffre d’affaires de 1083 milliard de RMB, en hausse de 2517 milliards de RMB par rapport à l’année précédente; Les autres (gomme xanthane, tréhalose, etc.) ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 566 millions de RMB, en hausse de 7,49% par rapport à l’année précédente. Les raisons pour lesquelles le revenu d’exploitation de la compagnie a augmenté de plus de 25% d’une année sur l’autre sont les suivantes: (1) au cours de la période considérée, le revenu d’exploitation des produits à base d’acides aminés pour la nutrition animale a augmenté de 35,65% par rapport à la même période de l’année précédente, en raison de la libération de 300000 tonnes de capacité de lysine de la filiale de la compagnie Jilin Meihua, de l’augmentation complète du prix de la quantité de lysine et de la hausse du prix de la thréonine Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des produits d’optimisation du goût alimentaire a augmenté de 22,39% par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des prix du glutamate monosodique, de la gomme xanthane de qualité alimentaire et du nucléotide disodique aromatique. Au cours de la période considérée, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 183,71% par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des revenus des principales entreprises de la société, de l’amélioration de la rentabilité de la société, de l’augmentation de la marge brute de La société de 16,47% à 26,24% par rapport à l’année précédente, et de l’augmentation de la marge brute de la société de 101,47% au cours de la
Une solution de rechange à la réduction du tourteau de maïs et de soja & des prix plus élevés et une meilleure demande d’acides aminés pour l’alimentation animale. Le 15 mars 2021, le Bureau de l’élevage et de la médecine vétérinaire du Ministère de l’agriculture et des zones rurales a publié un avis sur la promotion de la réduction et du remplacement du tourteau de maïs et de soja, en mettant l’accent sur le programme de travail de réduction et de remplacement du tourteau de maïs et de soja dans les aliments pour animaux. L’accent est mis sur la promotion de la réduction et du remplacement du tourteau de maïs et de soja dans l’alimentation animale par des céréales et des tourteaux divers. La réduction de la quantité de tourteau de soja dans l’alimentation animale augmentera la quantité de tourteau divers. Après la réduction des protéines, il y a un déficit en acides aminés dans les matières premières de l’alimentation animale. Afin d’assurer l’équilibre global des acides aminés dans l’alimentation animale et d’améliorer l’efficacité de l’alimentation animale, la quantité d’acides aminés ajoutés dans l’alimentation animale doit être augmentée en conséquence. Le programme de Depuis 2022, les prix élevés du tourteau de soja ont encore stimulé la demande d’acides aminés pour l’alimentation animale en raison des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis. En 2022q1, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2709 milliards de RMB d’acides aminés pour l’alimentation animale, en hausse de plus de 40% d’une année sur l’autre. En tant qu’entreprise leader d’acides aminés, la demande d’acides aminés pour l’alimentation animale devrait encore augmenter les bénéfices.
Libération de la capacité & augmentation des prix, optimisation des caractéristiques gustatives des aliments produits stables à bons. Au premier trimestre de 2022, les prix du glutamate monosodique chinois ont augmenté contre la tendance. Selon les données de zhuochuang, le prix de transaction moyen de 40 grands emballages de glutamate monosodique au premier trimestre était de 9 325,4 yuan / tonne, en hausse de 7,9% d’une année sur l’autre et de 27,8% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le prix de la gomme xanthane, les données de zhuochuang montrent qu’au 25 avril, le prix de transaction courant de 80 articles de gomme xanthane de qualité alimentaire en Chine se situait entre 36 000 et 36 500 yuan / tonne, en hausse de 62,9% par rapport à l’année précédente et stable par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre, les prix du glutamate monosodique, de la gomme xanthane et d’autres produits ont augmenté, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 22,39% des revenus des produits d’optimisation du goût alimentaire de l’entreprise. À l’heure actuelle, la capacité de production des entreprises de production de gomme xanthane en amont n’a pas été entièrement libérée, l’offre a diminué, le solde de l’inventaire de l’industrie est légèrement faible, le volume des exportations de gomme xanthane a augmenté de façon significative au premier trimestre, l’offre et la demande sont étroitement équilibrées & le prix des matières premières est élevé. Nous nous attendons à ce que l’industrie de la gomme xanthane dans son ensemble continue de fonctionner à un niveau élevé, et En ce qui concerne le glutamate monosodique, tous les coûts du glutamate monosodique au premier trimestre sont à des sommets historiques, les prix d’achat du maïs, de la soude et du charbon électrique sont plus élevés que ceux de la même période historique, et les prix du glutamate monosodique ont augmenté en amont, tandis que la situation épidémique est grave, les restrictions de transport sont strictes, l’industrie de la restauration a été fortement touchée, et la demande régulière de glutamate monosodique a été superposée à la basse saison, nous prévoyons que la consommation Dans l’ensemble, nous pensons que les revenus de l’entreprise provenant de l’optimisation des caractéristiques gustatives des aliments seront stables et positifs.
Conseils en matière d’investissement
Dans le contexte de la politique de résistance au remplacement des aliments pour animaux, la demande d’acides aminés est forte et les économies d’échelle entraîneront une baisse des coûts à mesure que la capacité d’expansion sera progressivement libérée. Sur cette base, nous ajusterons le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie pour les 22 – 24 années de 22 – 24 à 266443 / 306.63 / 356002 milliards de RMB 266443 / 306.63 / 356002 à 266559 / 309.30 / 360.66 milliards de RMB 2659 / 309.59 / 309.30 / 3666 milliards de RMB 266559 / 309.30 / 3666 milliards de RMB 2691 / 33.70 / 3914 milliards de RMB 2791 / 33.70 / 3914 millions de RMB 2791 / 33.70 / 3914 milliards de RMB 2814 / 36.72 / 40.54 RMB 2791 / 36.14 / 36.72 / 40.54 RMB 2791 / 33.70 / 3914 milliards de RMB 2791 / 33.70 / 3914 milliards de RMB 2791 / 33.note “in”.
Conseils sur les risques
La déségrégation de la capacité porcine a dépassé les attentes, les ventes de produits ont été inférieures aux attentes, les prix du maïs, la principale matière première, ont augmenté plus que prévu et les politiques ont été perturbées.
