Oppein Home Group Inc(603833) Q1 les ventes au détail ont entraîné des revenus plus élevés que prévu

Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )

Événement: la compagnie a annoncé son premier rapport trimestriel et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4144 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 25,60% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 253 millions de RMB, en hausse de 3,88% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 234 millions de RMB, en hausse de 11,99% d’une année sur l’autre.

Commentaires:

Les canaux de vente au détail ont connu une croissance remarquable, et la disposition des produits de Grande maison a continué de s’améliorer. 22q1 a réalisé une croissance annuelle de 25,6%, principalement en raison de la croissance rapide des canaux de vente au détail, ce qui reflète une forte résilience à la croissance. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires de 22q1 armoires, armoires et meubles de soutien, toilettes et portes en bois était respectivement de 1 324 millions de RMB, 2 320 millions de RMB, 167 millions de RMB et 218 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 5,13%, 40,85%, 1,19% et 32,29%. Selon les canaux, les revenus des magasins de vente directe, des magasins de distribution et des grandes entreprises du 22q1 sont respectivement de 123 millions de RMB, 3223 millions de RMB et 673 millions de RMB, avec une variation annuelle de + 51,15%, + 34,10%, – 6,98%. En ce qui concerne les magasins, 22q1 a diminué de 10 à 2449 armoires Europa, de 58 à 2143 armoires Europa, de 5 à 810 salles de bains Europa et de 15 à 974 armoires Europa à la fin de l’année. Le solde du passif contractuel de la société 22q1 s’élevait à 1358 milliard de RMB, en hausse de 12,85% par rapport à l’année précédente. L’abondance des réserves de commandes a fourni un bon soutien à la croissance future des revenus.

22q1 la marge brute a légèrement diminué et le contrôle des coûts et l’amélioration de la qualité ont donné de bons résultats. En ce qui concerne la marge bénéficiaire brute, la société 22q1 a une marge bénéficiaire brute de 27,66%, soit – 2,53 PCT d’une année sur l’autre et – 1,33 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières, des changements dans la structure des entreprises et des escomptes sur les ventes. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement du 22q1 était respectivement de 9,13% (- 0,55 PCT) / 7,12% (- 0,3 PCT) / 4,94% (- 0,14 PCT) / – 0,78% (- 0,52 PCT), ce qui a donné de bons résultats en matière de contrôle des dépenses. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, le bénéfice net de 22q1 pour la société mère s’élevait à 253 millions de RMB, en hausse de 3,88% par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net attribuable au parent est passé de – 1,28 PCT à 6,11%; Le bénéfice non net déduit était de 234 millions de RMB, en hausse de 11,99% par rapport à l’année précédente; 22q1 les gains et pertes non récurrents se sont élevés à 19,62 millions de RMB, soit – 16% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la fluctuation des subventions gouvernementales et des produits financiers connexes. En ce qui concerne l’exploitation, la société a consolidé la gestion de base, optimisé l’efficacité opérationnelle globale et augmenté le taux de rotation du Fonds de roulement Q1 de 0,02 à 1,42 fois d’une année sur l’autre.

Soyez optimiste quant à l’accélération de l’augmentation de la part de leader et maintenez la cote d’achat. Oppein Home Group Inc(603833) Nous pensons qu’il n’y a pas de grande différence dans les produits de l’industrie de l’ameublement de maison. L’entreprise construit rapidement des douves de canaux en utilisant des entreprises à faible marge brute par étapes. À long terme, nous espérons renforcer encore l’effet de marque “Europa” et accélérer l’augmentation de la part de marché. On s’attend à ce que le bénéfice net versé à la société mère de 2022 à 2024 soit respectivement de 3134 milliards de RMB, 3651 milliards de RMB et 4232 milliards de RMB, en hausse de 17,6%, 16,5% et 15,9% d’une année sur l’autre. Actuellement, le cours des actions correspond au PE de 2022 de 23,5x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».

Facteurs de risque: risque de baisse significative des ventes immobilières et risque accru de concurrence industrielle

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