Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) ( Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) )
Aperçu de l’événement
La société a publié le rapport trimestriel 2022, le chiffre d’affaires de la société 2022q1 était de 3105 milliards de RMB, soit – 7,30% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 505 millions de RMB, soit – 18,25% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 572 millions de RMB, soit – 6,86% d’une année sur l’autre. Du début de 2022 au 31 mars 2022, certains magasins de la compagnie ont été temporairement fermés en raison de l’impact de la situation épidémique, ce qui a eu un certain impact sur la production et l’exploitation de la compagnie, et les revenus ont diminué d’une année sur l’autre; La plus grande partie de la baisse du taux de croissance du côté des bénéfices est principalement due à l’augmentation de la perte de valeur des comptes débiteurs accumulés par les sociétés touchées par l’épidémie et à la fermeture de Yinchuan Children’s City pour confirmer le revenu de cession d’actifs conformément aux nouvelles normes de location. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société Q1 en 2022 se sont élevés à 1400 milliards de RMB, soit + 21,30% d’une année sur l’autre, en hausse d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une meilleure récupération des fonds de la société et d’une augmentation des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation plus rapide que celle des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation.
Jugement analytique:
Extrémité des revenus: les revenus ont diminué d’une année sur l’autre en raison de l’impact de l’épidémie. L’entreprise a activement réagi au développement des canaux en ligne et a accéléré la transformation numérique.
2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3105 milliards de RMB, soit – 7,30% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la fermeture temporaire de certains magasins dans les provinces où la situation épidémique est grave, comme Jilin, Liaoning, Hebei, Henan et Fujian, et le taux de croissance des revenus a diminué d’une année sur l’autre. L’entreprise a pris de nombreuses mesures pour faire face activement à l’impact de la situation épidémique. 1) L’entreprise a intensifié ses efforts de marketing en ligne, a intensifié ses efforts de marketing « dans la même ville », a intensifié l’acquisition de flux, la plantation de contenu et la diffusion en direct sur des sectorformes tierces telles que tmall, Taobao, Wechat, jiaoyin et Xiaohong Book, et a fait de son mieux pour construire un système de marketing axé sur « WeChat App + Enterprise Wechat » pour la plantation, l’acquisition et la distribution de flux privés. Prendre “Dong wo” comme noyau, construire une sector – forme de flux de domaine privé pour réaliser la numérisation de l’ensemble du processus de consommation de la sélection en ligne, l’expérience d’arrivée, la prise de décisions de départ et le service après – vente, et en même temps donner des capacités aux magasins à domicile, aux usines et aux concessionnaires pour créer de la valeur Collaborative; Et construire une sector – forme de services industriels numériques en mode s2b2c pour accélérer le rythme de la transformation numérique. Chauffer en groupe avec les commerçants, travailler avec les usines et les commerçants pour développer conjointement le marketing.
Côté bénéfice: la rentabilité a légèrement diminué et le taux de dépenses a augmenté au cours de la période.
La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de 2022q1 étaient respectivement de 45,85% et 16,88%, soit – 0,32 PCT et – 1,98 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse de la rentabilité. En ce qui concerne le taux des dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de 2022q1 était de 19,39%, soit + 1,13 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 7,43%, 3,71%, 0,03% et 8,22%, soit + 1,44 PCT, + 0,67 PCT, + 0,03 PCT et – 1,00 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux des dépenses de vente devrait être due à l’augmentation des investissements de la société dans le marketing en ligne.
Conseils en matière d’investissement:
Compte tenu de l’expansion continue de l’entreprise de nouvelles catégories, de l’exploitation de nouvelles marques, des efforts déployés pour explorer la voie de l’intégration de la grande maison et de la grande consommation, ainsi que de la transformation numérique de l’entreprise et de l’augmentation des investissements opérationnels pertinents, nous maintenons les prévisions de bénéfices antérieures, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise sera de 15,23 milliards de RMB, 174,86 milliards de RMB et 20 588 milliards de RMB respectivement pour 22 à 24 ans EPS est de rmb0,40, 0,46 et 0,54 respectivement, ce qui correspond au prix de clôture de rmb3,99 / action le 28 avril 2022. PE est 11 / 9 / 8 fois en 22 – 24 ans, ce qui maintient la note d’achat.
Conseils sur les risques:
La récurrence des épidémies; L’achèvement de la propriété n’a pas été aussi rapide que prévu; Le nouveau commerce de détail et la transformation numérique de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes.
