Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Les revenus du premier trimestre ont augmenté plus rapidement que prévu. Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires réel de la société s’élevait à 15,3 milliards de RMB, soit + 13,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net s’est élevé à 372 millions de RMB, soit + 35,3% d’une année sur l’autre, après déduction d’un bénéfice non net de 363 millions de RMB (+ 162%), supérieur aux prévisions précédentes. Parmi eux, Xinhua 3 a réalisé un chiffre d’affaires de 10 472 milliards de RMB, soit + 28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net s’est élevé à 660 millions de RMB, soit + 33% d’une année sur l’autre.
Grâce à l’optimisation de la structure des produits, à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, le niveau de la marge brute a augmenté par rapport à l’année précédente. Du point de vue de la rentabilité, le taux de croissance élevé des produits de réseau à marge brute élevée de l’entreprise a entraîné une nouvelle amélioration du niveau global de la marge brute de l’entreprise, avec une marge brute globale de 21,93% au premier trimestre (en hausse de 3,58 PCT d’une année sur l’autre et de 2,95 PCT d’une année sur l’autre).
L’économie numérique et le calcul de l’Est et de l’Ouest se sont accélérés et l’on s’attend à ce que la tendance des achats de TIC soit positive tout au long de l’année. Grâce à la promotion de l’économie numérique et au lancement officiel du projet de calcul de l’Est, de l’Ouest et de l’Ouest, la tendance générale des dépenses en capital des opérateurs est claire. Les dépenses en capital prévues de China Mobile Computing Network en 2021 s’élèvent à 48 milliards de RMB, dont 47,4 milliards de RMB pour le réseau de transport (en hausse de 1,7 milliard de RMB par rapport à la même période) et 30,7 milliards de RMB pour le réseau de soutien aux entreprises (en hausse de 5 milliards de RMB par rapport à 20 ans). China Telecom Corporation Limited(601728) Les dépenses de numérisation industrielle se sont élevées à 27,9 milliards de RMB (en hausse de 10,6 milliards de RMB par rapport à la même période). Le réseau du parc a accéléré la mise à niveau et la transformation de 25g à 100g, ce qui a entraîné la mise à niveau et le remplacement de produits d’équipement de réseau à bande passante plus élevée, et la demande a été stimulée par l’ajout et le remplacement. Sous l’impulsion du développement accéléré de la transformation numérique, l’ensemble du Gouvernement et des entreprises ont fait appel à des solutions globales de transformation numérique telles que le réseau Cloud.
Renforcer la capacité des solutions numériques intégrées et stimuler pleinement la transformation de l’économie numérique. L’entreprise se concentre sur les produits de base et les solutions à valeur ajoutée de haute technologie, se transforme davantage en fournisseurs de solutions intégrées et augmente continuellement la valeur. La part de marché des produits de réseau a continué d’augmenter (en 2021, l’entreprise a été la première sur le marché chinois des réseaux locaux d’entreprise pendant 13 années consécutives; la deuxième sur le marché chinois des commutateurs Ethernet; et la part de marché des routeurs de réseau d’entreprise en Chine a augmenté de 30,8% à 31,3% par rapport à l’année précédente). La vérification logique préliminaire devrait se poursuivre; L’entreprise a participé activement à la conception du programme de transformation numérique dans les villes intelligentes, les médias de transport médical et d’autres industries, a encouragé la transformation numérique de l’entreprise avec une capacité professionnelle et a obtenu une bonne augmentation des nouvelles commandes; Les produits propres de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide sur les marchés d’outre – mer et ont encore ouvert la voie à la mondialisation; L’entreprise encourage activement la réduction interne des coûts et l’amélioration de l’efficacité, renforce le contrôle des coûts et améliore continuellement la rentabilité.
Conseils sur les risques: l’approvisionnement en puces est limité; L’expansion du réseau et des solutions intégrées n’a pas été aussi rapide que prévu.
Conseils en matière d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ».
Nous maintenons les prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 sera de 783 / 900 / 100,3 milliards de RMB (YOY + 16% / 15% / 14%), le bénéfice net de la société mère de 27 / 34 / 4,2 milliards de RMB (YOY + 27% / 26% / 22%), le prix actuel des actions correspondant à PE est de 16 / 13 / 10 fois, ce qui nous donne une perspective à long terme sur la capacité de la société à résoudre des solutions complètes dans le Service de transformation numérique. L’évaluation actuelle a un rapport coût – efficacité élevé et maintient la cote d ‘« achat ».
