Ningxia Xiaoming Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(300967) ( Ningxia Xiaoming Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(300967) )
Événement: la société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 714 millions de RMB, YOY + 32,29%, avec un bénéfice net pour la société mère de 81 845600 RMB, YOY + 62,88%. Au cours du premier trimestre de 22 ans, le chiffre d’affaires a atteint 188 millions de RMB, YOY + 27,41%, et le bénéfice net de la société mère a atteint 136439 millions de RMB, YOY – 21,23%.
Le volume et le prix des poussins de la génération commerciale ont tous augmenté, et les résultats devraient continuer d’augmenter au cours des 22 dernières années. En raison de la hausse des prix des oeufs, de l’augmentation positive des barrières pour les poules pondeuses et de l’augmentation des prix des produits de base de l’entreprise pour les poussins, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances de l’entreprise. En 21 ans, l’entreprise a vendu 173 millions de poussins commerciaux, YOY + 20,10%; Le prix moyen était de 3,42 yuan / plume, en hausse de 0,47 yuan / plume par rapport à l’année précédente; La marge brute des produits du poulet a augmenté de 1,05 PCTs à 21,61% d’une année sur l’autre. La part de marché nationale des poussins commerciaux de l’entreprise a atteint 14,95%, en hausse de 2,43 PCTs par rapport à l’année précédente, se classant au premier rang de l’industrie. En 22 ans, Q1 a été affecté par le trafic gênant causé par l’épidémie de covid – 19, les coûts de transport des oeufs de semence de l’entreprise ont augmenté et les bénéfices ont diminué. Cependant, nous croyons que le stock de poulets pondeuses est encore faible à l’heure actuelle, et la demande d’élevage de poules pondeuses est encore relativement positive. Nous espérons que le prix des poulets pondeuses de la génération commerciale de 22 ans sera fortement soutenu, et la performance annuelle de l’entreprise continuera d’augmenter.
La construction de la capacité de production a progressé régulièrement et l’échelle des entreprises a continué d’augmenter. L’entreprise a régulièrement encouragé la construction de capacités d’élevage et d’incubation. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a élargi la Division de l’élevage du Minning, et la phase II du projet Zuoqi a également été achevée et mise en production. En outre, l’entreprise a importé 50 000 poulets reproducteurs d’oeufs de La série hailan des États – Unis en juin 21, et la nouvelle capacité d’élevage devrait être progressivement libérée. En ce qui concerne la capacité de production en construction, le projet Alashan Breeding Chicken Breeding, le projet hongsibao Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) Industrial Demonstration Park et le projet Changde incubation ont tous été mis en place. Après l’achèvement et la mise en production de tous les projets
Élargir davantage les canaux des grands clients et accélérer la distribution du marché national. L’entreprise s’est conformée à la tendance au développement à grande échelle de l’élevage de poules pondeuses et a élargi davantage le canal des grands clients. En 21 ans, les ventes directes des clients représentaient 64,33%, en hausse de 23,47 PCTs d’une année sur l’autre, dont 37 498300 RMB pour Zhengda Group, en hausse de 197,98% d’une année sur l’autre, Représentant 5,25%. La marge brute du canal de vente directe de l’entreprise est de 24,04%, en hausse de 0,65 PCTs par rapport à l’année précédente. La marge brute est de 4,45 PCTs supérieure au mode de distribution, ce qui reflète l’excellent pouvoir de négociation de l’entreprise dans le canal des grands clients. L’entreprise s’appuie sur les avantages de l’élevage traditionnel dans le Nord, développe davantage le marché du Sud et accélère l’aménagement du marché national. En 21 ans, le chiffre d’affaires de la société dans le Sud – ouest de la Chine s’élevait à 264381 millions de RMB, en hausse de 233,91% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, les poules pondeuses à coquille en poudre de hailan introduites par l’entreprise ont réussi l’examen et l’approbation du Ministère de l’agriculture et des zones rurales. À l’avenir, les poules pondeuses à coquille en poudre de hailan seront considérées comme les principales variétés à promouvoir sur le marché du Sud. En outre, l’avancement régulier de la construction du projet d’incubation Changde de de l’entreprise devrait permettre d À long terme, dans le contexte de la promotion continue de l’échelle de l’élevage de poules pondeuses en aval, l’entreprise, en tant que chef de file de l’industrie de l’élevage de poules pondeuses, devrait tirer pleinement parti de ses avantages en matière d’approvisionnement stable et de haute qualité en semis de poulet et de ses avantages exceptionnels en matière de canaux de vente, afin d’améliorer continuellement la part de marché.
Prévision des bénéfices et notation des investissements de la société: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 sera de 110 millions de RMB, 123 millions de RMB et 175 millions de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 0,59, 0,66 et 0,93 RMB respectivement. Les cours actuels des actions correspondent à des valeurs PE de 28,22, 25,26 et 17,85 fois sur 22 à 24 ans. On s’attend à ce que la part de marché augmente progressivement en raison de l’expansion continue de la capacité d’incubation de l’entreprise et de l’amélioration continue des canaux de vente nationaux. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque de peste animale, fluctuation des prix des poussins commerciaux, expansion de la capacité de production de l’entreprise inférieure aux attentes, etc.
