Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) ( Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) )
Yangling Metron New Material Co.Ltd(300861) au premier trimestre de 2021 et 2022, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 18048 milliard de RMB et 666 milliard de RMB, en hausse de 53,29% et 83,62% respectivement d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère était de 763 millions de RMB et 285 millions de RMB, en hausse de 68,62% et 49,16% d’une année sur l’autre, et le bénéfice par action a atteint 1,91 et 0,71 RMB.
Commentaires:
La forte croissance se poursuit et l’échelle leader est loin derrière l’industrie. En tant que leader mondial de la ligne King Kong, avec le développement rapide de l’industrie photovoltaïque, l’entreprise se développe avec l’industrie avec l’avantage de coût le plus bas. En 2021, la capacité photovoltaïque installée mondiale a augmenté de 170 GW, avec un taux de croissance de 30,55%. Au cours du premier trimestre de 2022, la capacité photovoltaïque installée mondiale a augmenté de 30 GW. Dans le cas de la croissance rapide des installations photovoltaïques, grâce à l’expansion rapide de la capacité de production de l’entreprise, le volume des ventes a maintenu un taux de croissance plus rapide, ce qui a entraîné une croissance rapide du revenu d’exploitation de l’entreprise en 2021 et au premier trimestre de 2022. En 2021, l’échelle du revenu d’exploitation était 6,26 fois la deuxième place, ce qui a continué d’augmenter par rapport à 5,01 fois en 2020, et l’avantage de position absolue du leader était évident.
Élargir l’échelle des clients avantageux et accroître les revenus des autres clients. L’industrie chinoise des Wafers photovoltaïques en aval de l’entreprise est une industrie fortement concentrée, avec une part de marché de 60% et plus de 90% pour les deux premières et les 10 premières entreprises. L’entreprise a établi une relation client interdépendante et visqueuse élevée avec Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) La part des revenus des autres clients dans le total des revenus de l’entreprise a augmenté de façon significative, atteignant 37,75%, en hausse de 7,64% d’une année sur l’autre, et l’expansion du marché de l’entreprise a été plus large.
L’avantage sur le plan des coûts et le niveau de rentabilité continuent de dominer. En raison des avantages de l’échelle et de la technologie de production, le coût de production unitaire de l’entreprise est considérablement inférieur à celui des entreprises de la même industrie. En 2021, le coût de production unitaire de l’entreprise était de 17,17 yuan / km, en baisse de 2,48 yuan / km par rapport à l’année précédente. Il est au niveau le plus bas de l’industrie et 5,37 yuan / km inférieur à celui des sociétés cotées similaires qui se classent au deuxième rang le plus bas du coût unitaire. Le bénéfice brut de la compagnie par tonne était de 23 yuan / km en 2021. Bien que le prix global de la compagnie ait diminué de 16% d’une année sur l’autre en 2021, le bénéfice brut de la compagnie par tonne était toujours au plus haut niveau en raison de l’avantage de faible coût.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 2,62 yuan RMB, 3,31 yuan RMB et 4,19 yuan RMB de 2022 à 2024, et que le PE dynamique correspondant sera 23, 18 et 14 fois RMB. Compte tenu de la position de leader ferme de la société, la baisse continue des coûts et le maintien du niveau le plus bas, les douves seront encore consolidées et la cote d’investissement « fortement recommandée» de la société sera maintenue.
Conseil de risque: le développement de l’industrie photovoltaïque n’est pas aussi rapide que prévu.
