Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans et son rapport trimestriel de 22 ans, avec un chiffre d'affaires de 14 912 milliards de RMB en 21 ans, soit + 13,05% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net pour la société mère de 792 millions de RMB, soit - 29,15% d'une année sur l'autre. Après déduction du bénéfice net pour la société mère de 682 millions de RMB, soit - 26,77% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du 21q4 s'est élevé à 4209 milliards de RMB, soit + 3,26% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 198 millions de RMB, soit - 5,24% d'une année sur l'autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 152 millions de RMB, soit + 58,60% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires du 22q1 s'est élevé à 3642 milliards de RMB, soit + 13,46% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 178 millions de RMB, soit + 4,60% d'une année sur l'autre. Après déduction du bénéfice net de la société mère s'est élevé à 152 millions de RMB, soit - 11,71% d'une année sur l'autre.
Analyse des opérations
Fin du revenu: rapport annuel 2021: le revenu étranger en 21 ans s'élevait à 11 624 milliards de RMB, soit + 14,24% d'une année sur l'autre; Le chiffre d'affaires du marché chinois s'est élevé à 3 289 millions de RMB, soit + 9,03% d'une année sur l'autre, dont 1 660 millions de RMB pour la marque mofei, plus 10% d'une année sur l'autre, 240 millions de RMB pour la marque Dongling, moins 21% d'une année sur l'autre, et 350 millions de RMB pour les autres marques indépendantes, plus 15% d'une année sur l'autre. 21q4: le revenu étranger est d'environ 3088 milliards de RMB, soit - 3,7% d'une année sur l'autre; Le chiffre d'affaires du marché chinois s'est élevé à 1120 milliard de RMB, soit + 28,9% d'une année sur l'autre, dont 530 millions de RMB pour la marque mofei, soit + 18% d'une année sur l'autre, et environ 100 millions de RMB pour la marque Dongling, soit + 4% d'une année sur l'autre. 22q1: l'épidémie affecte légèrement les ventes de marques chinoises. Le chiffre d'affaires à l'étranger est d'environ 2,8 milliards de RMB, soit + 17% d'une année sur l'autre, et le marché chinois est d'environ 820 millions de RMB, soit + 3% d'une année sur l'autre. La base initiale de la marque mofei est relativement élevée et l'épidémie de mars a affecté le rythme des ventes ou a légèrement supporté la pression. La marque Dongling devrait augmenter légèrement, tandis que d'autres entreprises devraient augmenter à deux chiffres
Côté bénéfice: les matières premières ont une incidence sur les bénéfices, et la période de réparation prévue est de 22 ans. Rapport annuel 2021: le taux de profit brut sur 21 ans est de 17,6%, soit - 5,7 PCT par rapport à l'année précédente, dont 5,1 PCT pour les activités d'agence et 7,6 PCT pour les activités de marque indépendante, principalement en raison de l'impact des prix des matières premières. 21q4: le taux de profit brut est de 17,8% (- 3,7 PCT), et le taux de vente / gestion / R & D / frais financiers est de - 0,4 / - 1,0 / - 0,2 / - 2,7 PCT respectivement. La baisse évidente du taux de D épense financière est principalement due à la perte de change évidente au cours de la même période au cours du 20q4. Le taux de profit net global de la mère est de 4,7%, soit - 0,4 PCT d'une année sur l'autre. 22q1: la marge bénéficiaire brute de l’entreprise est de 16,6%, soit - 2,4 PCT par rapport à l’année précédente. On estime que la marge bénéficiaire de l’entreprise de marque est quelque peu sous pression en raison de l’influence rigide des prix des matières premières et des coûts. En ce qui concerne les taux, les taux de vente (- 0,7 PCT) et de gestion (- 1,1 PCT) ont été réduits. Les taux de R & D et les taux financiers ont été augmentés respectivement de 0,4 PCT et 0,3 PCT, avec un taux d’intérêt net de 4,9%, soit - 0,4 PCT par rapport à l’année précédente, ce Le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 12%, principalement en raison de l'augmentation des subventions gouvernementales, des revenus des placements dans des contrats / options de change et des revenus des variations de la juste valeur par rapport à la même période.
Ajustement des bénéfices & conseils en investissement
Nous prévoyons que le revenu total d'exploitation de la compagnie sera de 15818, 17372 et 18873 milliards de RMB en 2022 - 2024, en hausse de 6,07%, 9,82% et 8,64% d'une année sur l'autre. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 9,91, 12,05 et 1422 milliards de RMB en 2022 - 2024, en hausse de 25,02%, 21,67% et 17,94% d'une année sur l'autre. Le cours actuel des actions correspond à 12 x, 10 X et 9 X de pe de 2022 à 2024, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques
L'expansion de nouveaux produits n'a pas été aussi rapide que prévu, les frictions du commerce extérieur augmentent le risque, le risque de fluctuation importante du taux de change, le risque d'augmentation significative des prix des matières premières, le risque de résiliation ou de non - renouvellement de l'autorisation de mofei China.
