Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Événement: le 28 avril 2022, la compagnie a publié son rapport trimestriel 2022. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1178 milliard de RMB, en hausse de 36,98% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 105 millions de RMB, en hausse de 30,18% par rapport à l'année précédente.
Croissance rapide de la performance: l'entreprise travaille profondément dans l'industrie de l'Internet des objets. Avec l'enrichissement de la gamme de produits et l'expansion du marché, la performance globale a atteint une croissance rapide. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1178 milliard de RMB, en hausse de 36,98% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 105 millions de RMB, en hausse de 30,18% par rapport à l'année précédente. En février 2022, le module cat1 de la société a remporté avec succès l'appel d'offres public pour le module cat1 de la Division d'affaires de l'Internet des objets de la science et de la technologie numériques China United Network Communications Limited(600050) avec la plus grande part. Nous nous attendons à ce que les résultats de l'entreprise continuent de croître rapidement à l'avenir.
La marge bénéficiaire brute nette s'est améliorée d'une année sur l'autre et la capacité de contrôle des coûts a été renforcée: sous l'influence de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières et la récurrence des épidémies, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a diminué de 3,11 PCT à 22,00% d'une année sur L'autre, mais a augmenté de 0,73 PCT par rapport au quatrième trimestre de 2021. Nous nous attendons à ce que la marge brute de l'entreprise se redresse davantage à mesure que les prix des matières premières se stabilisent et que de nouveaux produits continuent d'être promus. Grâce à une bonne capacité de contrôle des dépenses, le taux des dépenses de vente de l'entreprise a chuté de 0,63 PCT à 3,08% et le taux des dépenses financières de 0,46 PCT à 0,28% d'une année sur l'autre. Le contrôle des dépenses a couvert une partie de la baisse de la marge brute, la marge nette de la compagnie ayant chuté de 0,46 PCT d'une année sur l'autre, en hausse de 2,66 PCT à 8,88% d'une année sur l'autre.
Le module 5G a réalisé une percée constante: depuis 2022, le module 5g de l'entreprise a réalisé une percée continue dans la certification et la production. En janvier 2022, les modules 5G rentables fm650 - CN et fg650 - CN de l'entreprise ont réalisé une production de masse complète, accéléré les applications à très large bande 5G et apporté une meilleure expérience de service aux utilisateurs pour les applications telles que les jeux en nuage 5G, la diffusion vidéo en direct et la lecture vidéo haute Définition. En février, le module 5gsub6ghz fm160 - eau de la compagnie est devenu le premier module r16 entièrement certifié ANATEL au monde. En mars, l'entreprise a lancé la nouvelle génération de modules industriels 5G 3gppr16 fg160 et la série de modules intelligents 5G sc171. En avril, l'entreprise a réalisé une percée technologique dans le système FWA opencpu basé sur le module 5gr16 et a fourni des solutions à valeur ajoutée plus fiables pour l'exploitation du terminal. Au cours du même mois, l'entreprise a terminé la mise à l'essai et la mise en service conjointe du système 5gcpe basé sur le processeur Qualcomm ipq5018 + x62. Le système a réalisé une production de masse à l'étranger, a aidé les clients à atterrir sur l'équipement terminal et a amélioré la capacité de déploiement de l'ensemble de la machine des clients.
Conseil en investissement: le leader mondial des solutions de communication sans fil IOT et des fournisseurs de modules sans fil. Nous prévoyons un chiffre d'affaires d'exploitation de 5 738 milliards de RMB (+ 39,6%), 8 260 milliards de RMB (+ 44,0%) et 11 563 milliards de RMB (+ 40,0%) respectivement pour la période 2022 - 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 567 millions de RMB (+ 41,3%), 762 millions de RMB (+ 34,3%) et 1061 millions de RMB (+ 39,4%) respectivement, ce qui correspond à 1,37 / 1,84 / 2,56 RMB du SPE. Nous donnons à l'entreprise 30 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 41,10 Yuan, et maintenons la cote d'investissement "buy - A".
Conseils sur les risques: risque d'intensification de la concurrence sur le marché, de perte de personnel technique de base et de perte de secret technique de base, de fluctuation des taux de change et de sous - traitance
