Huadian Power International Corporation Limited(600027) ( Huadian Power International Corporation Limited(600027) )
Événements:
Huadian Power International Corporation Limited(600027)
Le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 28816 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de – 3,98%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 617 millions de RMB, avec une croissance annuelle de – 50,26%.
Principaux points d’investissement:
Au premier trimestre, l’ajustement des revenus a diminué et le rendement des bénéfices s’est nettement amélioré. Au premier trimestre de 2022, la production d’électricité de la compagnie s’élevait à 56077 milliards de kWh, en baisse de 10,62% par rapport aux données de la même période après le retraitement de 2021, principalement parce que la centrale de Ningxia Lingwu n’a pas été incluse dans le champ de calcul après la consolidation des actifs en 2021, ce qui a entraîné une baisse ajustée des revenus. Si l’on exclut l’influence des facteurs d’intégration des actifs, la production d’électricité et l’énergie de réseau ont augmenté respectivement de 2,09% et 1,98%. La part du volume d’électricité commercialisé de la compagnie au premier trimestre a atteint 85,75%, en hausse de 21,95% par rapport à l’année entière en 2021, ce qui a permis d’obtenir une augmentation globale du volume et du prix de calibre comparable. Le prix du charbon de puissance au premier trimestre superposé a considérablement diminué par rapport à 2021, et le bénéfice net de la compagnie est passé de négatif à positif, en hausse de 7,2 milliards par rapport à l’année précédente.
Les entreprises charbonnières par actions devraient accroître leurs revenus d’investissement et souscrire de nouveaux contrats de développement et d’expansion de nouvelles sources d’énergie. Au premier trimestre de 2022, le revenu d’investissement de la société s’élevait à 1179 milliard de RMB, en hausse de 518,09% d’une année sur l’autre. Les entreprises associées étaient principalement Fuxin Development (31%), Huadian Coal Industry (13%), Ningxia Yinxing Coal Industry (50%), etc. le prix du charbon a été élevé au premier trimestre de 2022. Le bénéfice net de Huadian Coal Industry au premier trimestre était de 1890 milliard de RMB, en hausse de 222% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’ En outre, la société a participé au nouveau développement de Huadian Fuxin, une nouvelle entreprise énergétique. Depuis juin 2020, Fuxin a achevé la réorganisation des actifs éoliens et photovoltaïques avec une puissance installée totale de 25 millions de kW et un actif total de près de 170 milliards de RMB, devenant l’un des principaux nouveaux opérateurs de production d’énergie en Chine, et espère profiter de la nouvelle énergie Dongfeng pour augmenter encore les bénéfices de
L’augmentation de la production de charbon, l’augmentation de l’offre et l’augmentation du taux d’exécution du contrat, les bénéfices du deuxième trimestre devraient encore s’améliorer. Au premier trimestre, l’augmentation de la production et de l’offre de charbon a été renforcée. Au cours du premier trimestre de 2022q1, la production de charbon brut de la Chine s’est élevée à 1084 milliard de tonnes, en hausse de 10,3% par rapport à l’année précédente. En mars, la production de charbon brut a atteint 396 millions de tonnes, en hausse de 14,8% par rapport à l’année précédente. Lors de la réunion ordinaire d’avril, la Chine a proposé d’augmenter la capacité de production de charbon de 300 millions de tonnes, ce qui devrait entraîner une nouvelle baisse des prix au comptant du charbon. En outre, l’accord à long terme sur les prix du charbon sera mis en œuvre à compter du 1er mai et l’augmentation du taux d’exécution de l’accord à long terme exercera une pression supplémentaire sur les coûts. On estime que, si la proportion de CCCC augmente de 10%, le coût de l’énergie au charbon diminuera d’environ 0,02 yuan / kWh. Si la production d’électricité au deuxième trimestre est la même que celle de la même période l’an dernier, Huadian Power International Corporation Limited(600027)
Prévision des bénéfices et cote d’investissement Huadian Power International Corporation Limited(600027) Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 105238 / 107945 / 111751 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 1% / 3% / 4%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 3977 / 4597 / 5063 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 180% / 16% / 10%, et un pe de 9,33 / 8,07 / 7,33 en 2022 – 2024, avec une première couverture et une cote d ‘« achat ».
Le risque indique un ralentissement macroéconomique; Risque de changement de politique; Risque de fluctuation du prix du charbon; La demande d’électricité est inférieure aux prévisions; Risque de baisse des prix de l’électricité.
