Huadong Medicine Co.Ltd(000963) ( Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 34563 milliards de RMB, en hausse de 2,61% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2302 milliards de RMB, en baisse de 18,38% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 2189 milliards de RMB, en baisse de 9,91% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 8 933 milliards de RMB, en hausse de 0,40% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 704 millions de RMB, en baisse de 7,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 699 millions de RMB, en hausse de 0,39% par rapport à l’année précédente.
Commentaires sur l’événement:
La performance globale de l’entreprise devrait se stabiliser et l’indice trimestriel unique d’une année sur l’autre devrait être positif en 2021. En 2021, sous l’influence de facteurs tels que l’achat centralisé et la réduction des prix dans le cadre des négociations sur l’assurance médicale, les bénéfices ont diminué plus que prévu d’une année sur l’autre (nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de – 16,27% d’une année sur l’autre). D’après les données d’un seul trimestre, le bénéfice net déduit de la mère non remboursable est en bon état, de 2021q1 à 2022q1, et le bénéfice net déduit de la mère non remboursable est respectivement de – 18,80% / – 9,39% / – 8,99% / 7,04% / 0,39% d’une année sur l’autre.
Le commerce pharmaceutique se développe régulièrement. En 2021, l’entreprise a activement innové dans le mode d’affaires et de service et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 23115 milliards de RMB, en hausse de 5,94% par rapport à l’année précédente. L’entreprise s’en tient toujours à ses activités traditionnelles dans la province du Zhejiang, à l’introduction de nouveaux produits et au taux de satisfaction des commandes, à l’amélioration de la part de marché des entreprises de production en amont et des clients finals en aval, à l’innovation de l’Agence de concentration des entreprises, du commerce électronique et de la logistique tripartite haut de gamme, à la culture de nouveaux points de croissance des bénéfices, à la création de cartes de visite en or de la chaîne du froid, au rétablissement de la compétitivité de base des entreprises de l’est de la Chine, et à la restauration complète de toutes les performances au niveau d’Avant Maintenir en permanence le statut de l’industrie des meilleurs fournisseurs de services médicaux de la province du Zhejiang et le rang de premier plan de l’industrie nationale.
Le secteur de l’industrie pharmaceutique est soumis à une pression progressive, continue d’augmenter les investissements dans la R & D et crée un écosystème ouvert de R & D. En 2021, la Chine de l’Est, filiale centrale de l’industrie pharmaceutique de la société, a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 109 milliards de RMB, en baisse de 8,43% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 2 092 milliards de RMB, en baisse de 10,32% par rapport à l’année précédente, en raison de facteurs tels que l’achat centralisé de médicaments par l’État pour certains produits et la négociation de l’assurance médicale. Face à la pression, l’entreprise a continuellement intensifié la construction de sectorformes d’innovation et l’intégration des ressources. Au cours des trois dernières années, l’investissement annuel moyen dans la recherche et le développement dans l’industrie pharmaceutique a représenté plus de 10% des revenus d’exploitation de l’industrie pharmaceutique. À la fin de 2021, l’entreprise avait réservé près de 40 projets de recherche et d’innovation de nouveaux médicaments et de médicaments biologiques similaires, dont 5 étaient en phase clinique de phase III, 3 en phase clinique de phase II, et l’indication diabétique de l’agoniste des récepteurs GLP – 1 avait été soumise pour approbation au cours de l’année. Il y a au total 45 projets de recherche et de développement dans le domaine des micro – organismes industriels, dont 7 produits chimiques fonctionnels spéciaux, 23 produits pharmaceutiques bruts et intermédiaires haut de gamme, 12 matières premières pour la santé et la beauté et 3 Matières biologiques.
Avec la croissance rapide des affaires médicales et esthétiques, la promotion des produits médicaux et esthétiques en Chine a été remarquable. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1002 milliards de RMB, en hausse de 123,28% d’une année sur l’autre, dont 666 millions de RMB de revenus médicaux internationaux, en hausse de 108,51% d’une année sur l’autre, et 367 millions de RMB de revenus médicaux chinois, en hausse de 182,82% d’une année sur l’autre. En 2021, avec la libéralisation progressive des mesures de contrôle des épidémies sur les principaux marchés, tels que l’Europe et les États – Unis, les activités internationales de l’entreprise dans le domaine de la médecine et des États – Unis ont connu une croissance réparatrice sur tous les marchés, dont les marchés de l’Europe, de l’Amérique latine et de l’Asie – Pacifique ont obtenu de meilleurs résultats que prévu et ont connu une croissance rapide, ce qui a permis de maintenir une tendance à la croissance En 2021, sinclai (y compris la filiale Hightech) a r éalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 665 millions de RMB (76,07 millions de livres sterling), en hausse de 108,51% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires de Sinclair a augmenté de 79,24%; Parmi eux, le produit de base de Sinclair, ellansé ® Croissance de 99% sur le marché mondial, deux nouveaux produits de remplissage maili sur le marché européen en 2021 ® Série et lanluma ® Elle a également connu une croissance rapide; Les activités de Hightech, filiale à part entière de Sinclair, dans les produits liposolubles congelés, laser et RF ont également continué de croître rapidement. En ce qui concerne les activités médicales et esthétiques en Chine, en 2021, la société a créé xinkeli Esthetics en tant que principal opérateur des activités médicales et esthétiques en Chine et a lancé en août le premier produit médical et esthétique recyclé importé en Chine qui a obtenu la certification des dispositifs médicaux de classe III de l’administration nationale des médicaments. ® Yeon – Shi. Yiyanshi répond aux besoins des clients en matière de beauté plastique grâce à de multiples avantages tels que le remplissage instantané, le maintien à long terme et le métabolisme naturel. Il est profondément reconnu par les experts de l’industrie et aimé par les médecins professionnels et les chercheurs de beauté. Il est devenu le leader de l’ère de la régénération dans le domaine de l’injection de beauté médicale. En 2021, xinkeli esthétique a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 185 millions de RMB, a réalisé des bénéfices au cours de l’année d’exploitation et a dépassé l’objectif d’exploitation annuel. 2022q1 xinkeli esthétique a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 157 millions de RMB, montrant une forte rentabilité, a complètement dépassé l’échelle des revenus de l’Agence médicale de Ningbo dans l’est de la Chine au cours de la même période de l’année dernière et a contribué aux bénéfices de l’entreprise. À l’heure actuelle, il y a plus de 400 hôpitaux de coopération esthétique xinkeli et plus de 700 médecins certifiés. Le secteur de la beauté médicale de l’entreprise dispose de 35 produits haut de gamme internationaux de beauté médicale « micro – invasive + non invasive », dont 21 produits listés au pays et à l’étranger et 14 produits innovants dans le monde entier. Le portefeuille de produits couvre le remplissage facial, l’enfouissement de fil, la gestion de la peau, le façonnage du corps, l’épilation, la réparation privée et d’autres domaines non chirurgicaux de beauté médicale courants, et a formé une grappe de produits intégrée, avec la quantité de produits et le champ de couverture à l’avant – garde de l’industrie. On s’attend à ce que de nombreux produits potentiels soient mis sur le marché au pays et à l’étranger après 2022, ce qui donnera un nouvel élan à la croissance des activités mondiales de l’entreprise dans le domaine de la médecine et de la beauté.
Développer le marché des micro – organismes industriels. En 2021, l’entreprise a élaboré un plan stratégique pour la plaque microbienne industrielle, fondé sur le système technologique clé de R & D et de production de produits microbiens mis en place par l’industrie microbienne industrielle du labourage profond depuis plus de 40 ans, ainsi que sur l’accumulation technologique profonde et l’avantage industriel de premier plan de la Chine dans ce domaine. Ce secteur comprend principalement la filiale Holding Hunda Biology, la coentreprise meiqi Health et la sector – forme d’industrialisation huachang high tech. En 2021, le secteur des micro – organismes industriels a réalisé un chiffre d’affaires total de 418 millions de RMB, en hausse de 69,2% d’une année sur l’autre, avec 23 brevets autorisés et 59 brevets en instance.
Les résultats du premier trimestre de 2022 ont été stables et positifs. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 933 milliards de RMB, dont 2 791 milliards de RMB en Chine de l’Est, en baisse de 9,73% d’une année sur l’autre et en hausse de 19,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 580 millions de RMB, en hausse de 48,08% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement:
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 28,07 / 35,08 / 4240 milliards de RMB, le SPE sera de 1,60 / 2,00 / 2,42 RMB, et le cours actuel des actions sera 20 / 16 / 13 fois PE. Compte tenu du développement stable du secteur des affaires pharmaceutiques de l’entreprise, de la performance de l’industrie pharmaceutique devrait être stable, de l’avancement harmonieux de la recherche sur les variétés du secteur des médicaments innovants, de la mise en page approfondie et de l’optimisme ferme à l’égard des micro – organismes industriels, du développement continu et rapide des affaires médicales et américaines et du volume rapide des produits, nous maintenons sa cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques:
Risques liés à la politique pharmaceutique, au développement et à la commercialisation de nouveaux médicaments en retard par rapport aux attentes, risques liés à la baisse des prix des produits.
