Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) ( Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) )
Événement: la compagnie annonce les résultats du premier trimestre de 2021 et 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 80932 milliards de RMB, soit + 48,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 9086 milliards de RMB, soit + 6,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 8826 milliards de RMB, soit + 8,4% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 24726 milliards de RMB, soit + 19,2% d’une année sur l’autre et + 17,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1,53 milliard de RMB, soit – 30,3% d’une année sur l’autre et – 40,3% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 18 595 milliards de RMB, soit + 17,3% d’une année sur l’autre et – 24,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2664 milliards de RMB, soit + 6,5% d’une année sur l’autre et + 74,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit était de 2647 milliards de RMB, soit + 9,4% d’une année sur l’autre. Les résultats de 2021 ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
L’activité des composants a connu une croissance positive. Au cours de la période considérée, l’entreprise a dû faire face à de nombreux défis, tels que la pénurie de matières premières à court terme et de logistique, la flambée des prix, l’incident du wro (douanes en vertu d’une ordonnance de retenue) aux États – Unis et le contrôle des épidémies à l’étranger. En 2021, les deux principaux secteurs d’activité de la société, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) En 2021, la production et les ventes de plaquettes de silicium monocristallin étaient de 70 GW / 33,9 GW, soit + 18,8% / + 6,6% par rapport à l’année précédente. La production et les ventes de composants ont été de 38,9 GW / 37,2 GW, soit + 46,4% / + 55,5% d’une année sur l’autre.
Les commandes en main sont suffisantes pour renforcer l’intégration et la coordination mondiales. 22q1 a expédié 18,36gw de plaquettes de silicium, dont 8,42gw de ventes à l’étranger, avec une marge brute de 23,24% pour les barres de silicium et les plaquettes de silicium; Le volume d’expédition des composants est de 6,44gw, dont 6,35gw sont vendus à l’étranger, et la marge brute des batteries et des composants est de 19,27%. Les ventes devraient augmenter trimestriellement au cours des trois prochains trimestres. Selon les lignes directrices de la compagnie, l’expédition prévue de plaquettes de silicium monocristallin en 2022 est de 90 à 100 GW (y compris l’auto – utilisation) et l’expédition de composants est de 50 à 60 GW (y compris l’auto – utilisation); Le chiffre d’affaires prévu pour 2022 dépasse 100 milliards de RMB.
La dépréciation des actifs a une grande influence sur les bénéfices. Afin de maintenir la qualité de l’équipement et des installations au niveau de pointe de l’industrie, la compagnie a subi une dépréciation importante de 1,24 milliard de RMB en 2021, dont 870 millions d’immobilisations, principalement de l’équipement de ligne de production de batteries M6 et de l’équipement de composants. En raison de la conduction des prix, on estime que le bénéfice moyen par watt de la plaquette de silicium de la société en 2021 est supérieur à 0,13 RMB, et que le 22q1 a augmenté par rapport au 21q4. 22q1 la rentabilité s’est nettement améliorée par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net des ventes de l’entreprise au 22q1 a atteint 14,27%, soit une augmentation de 8,1 PCT par rapport à l’année précédente, un Rao d’environ 5,4% et une augmentation de 2,2 PCT par rapport à l’année précédente.
Leader de l’industrie de la technologie des batteries, la diversification des industries liées à la neutralisation du carbone. Au cours de la période considérée, l’efficacité de conversion des piles topcon de type N, des piles hjt et des piles topcon de type P publiées par l’entreprise a constamment mis à jour les dossiers de l’industrie. La batterie originale de l’entreprise hbcc présente à la fois des avantages techniques et des coûts, et elle pourrait se concentrer sur le marché distribué à l’avenir. La société et Center International Group Co.Ltd(603098) En 2021, la société a créé Xi’an Longji Hydrogen Technology Co., Ltd., qui s’est engagée à devenir le principal fournisseur mondial d’équipements et de solutions d’hydrogène vert à grande échelle. Le premier électrolyseur d’eau alcaline de 1000nm3 / h a été mis en service avec succès et a maintenant une capacité d’acquisition de commandes et une capacité de production et de livraison de 500mW.
Conseils d’investissement: en tant que leader mondial des composants de silicium, il bénéficie d’un avantage d’échelle évident, d’une disposition de la chaîne d’approvisionnement de premier plan, d’une industrie de pointe en technologie et d’une disposition stratégique prospective. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2023 sera de 109768 milliards de RMB / 142886 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 14 385 milliards de RMB / 17 913 milliards de RMB, le SPE sera de 2,66 RMB / 3,31 RMB, le PE correspondant sera de 23,1 fois / 18,5 fois, et la cote « recommandé » sera maintenue.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie de covid – 19 sur l’industrie a dépassé les attentes; Les risques liés aux changements de politique industrielle mondiale; Capacité de production inférieure aux prévisions; Risque de friction dans le commerce international; Risque de fluctuation du taux de change, etc.
