Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Évaluation du rendement
4.28 La compagnie a annoncé que le chiffre d'affaires de 1q22 s'élevait à 2,12 milliards de RMB, + 0,1%, principalement en raison de la situation épidémique / de l'ajustement des canaux spéciaux / de l'optimisation de la méthode des canaux de commerce électronique, de la réduction de la dépendance à l'égard des dépassements / des fluctuations des taux de change, etc., et que les facteurs ci - dessus ont été éliminés, le chiffre d'affaires a augmenté de 10%; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 199 millions de RMB, + 17,8%, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 220 millions de RMB, + 6,6%.
Analyse des opérations
Q1 les soins de la peau ont été fortement touchés par la situation épidémique et ont montré des yeux brillants. 1) les soins de la peau ont diminué de 18,20%, soit 21% (- 5pct); Parmi eux, yuze était essentiellement stable d'une année sur l'autre (à l'exclusion de la réduction de l'influence de la coopération de superhead et de l'augmentation de 23%), baicaoji a diminué de 10% et diancui / Goff / meijiajing / shuangmei a diminué de 15% ~ 30% d'une année sur l'autre. Protection de la famille: augmentation de 11,31%, représentant 52% (+ 5pct), dans laquelle les six dieux ont augmenté à deux chiffres d'une année sur l'autre et la sécurité de la famille a diminué à deux chiffres d'une année sur l'autre en raison de l'influence du canal spécial. Mère et enfant: augmentation de 0,80%, Représentant 23,30% (+ 0,16 PCT), avec une baisse de 15% au début et une légère augmentation de mayborn (à l'exclusion des facteurs de change, augmentation de 6%). Les marques coopératives ont diminué de 16,3%.
Ajustement de la ligne Q1 avec une baisse de 13% et une augmentation de 6% de la ligne: 1) la ligne avec une baisse de 13% et une proportion de 27% (- 5pct), dans laquelle les revenus du commerce électronique sont essentiellement stables d'une année sur l'autre (à l'exclusion du facteur de dépassement, avec une augmentation de 13%) et les canaux spéciaux avec une baisse de 40% (on s'attend à ce que 22q3 se stabilise); La ligne a augmenté de 6% +, le supermarché a augmenté de 10%, les grands magasins ont été essentiellement plats et le CS a diminué de 20%.
Sous la hausse des prix des matières premières, la marge brute a augmenté et le taux de charge a diminué de façon significative, tandis que la marge nette du 22q1 a continué d'augmenter d'une année sur l'autre. La marge brute de 22q1 est de 62,66% (+ 1,57 PCT, ajustement rétroactif), principalement en mettant l'accent sur les produits de la série de pulvérisation SKU à haute marge brute et liushen Q1 avec une augmentation de 6%; Taux des taxes de vente 39,77% (+ 0,08 PCT); Le taux des frais généraux a été de 9,73% (- 1,66 PCT), principalement en raison de la réduction des frais d'activités, de réunions et de voyages hors ligne en dehors de l'éclosion et de la réduction des frais d'amortissement des nouveaux locaux à usage de bureaux; Taux net 9,42% (+ 1,41 PCT).
Le chiffre d'affaires des stocks et des comptes débiteurs est resté stable, avec un chiffre d'affaires de 105 jours (- 3 jours) pour 22q1, un chiffre d'affaires de 48 jours (+ 1 jour) pour les comptes débiteurs et un flux de trésorerie opérationnel net de 550 millions de RMB (le plus élevé jamais enregistré Au cours d'un seul trimestre), en hausse de 10,84%.
Conseils en matière d'investissement
Les leaders Multi - marques optimisent continuellement la marque / le canal / le produit, etc., et de nombreux facteurs provoquent des fluctuations à court terme des performances. Une légère baisse du bénéfice net prévu pour 22 ~ 24 ans est de 8,01 / 11,19 / 1 412 millions de RMB, ce qui correspond à un multiple de pe26 / 19 / 15 pour 22 ~ 24 ans, et maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques
L'optimisation des canaux / marques / produits / structures organisationnelles n'est pas aussi bonne que prévu; Faiblesse du commerce de détail final, etc.
