Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Événement: Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 4124 milliards de RMB, en hausse de 11,39%, un bénéfice net de 648 millions de RMB, en hausse de 12,40%, un bénéfice non net de 638 millions de RMB, en hausse de 10,24%, et un SPE de 0,56 RMB. À l’exclusion de l’influence des fluctuations des taux de change, le revenu de la société au cours du premier trimestre de 2022 a augmenté de 14,13% et le bénéfice net de la société mère de 15,16%. La présence des employés et le taux d’exploitation de l’usine nord du Vietnam de la compagnie ont diminué en raison de l’épidémie de covid – 19, ce qui a eu une incidence sur la croissance des revenus à court terme.
Commentaires:
Les commandes des clients de Head ont augmenté d’une année sur l’autre, le volume et le prix des chaussures de sport ont augmenté. L’entreprise a maintenu une coopération étroite avec les principaux clients de marque, la demande mondiale de chaussures de sport a maintenu une croissance rapide, ce qui a entraîné une augmentation continue des commandes et des revenus des principaux clients. Les cinq principaux clients de 2022q1 ont réalisé des revenus de 250 millions de dollars américains, 134 millions de dollars américains, 102 millions de dollars américains, 74 millions de dollars américains et 35 millions de dollars américains, en hausse de 23,09%, 14,72%, 12,82%, 0,73% et 53,17% respectivement. Nike, VF et D’autres marques ont augmenté la part des chaussures de sport achetées par l’entreprise. Le volume des ventes de chaussures de sport de 2022q1 était de 51 136800 paires, en hausse de 7,09%, le prix moyen était de 80,65 yuan / paire, en hausse de 4,02%, ce qui a entraîné une croissance rapide des revenus.
La marge brute a diminué d’une année sur l’autre, le taux de charge a diminué et les flux de trésorerie d’exploitation nets ont diminué. La marge bénéficiaire brute de 2022q1 a diminué de 3,69 PCT à 25,65%, principalement en raison de la baisse de la fréquentation et du taux d’exploitation de l’entreprise causée par l’épidémie de covid – 19 et de l’efficacité relativement faible de la nouvelle usine au début de la mise en service. 2022q1 le taux des frais de vente, de gestion, de recherche et de développement et des frais financiers de l’entreprise est de 0,47%, 3,73%, 1,48% et – 0,26%, avec une augmentation de – 1,00 PCT, – 0,10 PCT, – 0,08 PCT et – 0,58 PCT. L’augmentation des revenus d’intérêts et des gains de change des dépôts à terme de l’entreprise entraîne une baisse du taux des frais financiers et un taux des frais de recherche et de développement et de gestion fondamentalement stable. Le flux de trésorerie net d’exploitation de 2022q1 est de 377 millions de RMB, en baisse de 11,51%, principalement en raison de l’augmentation de l’encaisse versée pour l’achat de biens et l’acceptation de services de main – d’oeuvre.
La fréquentation de l’entreprise est revenue à la normale et l’acquisition d’actifs de parties liées a stimulé l’expansion de la capacité. En 2022, la prévention et le contrôle de l’épidémie de covid – 19 au Vietnam ont progressivement mûri, les usines de toutes les régions ont repris la production de façon ordonnée et les commandes d’agents sportifs en Europe et aux États – Unis ont continué de passer au Vietnam. En tant que chef de file de l’industrie des chaussures de sport, les commandes des clients augmentent rapidement et la croissance des revenus des employés de l’usine devrait reprendre après le retour à la normale. En avril 2022, la société a annoncé qu’elle achetait à des parties liées le droit d’utilisation des terres, des bâtiments à bureaux et d’autres bâtiments et installations auxiliaires situés dans la province de Qinghua, au Vietnam, pour un prix de transaction de 11 137600 RMB afin de faciliter l’expansion de la capacité dans le nord du Vietnam. En outre, la société a également construit une grande base de production en Indonésie.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous maintenons les prévisions du SPE de la compagnie à 2,98 / 3,56 / 3,97 RMB en 2022 – 2024, et le cours actuel des actions correspond à 22,62 fois PE en 22 ans. Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme de la piste de chaussures de sport et de vêtements de sport. En tant que leader de l’industrie des chaussures de sport, l’entreprise jouit d’une position dominante évidente, d’une forte certitude quant à la croissance de la performance, d’un grand espace de développement à long terme et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: concentration de la zone de production, augmentation des coûts de main – d’œuvre, propagation de la pneumonie covid – 19 au Vietnam, etc.
