Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: la société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires de 7 210 milliards de RMB au 22q1, en hausse de 0,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1 829 milliards de RMB, en baisse de 6,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1791 milliard de RMB, en baisse de 5,5% par rapport à l’année précédente. 22q1 la compagnie a réalisé une marge brute de 38,2%, en baisse de 2,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 25,4%, en baisse de 1,9 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net non attribué à la mère a été déduit de 24,8%, en baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires du 22q1 a légèrement augmenté sur une base élevée. Le chiffre d’affaires du 22q1 a augmenté de 0,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la piètre performance des ventes des chaînes de restauration en raison de l’épidémie. En ce qui concerne les produits, 22q1 sauce soja / sauce aromatisante / sauce huître / autres ont augmenté respectivement de – 0,5% / – 8,6% / – 3,2% / 9,7%. La performance des catégories de sauce soja et de sauce huître était relativement forte, la croissance des catégories de sauce aromatisante était relativement faible et d’autres catégories se sont bien développées. Du point de vue des canaux, les revenus des canaux en ligne et hors ligne du 22q1 ont augmenté respectivement de 202,2% / – 3,9%. La forte croissance des canaux en ligne est principalement due à la disposition active et au développement de nouveaux canaux de détail par l’entreprise. 22q1 les régions de l’Est, du Sud, du Centre, du Nord et de l’Ouest ont augmenté respectivement de 5,6% / 6,0% / – 9,3% / 0,4% – 7,3%. Les régions du Centre et de l’Ouest ont été plus touchées. Nous prévoyons que le nombre de personnes qui retournent chez elles au cours du Festival de printemps diminuera en raison de l’épidémie. À la fin de 2021, le nombre de concessionnaires de l’entreprise était de 7 139, soit 196 de moins qu’à la fin de l’année précédente.
22q1 bénéfice inférieur aux prévisions. La marge brute du 22q1 était de 38,2%, en baisse de 2,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des coûts des matières premières. L’entreprise a réagi activement à la pression du côté des coûts en augmentant les prix et la marge brute s’est légèrement améliorée par rapport à l’année précédente. La différence entre les ventes brutes de 22q1 était de 32,7%, en baisse de 2,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. 22q1 les taux de R épenses de vente / gestion / R & D sont respectivement de 5,1% / 1,6% / 3,0% et – 0,3 / + 0,2 / – 0,4% d’une année sur l’autre, ce qui réduit les taux de dépenses au cours de la période. Le personnel de direction a augmenté et le taux des frais généraux a légèrement augmenté. Le taux d’intérêt net était de 25,4%, en baisse de 1,9 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: l’entreprise a obtenu de piètres résultats à court terme en raison de l’impact répété de l’épidémie et de l’impact de la hausse des prix des matières premières. Nous pensons que Haitian a un avantage d’échelle, en même temps, les produits sont collants, la loyauté des consommateurs est élevée, l’avantage concurrentiel est évident. Nous prévoyons que le SPE de l’entreprise pour 22 – 24 ans sera de 1,62 / 1,91 / 2,18 Yuan respectivement, et le PE correspondant sera 50,67 / 42,83 / 37,63 fois respectivement, maintenant la cote d’achat.
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; L’intensification de la concurrence industrielle; L’épidémie a été répétée.
