Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Principaux points d’investissement
Conditions d’ouverture des magasins: augmentation nette du nombre d’hôtels: 77, avec une gestion continue de haut de gamme et de lumière
À 2201, le nombre total d’hôtels de l’entreprise était de 5993, et le nombre brut / net d’hôtels ouverts au cours du trimestre était de 190 / 77. Parmi eux, le nombre d’hôtels franchisés était de 5 249, soit 87,6%, soit une augmentation de 3,3 PCT par rapport à l’année précédente, et le nombre de chambres franchisées était de 81,4%, soit une augmentation de 3,3% par rapport à l’année précédente. Lpct; La proportion de chambres d’hôtes de gestion moyenne et haute de gamme / économique / légère était respectivement de 32,6% / 44,3% / 17,5%, soit + 2,4 PCT / – 9,2 PCT / + 7,1 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi les 77 magasins ouverts, 42 / 74 ont été ajoutés à la gestion moyenne et haute de gamme / légère, 32 ont été supprimés.
Données opérationnelles: le revpar a diminué de 8,8% d’une année sur l’autre en raison de l’amélioration de la prévention et du contrôle des épidémies.
22q1, revpar86 yuan / – 8,8% dans l’ensemble de l’entreprise, restauré à 62% de 19q1, adr174 yuan / + 3,0%, occ49. 2% / – 6,3pct. Parmi eux, le revpar économique / Moyen – haut de gamme / léger était de – 5,8% / – 9,7% / – 17,3% par rapport à l’année précédente. De janvier à février, sous l’influence de la macro – économie, de la politique industrielle et de la consommation de vacances du Festival du printemps, le marché touristique du nouvel an et du Festival du printemps s’est lentement redressé, et revpar de l’entreprise a légèrement augmenté d’une année sur l’autre; À partir de la fin de février, en raison de l’épidémie soudaine dans de grandes villes comme Shenzhen et Shanghai, les mesures nationales de prévention et de contrôle de l’épidémie ont été entièrement mises à niveau, les voyages touristiques ont considérablement refroidi et le revpar a chuté d’une année sur l’autre en mars, ce qui a entraîné une baisse de 8,8% du q1revpar d’une année sur l’autre. Parmi eux, les données sur les prix de l’immobilier de l’entreprise sont relativement stables, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente, et le taux d’occupation a diminué de 6,3 PCT en raison de la baisse de l’intention de voyager.
Données financières: le chiffre d’affaires est revenu à 62,4% au 19q1, les pertes affectées par l’épidémie ayant augmenté
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 1,21 milliard de RMB / – 4,6%, qui est revenu à 62,4% au 19q1, dont 1,11 milliard de RMB / – 4% pour les activités hôtelières, qui est revenu à 62,6% au cours de la même période en 2019, et 100 millions de RMB / – 11,1% pour les activités touristiques, qui est revenu à 61,5% au cours de la même période en 2019. La perte attribuable à la société mère et le bénéfice non net déduit étaient respectivement de – 230 et – 260 millions de RMB.
22q1, la marge brute de la compagnie était de 5,8%, en baisse de 6,5 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses au cours de la période a été de 30,4%, augmenté de 0,8 PCT d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente / de gestion / le taux des dépenses financières était de 4,7% / 15,2% / 9,3%, respectivement, et – 0,9 PCT / + 1,9 PCT / – 0,8 PCT d’une année sur l’autre. La compagnie a remplacé les prêts à taux d’intérêt plus élevés au cours de la période précédente par un taux d’intérêt plus faible et un taux de financement plus court, ce qui a réduit les coûts financiers de la compagnie.
Perspectives d’avenir: l’expansion des magasins s’accélère et les entreprises de gestion de l’alcool injectent des attentes pour fournir une élasticité de la performance pour la reprise après la maladie de l’entreprise
En 2022, la compagnie prévoit ouvrir 1 800 à 2 000 magasins, ce qui est nettement plus rapide que l’ouverture prévue de 1 400 à 1 600 magasins en 2021. À la fin du 22q1, la compagnie avait 1 827 magasins réservés, ce qui a fourni un soutien solide à l’expansion. Dans le même temps, l’augmentation prévue de 3 milliards de RMB a été réalisée sans heurt, ce qui a également fourni une garantie solide pour l’expansion. À court terme, les activités de l’entreprise ont été réprimées par la situation épidémique, mais l’entreprise a activement cultivé ses compétences internes et accéléré l’expansion des magasins. Une fois que l’industrie se redresse, la performance de l’entreprise est flexible. En outre, la société mère, First Travel Group, s’est engagée à injecter une partie des droits de gestion d’actifs hôteliers admissibles dans les sociétés cotées d’ici la fin de 2022, y compris nuojin Wine Management Co., Ltd. (y compris l’exploitation hôtelière de Universal Studios), qui est activement promue et devrait également fournir des bénéfices supplémentaires à la société.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le SPE de la compagnie pour la période 2022 – 2024 sera de – 0,08, 0,79 et 1,23 Yuan respectivement. Compte tenu de l’augmentation fixe de 3 milliards de RMB à la fin de l’année dernière, avec la participation d’un tiers des principaux actionnaires, le prix de l’augmentation fixe est de 22,33 RMB, et le cours actuel des actions est fortement soutenu. À moyen terme, la volonté de l’entreprise d’étendre ses magasins est ferme, ce qui devrait permettre une plus grande flexibilité pendant la période de reprise de l’industrie. L’intégration des actifs des principaux actionnaires est activement encouragée et la cote de « surpoids» est maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie n’est pas à la hauteur des attentes et la vitesse des magasins d’exposition n’est pas à la hauteur des attentes.
