Dbappsecurity Co.Ltd(688023) ( Dbappsecurity Co.Ltd(688023) )
Événement: la société a publié 21 rapports annuels avec un chiffre d’affaires de 1,82 milliard de yuan (+ 37,6%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 14 millions de yuan (- 89,7%) et un bénéfice non net déduit de – 80 millions de yuan (- 166%), dont 955 millions de yuan (+ 44,1%) au trimestre unique Q4, 282 millions de yuan (+ 68,1%) et 272 millions de yuan (+ 60,6%). En outre, la société a publié le trimestre 22q1 avec un chiffre d’affaires de 233 millions (+ 26,9%), un bénéfice net pour les parents de – 190 millions (- 50,8%) et un bénéfice net déduit de – 196 millions (- 50,4%).
Au cours de la période considérée, les activités des sectorformes de sécurité et des services de sécurité ont connu une croissance rapide. Du point de vue des produits, les revenus des produits de base de la sécurité de l’information sur les réseaux, de la sector – forme de sécurité de l’information sur les réseaux et des services de sécurité de l’information sur les réseaux de l’entreprise ont atteint 530 millions, 590 millions et 590 millions respectivement au cours des 21 dernières années, avec des taux de croissance annuels de 14,5%, 32,0% et 59,8%, respectivement. Les activités de la sector – forme de sécurité et des services de sécurité ont connu une croissance rapide. En ce qui concerne les clients de l’industrie, la part de marché de l’entreprise dans les secteurs de la finance, des opérateurs, des soins de santé, de l’éducation et des entreprises a encore augmenté, en plus des industries traditionnelles avantageuses.
Les résultats ont été sous pression en raison de la baisse de la marge brute et de l’augmentation des taux de charge au cours de la période. En 2021, la marge brute globale de la société était de 64,0% (- 5,0 PCT), principalement en raison de l’augmentation de la part des services à faible marge brute, de l’intensification de la concurrence dans l’ensemble de l’industrie et de l’impact de l’expansion du marché de la société. En outre, le taux de dépenses totales pour la période était de 73,2%, en hausse de 10,4 PCT par rapport à l’année précédente. Les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D étaient respectivement de 34,9%, 9,1% et 29,4%, en hausse de 1,7 PCT, 1,4 PCT et 5,8 PCT par rapport à l’année précédente.
La sécurité émergente continue de prendre de l’ampleur jusqu’à ce que l’élasticité des bénéfices soit libérée. L’entreprise continue de mettre en page de nouveaux scénarios tels que « Cloud, Big, material, Industry and Intellectual ». En ce qui concerne la sécurité du Cloud, aheng Cloud a complété l’adaptation et l’amarrage de plus de 10 grands nuages publics, a ajouté plus de 1300 clients de protection du cloud et près de 200 nuages privés, jetant les bases d’un bon service d’exploitation de la sécurité par abonnement raffiné par la suite. En ce qui concerne la sécurité des mégadonnées, les capacités en matière de données de sécurité et les capacités en matière de sécurité ont continué d’être améliorées et des solutions adaptées aux clients de différentes échelles et industries ont été introduites. Les marges devraient s’améliorer à mesure que l’entreprise franchit son sommet d’investissement.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En ajustant le taux de croissance des revenus, la marge brute et le taux de charge, nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie sera de 2446, 3257 et 4268 milliards de RMB respectivement (les prévisions initiales pour les années 22 à 23 étaient de 2789 et 3849 milliards de RMB respectivement). Sur la base du niveau ps de la société comparable pendant 22 ans, la société reçoit 5 fois PS pendant 22 ans, ce qui correspond à un prix raisonnable des actions de 155,80 RMB, et maintient la cote de participation excédentaire.
Conseils sur les risques
Le risque que la politique ne soit pas appliquée comme prévu; Risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie
