Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 533 millions de RMB, en hausse de 22,41% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 656 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 35,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 654 millions de RMB, en hausse de 40,33% par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre de 202 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 550 millions de RMB, en hausse de 38,15% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 290 millions de RMB, en hausse de 52,26% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 289 millions de RMB, en hausse de 51,85% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La mise en service des installations a entraîné une forte augmentation des résultats et une forte augmentation du bénéfice net au premier trimestre. Avec l’achèvement et la mise en service du parc éolien Matoushan, du parc éolien wangmushan, du parc éolien damaoshan, du projet de deuxième phase du parc éolien Qingfeng et du projet de brise de mer de deuxième phase de pingwan, l’échelle installée de l’entreprise a continué d’augmenter. Jusqu’en 2021, la capacité installée cumulée de la compagnie s’élevait à 957300 kW. La mise en service du projet d’énergie éolienne entraîne la production d’électricité et la croissance des revenus de l’entreprise. La production d’électricité de 2021 et 2022q1 est respectivement de 2722 et 945 milliards de kWh, en hausse de 18,15% et 35,41% d’une année sur l’autre; En 2021, le chiffre d’affaires de la compagnie dans le secteur de l’électricité s’élevait à 1 520 millions de RMB, en hausse de 21,82% par rapport à l’année précédente.
La rentabilité de l’entreprise continue d’augmenter. Avec la mise en service d’un projet d’énergie éolienne à marge brute élevée, le niveau de Rao de l’entreprise a continué d’augmenter. En 2021, le Rao de la compagnie était de 15,76%, en hausse de 1,29 PCT par rapport à 14,47% en 2020; Au cours de la même période, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 46,41%, en hausse de 3,67 PCT par rapport à 42,74% en 2020. On s’attend à ce que le niveau de profit de l’entreprise continue d’augmenter à l’avenir à mesure que le projet de brise de mer sera terminé et relié au réseau. Au premier trimestre de 2022, la marge brute et la marge nette de la compagnie étaient respectivement de 73,97% et 56,45%, soit une augmentation de 9,01% et 10,04 PCT par rapport à 64,96% et 46,41% en 2021.
L’avantage de la dotation en ressources éoliennes de l’entreprise est fort, la qualité des actifs est meilleure. En 2021, l’heure moyenne d’utilisation des parcs éoliens terrestres de la compagnie dans la province du Fujian était de 3 030 heures (dont 3 900 heures pour le projet de parc éolien wangmushan et le projet de parc éolien de la phase II de Qingfeng), l’heure moyenne d’utilisation des parcs éoliens offshore était de 4 224 heures et l’heure moyenne d’utilisation des trois parcs éoliens dans la province du Heilongjiang était de 2 285 heures, ce qui était supérieur à la moyenne nationale.
On s’attend à ce que des actifs de haute qualité continuent d’être injectés et à ce que l’échelle installée continue d’augmenter. L’actionnaire contrôlant de la société, Fujian Investment Group, s’est engagé à injecter des actifs de pompage – stockage de mintou Haidian (Pinghai Offshore Wind Farm phase III Project), mintou Power, Ningde mintou (Ningde Xiapu Sea Wind Farm (Area A A and c) Project), Xiapu Mindong (Ningde Xiapu Sea Wind Farm (area b) Project) et mintou Pumped Storage Assets dans la société cotée une fois que les conditions de mise en service du projet et de rentabilité d’un an auront été remplies. Les quatre projets d’énergie éolienne en mer totalisent 1 208000 kW, dont 308000 kW de la phase III de Pinghai Bay ont été mis en service, et l’échelle de l’énergie éolienne en mer de la compagnie devrait continuer de faire des percées. Quatre unités de 300000 kW sont installées pour le stockage par pompage de l’énergie dans le Fujian, qui est responsable de la régulation de la fréquence de pointe du réseau électrique du Fujian. Il est prévu que toutes les unités seront mises en service pour la production d’électricité d’ici 2023. À l’avenir, l’entreprise s’en tiendra au développement indépendant et à l’acquisition de projets de haute qualité à deux roues motrices, s’efforcera activement d’allouer des ressources dans la province du Fujian, tout en recherchant des possibilités d’investissement dans des projets d’énergie éolienne et photovoltaïque à faible coût avec de bonnes conditions de ressources à l’extérieur de la province, et développera activement des investissements dans des projets de production d’énergie à partir de la biomasse. Grâce au développement continu du projet et à la fusion et à l’acquisition d’actifs, l’échelle installée a été continuellement améliorée.
Maintenir la cote d ‘« achat »: l’échelle installée de l’entreprise continue de croître, tandis que les actifs éoliens offshore de haute qualité et les actifs de stockage par pompage devraient être injectés à l’avenir, et les résultats futurs de l’entreprise devraient continuer de croître rapidement. On estime que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 22,80, 26,95 et 3 125 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 48,75%, 18,21% et 15,95%; Le bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 10,39, 11,88 et 1 346 milliards de RMB, en hausse de 58,26%, 14,36% et 13,31% d’une année sur l’autre; Le SPE était respectivement de 0,55, 0,62 et 0,71, et le PE correspondant était respectivement de 12,40, 10,84 et 9,57 fois.
Conseils sur les risques: les progrès de la construction du projet de brise de mer sont inférieurs aux attentes, les progrès de l’injection d’actifs sont inférieurs aux attentes et les subventions renouvelables sont en retard.
