Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Événement: Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Le chiffre d’affaires total du 22q1 s’est élevé à 6312 milliards de RMB, en hausse de 26,15% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 2876 milliards de RMB, en hausse de 32,72% d’une année sur l’autre.
La performance de la cave nationale est stable, la croissance du vin de qualité moyenne a augmenté. Au cours des 21 dernières années, le revenu des boissons alcoolisées de moyenne et de haute qualité / autres boissons alcoolisées a atteint 18 397 / 2 018 milliards de RMB, soit + 29,2% / – 8,7% d’une année sur l’autre. Le revenu des boissons alcoolisées de moyenne et de haute qualité a représenté 86,6% du revenu des boissons alcoolisées et a augmenté de 7,5 PCT d’une année sur l’autre. Le volume des ventes / prix moyen a augmenté de 25,4% / 3,0% d’une année sur l’autre, ce qui a principalement contribué à l’augmentation du volume. On estime que guojiao 1573 a continué de croître régulièrement et que le revenu annuel a atteint environ 65%, et que les produits à faible teneur en alcool ont représenté 30 La croissance et l’augmentation de l’âge de la cave ont commencé au cours du deuxième semestre de 21 ans. Après l’augmentation des prix, la tendance des ventes a été progressivement rétablie. Ventes d’autres vins / prix moyen d’une année sur l’autre – 51,82% / + 89,42%, les ventes de produits de catégorie II ont diminué et les vins de qualité inférieure sont encore en phase de récupération. Le chiffre d’affaires total du 21q4 s’est élevé à 6532 milliards de RMB, en hausse de 29,26% d’une année sur l’autre, avec une certaine accélération d’une année sur l’autre (le chiffre d’affaires du 21q2 / q3 a augmenté de 5,67% / 20,89% d’une année sur l’autre).
22q1 les revenus ont continué de croître régulièrement. Au printemps de 22 ans, la rétroaction de la haute saison était bonne, et on estime que la cave nationale 1573 a maintenu une croissance stable, la faible quantité de 1573 a été plus évidente en Chine du Nord et dans d’autres régions, et la tendance au développement de la cave spéciale et de l’âge de la cave était bonne. En ce qui concerne la Sous – région, le marché du Sud – Ouest s’est développé de façon stable, avec une bonne rétroaction de guojiao 1573 et de la version 60 de la chanson spéciale. Le marché de la Chine de l’est a connu une croissance significative dans la région en expansion. Le marché du Henan a été perturbé par la situation épidémique au début du Festival de printemps et la concurrence de superposition est relativement féroce, et la croissance est estimée à être relativement stable À l’heure actuelle, certaines régions ont indiqué que la tâche de recouvrement des paiements de la cave nationale avait été achevée à environ 45%, que le prix d’achat avait augmenté en mars, que le prix d’achat était d’environ 920 RMB en 1573 et que l’inventaire des concessionnaires était inférieur à un mois, et que Les ventes dynamiques étaient demeurées saines.
L’augmentation de la proportion de produits de moyenne et de haute qualité et l’amélioration des coûts ont entraîné une augmentation de la rentabilité. Au cours des 21 dernières années / 22q1, la marge bénéficiaire brute a augmenté de 85,7% / 86,4%, soit 2,65 / 0,39 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’amélioration de la proportion d’alcool de moyenne et de haute qualité et de l’optimisation de la structure, le taux des dépenses de vente était de 17,4% / 10,7%, soit une baisse de 1,12 / 2,82 PCT par rapport à l’année précédente, l’efficacité de la distribution des dépenses a été améliorée sous la gestion fine, le taux des dépenses de gestion et de recherche et développement était de 5,8% / 4,8%, ce qui a augmenté de 0,19 / 0,61 PCT par rapport à l’année précédente, et il y a eu Le taux d’intérêt net attribuable au parent était de 38,54% / 45,56%, en hausse de 2,48 / 2,26 PCT par rapport à l’année précédente, et la rentabilité a continué d’augmenter. Au cours des 21 dernières années / 22q1, les rentrées de fonds provenant des ventes se sont élevées à 22547 / 7498 milliards de RMB, en hausse de 31,2% / 16,3% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 7699 / 1131 milliards de RMB, en hausse de + 56,6% / – 13,6% d’une année sur l’autre. La croissance des rentrées de fonds provenant des ventes au 22q1 a ralenti et la situation des flux de trésorerie est restée saine. Le passif contractuel et les autres passifs courants à la fin du premier trimestre de l’année se sont élevés à environ 1 992 millions de RMB, soit une diminution de 1 974 millions de RMB par rapport à la fin de l’année 21, principalement en raison de la diminution des paiements anticipés en basse saison au deuxième trimestre.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise a commencé avec un début remarquable au cours des 22 dernières années. L’exploitation de la double marque, la promotion continue de la nationalisation, la certitude et la croissance sont combinées. L’élasticité des bénéfices continue de se matérialiser sous la libération de l’énergie potentielle de la marque. Maintenir la prévision du bénéfice net de 9 784 / 11 814 milliards de RMB pour 2022 – 23, augmenter la prévision du bénéfice net de 14 140 milliards de RMB pour 24 ans, qui est convertie en EPS de 6,65 / 8,03 / 9,61 RMB, et maintenir la cote d ‘« achat » avec le prix actuel des actions correspondant à 32 / 27 / 22 fois P / E.
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte les ventes mobiles, la concurrence de l’alcool haut de gamme s’intensifie et l’effet des dépenses n’est pas aussi bon que prévu.
