Jiangsu Nhwa Pharmaceutical Co.Ltd(002262) ( Jiangsu Nhwa Pharmaceutical Co.Ltd(002262) )
Événement: 1) la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3,94 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 798 millions de RMB, en hausse de 9,46% d’une année sur l’autre. La société a publié le rapport du premier trimestre de 2022 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 992 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 9,79% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 189 millions de RMB, en hausse de 12,45% d’une année sur l’autre.
Extrémité de la performance: la plaque d’anesthésie soutient “la moitié du ciel”, la plaque spirituelle, la plaque nerveuse est affectée par l’exploitation minière centralisée pour rappeler. En 2021, sous l’influence de l’achat centralisé de médicaments et de l’épidémie de covid – 19, la performance de la société a maintenu une forte croissance, et la performance de la société a encore augmenté au cours du premier trimestre de 2022, avec une croissance annuelle de 12,45%. Le secteur de l’anesthésie a obtenu des résultats remarquables, avec un chiffre d’affaires de 1059 milliard de RMB en 2021, en hausse de 48,41% d’une année sur l’autre. La proportion du chiffre d’affaires est passée de 39,27% en 2020 à 49,77% en 2021, ce qui a soutenu la « moitié du ciel» de l’entreprise. En 2021, l’entreprise s’est concentrée sur le renforcement de la promotion des produits de la série fentanyl, de l’injection d’émulsion d’étomidate et d’autres produits, afin d’accélérer l’accès au marché des produits; La performance de la plaque mentale et de la plaque nerveuse a été revue à la baisse, en baisse de 9,56% et 15,44% d’une année sur l’autre. Le rappel de la plaque est étroitement lié à la baisse des ventes d’Aripiprazole, de duloxétine et de gabapentine dans les quatrième et cinquième lots de médicaments centralisés. Les autres grandes variétés de la plaque spirituelle et nerveuse, telles que la chilacetone et le riluzole, ne sont pas incluses dans le catalogue de l’exploitation minière centralisée 500, de sorte que le risque d’exploitation minière centralisée est faible à court terme. Face à l’impact de l’exploitation minière centralisée, l’entreprise a fortement renforcé le mode de vente de la combinaison de l’intérieur et de l’extérieur de l’hôpital, et nous prévoyons que les plaques mentales et nerveuses reprendront leur croissance en 2022.
Côté R & D: l’entreprise est fermement convaincue de la transformation de la combinaison de l’imitation et de l’innovation et s’efforce d’innover « une route pour huashan». La société n’épargne aucun effort pour accroître les investissements dans la R & D. en 2021, les d épenses de R & D ont atteint 352 millions de RMB, en hausse de 50,89% d’une année sur l’autre, et la part des investissements dans la R & D dans les revenus d’exploitation a atteint 8,93%; En 2021, le personnel de recherche et de développement de l’entreprise a dépassé 750 personnes, soit une augmentation de 25,5% par rapport à 2020; En ce qui concerne la recherche et le développement de médicaments innovants, l’entreprise compte actuellement plus de 20 projets de recherche et de développement de nouveaux médicaments. En 2022, l’entreprise a activement encouragé les essais cliniques de trois nouveaux médicaments (nh600001, cy150112 et nh102), 3 à 5 nouveaux projets de médicaments innovants et s’est efforcée de soumettre Les documents de demande IND pour cinq nouveaux médicaments; En ce qui concerne la recherche et le développement de médicaments génériques, accélérer l’évaluation de la cohérence de l’injection de flumasinil et de l’injection de midazolam, et les cinq variétés déclarées pour approbation doivent être attendues (oxalidine Fumarate (trv130) et injection, dizosine et injection, Etomidate Emulsion de graisse à longue chaîne, olanzapine comprimés, chlorhydrate de Midazolam et solution buvable (118ml: 236mg), Parmi eux, l’injection de dizosine est entrée dans la phase d’examen complet et il est recommandé de mettre l’accent sur elle.
Mondialisation: les licences commencent à prendre de l’ampleur et les médicaments macromoléculaires se dirigent vers la mer des étoiles. Signature d’un accord de licence de coopération mondiale en matière de recherche et de développement de médicaments avec la société belge complix pour le développement conjoint d’anticorps transmembranaires cellulaires (cpab) capables de franchir la barrière hémato – encéphalique pour le traitement des maladies du système nerveux central. Signer un accord de licence avec la société danoise lingbei pour obtenir une licence exclusive pour le d éveloppement, la production et la commercialisation du projet R & D de la société danoise lingbei luaf 35700 (un médicament innovant dans le domaine du système nerveux central) dans la Grande Chine. Promouvoir activement la recertification par la FDA des IPA et des préparations de l’entreprise, accélérer l’enregistrement international des produits non norbétiques, du carbonate de lithium, du nitrate de miconazole, du chlorhydrate de Buspirone et du chlorhydrate de duloxétine, et accélérer le commerce international des IPA et des préparations de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: l’industrie du « chanvre raffiné » a toujours été considérée comme un secteur fortement réglementé et à forte barrière, avec des douves plus élevées, Jiangsu Nhwa Pharmaceutical Co.Ltd(002262) Bien que les ventes d’Aripiprazole, de duloxétine et d’autres produits touchés par la politique aient diminué au cours des quatrième et cinquième lots d’achats en vrac, l’entreprise s’est concentrée sur l’expansion d’un vaste marché et l’augmentation de la part de marché du nouveau marché de détail à l’extérieur de l’hôpital grâce à un modèle de vente combinant l’hôpital et l’extérieur de l’hôpital; Entre – temps, renforcer la promotion de la plaque d’anesthésie et créer un nouveau pôle de croissance. Avec l’augmentation continue de l’investissement de la société dans la R & D et l’installation progressive du pipeline de liaison bio – innovation, nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 995, 1147 et 1313 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à EPS de 0,99, 1,14 et 1,30 RMB, et PE de 12, 10 et 9 fois respectivement, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux attentes, les progrès de la commercialisation des variétés de base sont inférieurs aux attentes et l’impact des politiques est supérieur aux attentes.
