Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) ( Electric Connector Technology Co.Ltd(300679) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril 2022, la compagnie a annoncé son rapport annuel et son rapport trimestriel. Le revenu de la compagnie en 2021 était de 3246 milliards de RMB, en hausse de 25%, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 370 millions de RMB, en hausse de 38%. Le revenu de Q4 est de 810 millions de RMB, en hausse de 11%, le bénéfice net attribuable à la mère est de 89 millions de RMB, en hausse de 12%, le revenu de Q1 est de 760 millions de RMB, en baisse de 7%, le bénéfice net attribuable à la mère est de 88 millions de RMB, en baisse de 14%. Ça répond aux attentes.
Analyse des opérations
Les connecteurs embarqués sont rapides et rentables. En 2021, le chiffre d’affaires du connecteur embarqué de la compagnie s’élevait à 310 millions de RMB, en hausse de 237%, avec une marge brute de 38,9%, en hausse de 8 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Avec l’augmentation de la part des revenus des connecteurs automobiles à haute rentabilité, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise en 2021 a augmenté de 1,6 PCT à 32% par rapport à 2020 et de 2 PCT à 32% par rapport à l’année précédente au cours du premier trimestre de 2022.
En 2021, l’électronique grand public a connu une croissance régulière, tandis qu’en 2022, le faible boom de l’électronique grand public au premier trimestre a ralenti les résultats. En 2021, le chiffre d’affaires du connecteur RF et du connecteur de câble de la compagnie s’élevait à 1068 milliard de RMB, soit une augmentation de 11%, et la marge brute a augmenté de 2 PCT à 38%; Le chiffre d’affaires des pièces CEM est de 810 millions de RMB, en hausse de 5% et la marge bénéficiaire brute est augmentée de 1 PCT à 33%; Les revenus des panneaux souples ont augmenté de 13%, passant de 380 millions de RMB à 17,5%, tandis que ceux des autres produits (connecteurs FPC, BTB, etc.) ont augmenté de 52%, passant de 7 PCT à 20%. La baisse des revenus et des performances de Q1 d’une année sur l’autre en 2022 est principalement due au mauvais climat de l’électronique grand public, et la base de produits Android Q1 est relativement grande en 2021.
Amélioration continue de la capacité opérationnelle. En 2021, le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs de la compagnie était de 82 jours, en baisse de 2,5 jours par rapport à la même période l’an dernier, et le nombre de jours de rotation des stocks était de 83 jours, en baisse de 3,5 jours par rapport à la même période l’an dernier. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 520 millions de RMB, soit une augmentation de 18%. En 2022, le flux de trésorerie net des activités d’exploitation du premier trimestre s’élevait à 170 millions de RMB, en hausse de 37%.
Conseils en matière d’investissement:
On estime que le rendement attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 480 millions de RMB, 620 millions de RMB, soit 29%, 29% et 33% d’une année sur l’autre. Maintenir la cote d’achat avec un prix cible de 34 yuans (30 2022eps).
Conseils sur les risques: les expéditions de smartphones ont chuté, les progrès du 5G ont été inférieurs aux attentes, les activités automobiles ont été inférieures aux attentes, etc.
