Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) ( Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
Incidence de l’épidémie, rendement sous pression à court terme, maintien de la cote « surpoids »
Le chiffre d’affaires de Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) 2022q1 est de 342 millions de RMB, en hausse de 3,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la mère était de 41 millions de RMB, en baisse de 23,59% par rapport à l’année précédente. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour la période 2022 – 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 3,0, 3,8 et 460 millions de RMB pour la période 2022 – 2024, que le SPE sera de 1,36, 1,74 et 2,11 RMB, et que le prix actuel des actions sera de 22,6, 17,7 et 14,6 fois PE. Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337)
L’épidémie affecte le ralentissement de la croissance des revenus et la croissance rapide des marchés périphériques.
Par produit: le chiffre d’affaires de 2022q1 boissons contenant du lait a augmenté de 1,54% d’une année sur l’autre. La distribution logistique et les canaux des principaux marchés de l’entreprise ont été fortement touchés par la situation épidémique et le taux de croissance du chiffre d’affaires a ralenti; Sous – canaux: le chiffre d’affaires du canal de distribution 2022q1 s’élève à 331 millions de RMB, en hausse de 2,64% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des canaux de vente directe s’est élevé à 9105 millions de RMB, en hausse de 27,76% par rapport à l’année précédente; Sous – région: 2022q1 trois régions clés de la Chine de l’Est, du Centre et du Sud – Ouest, avec des revenus de 178 millions de RMB, 70 millions de RMB et 55 millions de RMB respectivement, à l’exception du Sud – Ouest, qui a diminué de 3,38% d’une année sur l’autre, Les deux autres régions ont augmenté de 0,77% et 1,35% d’une année sur l’autre. Le marché périphérique a maintenu une bonne tendance à la croissance, les revenus de la Chine du Nord, de la Chine du Sud, du Nord – Ouest et du Nord – Est ont augmenté respectivement de 2,79%, 82,23%, 113,39% et 66,33% d’une année sur l’autre. Au fur et à mesure que la logistique se rétablit et que la demande finale se réchauffe, on s’attend à ce que les revenus de l’entreprise continuent d’augmenter rapidement grâce à l’amélioration continue de la capacité des grands produits et des nouveaux produits et à l’amélioration de l’aménagement des canaux.
La baisse de la marge nette est principalement due à la baisse de la marge brute et à l’augmentation du taux de vente.
Le taux d’intérêt net de 2022q1 a diminué de 4,2 PCT à 12%, principalement en raison de la baisse du taux d’intérêt brut à la hausse et à la baisse des coûts des matières premières et de l’énergie de 6,5 PCT à 31,3%. 2022q1 l’entreprise a continué d’explorer le marché périphérique et de lancer des dépenses pour le Festival du printemps, et le taux des dépenses de vente a augmenté de 1,3 PCT à 14,8%. En 2022, il y a une pression à la hausse sur les matières premières et les matériaux d’emballage à l’extrémité des coûts, mais l’entreprise est le chef de file des boissons au lait neutre et peut atténuer la pression sur les coûts de diverses façons, comme l’augmentation des prix et l’ajustement de la structure des produits. Les taux devraient rester élevés pendant la période de promotion de la nationalisation. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de cinq bases de production et, d’une part, elle cultive profondément le marché de base et, d’autre part, elle développe activement des canaux tels que les petits magasins de restauration. Le potentiel de développement de l’entreprise est encore grand sous la libération successive de la capacité et l’Amélioration de la disposition des canaux.
Conseils sur les risques: l’expansion de la capacité n’est pas à la hauteur des attentes, l’expansion des canaux n’est pas à la hauteur des attentes, le risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
