Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Événement: la société divulgue le rapport trimestriel 2022. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9208 milliards de RMB, soit + 3,14% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1126 milliard de RMB, soit + 10,20% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1022 milliard de RMB, soit + 17,14% d’une année sur l’autre. L’encaisse nette provenant des activités d’exploitation s’est élevée à 934 millions de RMB, soit – 62,14% d’une année sur l’autre.
Le volume des ventes de Q1 est sous pression et la haute technologie pousse le prix des tonnes à la hausse. En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9208 milliards de RMB, soit + 3,14% d’une année sur l’autre. L’entreprise a réalisé un volume cumulé de ventes de bière de 2 129000 kilolitres, soit – 2,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la récurrence de l’épidémie de covid – 19 en Chine, qui a eu un impact considérable sur le marché de la consommation de bière. La marque principale Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
La modernisation structurelle a permis d’atténuer la pression à la hausse sur les coûts et d’améliorer la rentabilité. Avec la hausse continue des prix des matières premières, le coût par tonne de la société Q1 a augmenté de 6,9% d’une année sur l’autre en 2022, ce qui a mis en évidence la pression du côté des coûts. La marge brute globale d’un trimestre a diminué de 0,47 PCT à 37,85%. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente du premier trimestre de 2022 a diminué de 1,25 PCT à 14,20%, le taux des dépenses de gestion a augmenté de 0,06 PCT à 3,86%, et le taux des dépenses est resté stable. En raison de la hausse des prix et de l’amélioration de la structure des produits, le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 s’élevait à 1126 milliard de RMB, soit + 10,20% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 1022 milliard de RMB, soit + 17,14% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net attribuable à la société mère a augmenté de 0,78 PCT à 12,23% d’une année sur
On s’attend à ce que les ventes augmentent après l’épidémie et à ce que le Haut de gamme s’accélère à l’avenir. En 2022, Q1 a été affecté par la situation épidémique de covid – 19, ce qui a entraîné une certaine traînée sur les ventes de l’entreprise. Depuis mars, la situation épidémique s’est produite à Shanghai, ce qui a eu un certain impact à court terme sur les marchés environnants de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai. Après La situation épidémique subséquente, les ventes en haute saison devraient augmenter. En 2022, Q1 Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
Suggestion d’investissement: maintenir la cote d’investissement buy – A et le prix cible de 6 mois est de 100 yuans. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 2,49 / 2,72 / 3,14 RMB en 2022 – 2024, et le prix cible sera 40 fois PE en 2022.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; Concurrence accrue dans l’industrie de la bière haut de gamme, etc.
