Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ( Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 1,3 milliard de RMB en 21 ans, en hausse de 20% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 61 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 20% par rapport à l’année précédente. 21q4 les revenus ont augmenté de 12% / 22% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a diminué de 54% / 20% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
Les produits de grande valeur comme l’amplificateur de puissance ont doublé. Haut – parleurs de voiture: les ventes ont augmenté de 4% au cours des 21 dernières années, principalement en raison du manque de cœur au second semestre; Les revenus se sont élevés à 1,14 milliard de RMB, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente; Le prix unitaire moyen a augmenté de 9%, principalement en raison de l’augmentation de la perméabilité des Haut – parleurs à haute configuration. Amplificateur de puissance: 110000 unités vendues au cours des 21 dernières années, en hausse de 100% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation des ventes des clients de base (91 000 unités vendues au cours des 21 dernières années, en hausse de 101% par rapport à l’année précédente); Augmenter le prix unitaire de 5% à 724 RMB; Les revenus se sont élevés à 82 millions de RMB, en hausse de 110% par rapport à l’année précédente. Avas: ventes annuelles de 570000 unités, en hausse de 134% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 26 millions de RMB, en hausse de 114% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques. Au cours des 21 dernières années, la marge brute a diminué de 2,4 PCT et la marge nette de 2,3 PCT d’une année sur l’autre, principalement: 1) Les prix des terres rares, des produits métalliques en vrac (fer, étain, cuivre, etc.) et des particules plastiques ont augmenté; 2) augmentation des frais de transport maritime.
Les stocks, les d épenses de R & D et les frais de vente ont fortement augmenté pour r épondre à la croissance du projet. En 21 ans, l’entreprise a obtenu une lettre de pointage pour de nouveaux projets de Ford, GM, Volkswagen, Chery, Byd Company Limited(002594) Au cours des 21 dernières années, les stocks ont augmenté de 46%, les dépenses de recherche et de développement ont augmenté de 43%, les flux de trésorerie d’exploitation nets ont diminué de 122% d’une année sur l’autre (les stocks ont été préparés à l’avance à la fin de la période et les paiements en espèces ont augmenté En raison de l’expansion de l’équipe de recherche et de développement, des ventes et de la gestion), ce qui
Un grand nombre de nouveaux projets d’influence devraient permettre d’améliorer le volume et le prix. Le nouveau véhicule énergétique construit un poste de pilotage intelligent avec une plus grande poursuite de la qualité sonore. Le nombre de haut – parleurs est de 4 – 6 pour les véhicules traditionnels et de 12 – 22 pour les nouvelles forces. Avec la configuration de l’amplificateur de puissance et du SUBWOOFER, la valeur d’un seul véhicule passe de 100 – 200 yuans à 1000 – 2000 yuans. L’entreprise a remporté la plupart des points fixes des nouveaux projets d’influence. Le prix unitaire des nouveaux projets d’influence est élevé (plus de 1000 – 2000 yuans), le volume des ventes augmente rapidement (généralement plus de 50 – 100%), et l’augmentation du volume et du prix stimule la croissance des revenus de L’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 1,7 / 3,1 / 470 millions de RMB en 22 – 24 ans, ce qui correspond à un SPE de 1,06 / 1,95 / 2,96 RMB et à un pe de 39 / 21 fois en 22 – 23 ans, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les ventes de nouvelles forces sont inférieures aux prévisions; Le risque que les prix des matières premières restent élevés; L’augmentation de la perméabilité du système audio haute configuration est inférieure au risque prévu.
