Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
Évaluation du rendement
Le 27 avril, la compagnie a publié son rapport annuel de 2021 et son rapport trimestriel de 2022. En 2021, le chiffre d’affaires total de l’entreprise s’élevait à 110595 milliards de RMB, soit + 14,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8 705 millions de RMB, soit + 22,98% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 25588 milliards de RMB, soit + 10,70% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 761 millions de RMB, soit – 27,82% d’une année sur l’autre. 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires total de 31047 milliards de RMB, soit + 13,47% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 3519 milliards de RMB, soit + 24,32% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
Le volume et le prix de toutes les entreprises ont augmenté et les principales catégories ont continué de faire des percées. Au cours des 21 dernières années, les revenus du lait liquide / poudre de lait et des produits laitiers / boissons froides ont été respectivement de + 11,5% / 25,8% / 16,3%, 21q4 de + 7,2% / + 29,1% / 72,2% et 22q1 de + 7,0% / 35,3% / 35,5% d’une année sur l’autre. Le lait liquide a été stable et la poudre de lait a été accélérée d’une année sur l’autre. En 2021, la quantité / le prix / la structure du lait liquide a augmenté de 58% / 23% / 19%, la quantité / le prix / la structure de la poudre de lait et des produits laitiers a augmenté de 43% / 49% / 8%, et la quantité / le prix / la structure des boissons froides a augmenté de 31% / 12% / 28%. L’effet de la mise à niveau de la structure est remarquable, ce qui prouve que le boom de la demande finale est bon. Les principales catégories de Jindian, ammushi, JINGUAN Infant Powder, qiaolez et Zhen Xian ont augmenté de 15,83% d’une année sur l’autre, et les ventes de Jindian ont dépassé 20 milliards de RMB.
Après la réduction du 21q4, la marge brute a légèrement augmenté et la rentabilité a continué de s’améliorer. Au cours des 21 dernières années, la compagnie a rajusté les frais de transport et de réparation quotidienne des immobilisations aux coûts d’exploitation. Après la réduction, le taux de profit brut / taux de vente / taux de gestion au cours des 21 dernières années était de + 0,47 / + 0,04 / – 0,19 PCT d’une année sur L’autre, et la différence de vente brute était de + 0,43 PCT d’une année sur l’autre. 21q4 marge bénéficiaire brute / taux de vente / taux de gestion / différence de vente brute d’une année sur l’autre – 22,81 / – 16,38 / – 4,80 / – 6,43 PCT. Compte tenu de l’influence des normes comptables, la marge bénéficiaire brute a légèrement augmenté après la réduction du 21q4. En outre, les dépenses de marketing des Jeux olympiques d’hiver sont principalement comptabilisées au 21q4. Après la réduction du 22q1, la marge bénéficiaire brute / taux de vente / taux de gestion / différence de vente brute a augmenté de + 2,09 / + 1,18 / – 0,22 / + 0,91 PCT d’une année sur l’autre, le prix du lait a diminué progressivement et l’espace de profit a été optimisé progressivement au cours des 22 dernières années. 21q4 / 22q1 taux d’intérêt net d’une année sur l’autre – 1,6 / + 1,0 TCP. Le taux d’intérêt net sur 21 ans a augmenté de 0,6 PCT à 7,9%, l’objectif étant atteint.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu du tableau de consolidation de l’aoyou, le bénéfice net attribuable à la société mère a été augmenté de 3,7% / 5,8% en 22 – 23 ans. On estime que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère de 22 – 24 ans est de 26% / 20% / 17%, Le SPE correspondant est de 1,72 / 2,06 / 2,40 RMB et le PE correspondant est de 23 / 19 / 16 fois, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
Les prix du lait cru ont augmenté plus que prévu, les problèmes de sécurité alimentaire et la concurrence industrielle se sont intensifiés.
