Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
2022q1 la situation épidémique et le côté des dépenses ont une incidence sur le rendement et maintiennent la cote « achat »
Le chiffre d’affaires de 2022q1 de la compagnie s’élevait à 2464 milliards de RMB (- 7,74%), principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur le commerce de détail terminal, avec un bénéfice net de 190 millions de RMB (- 6,44%) pour la société mère. La déduction du bénéfice non net de 112 millions de RMB (- 40,24%) est principalement due à la baisse du bénéfice brut causée par la baisse du revenu & la déduction des dépenses et le bénéfice net plus élevé que la déduction du bénéfice non net sont principalement dus à l’augmentation annuelle des subventions gouvernementales. Nous avons réduit nos prévisions de bénéfices et nous nous attendons à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 7,9 / 9,3 / 1,05 milliards de RMB (auparavant 8,1 / 9,7 / 1,12 milliard de RMB), que le SPE correspondant soit de 1,7 / 2,0 / 2,2 RMB et que le prix actuel des actions soit de 11,1 / 9,4 / 8,4 fois PE, respectivement, de 2022 à 2024. Compte tenu de la stabilisation du commerce de détail, l’effet de l’augmentation du contrôle des coûts de la société devrait améliorer le bénéfice et maintenir la cote d ‘« achat ».
2022q1pb ajustement de style de produit pour hommes efficace, vente directe et fermeture de magasin toute l’année
Vue de la Sous – marque: 2022q1pb vêtements pour femmes / hommes / lochi / vêtements pour enfants / autres marques ont un revenu de 9,62 / 8,27 / 2,84 / 3,14 / 63 milliards de RMB, soit – 12,37% / + 4,27% / – 21,75% / – 0,58% / – 22,02% d’une année sur l’autre. La croissance défavorable des vêtements pour hommes est principalement due à la stratégie d’ajustement du style de produit à la mode. Sous – canaux: le chiffre d’affaires en ligne de 2022q1 s’élevait à 779 millions de RMB (- 3,0%), dont la croissance de tmall a diminué et le canal de bavardage a été sous pression, Représentant 31,8% du chiffre d’affaires en ligne, en hausse de 1,5 PCT par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires hors ligne s’est élevé à 1 671 millions de yuan (- 9,55%), dont 1 175 millions de yuan (- 12,89%) pour les ventes directes et 496 millions de yuan (- 0,51%) pour les franchises. Magasins: jusqu’en 2022q1, le nombre de magasins était de 5074, dont 1590 magasins directs (26 par rapport à la fermeture nette à la fin de 2021) et 3484 franchisés (114 par rapport à la fermeture nette à la fin de 2021). En ce qui concerne les sous – marques, Pb Women’s Wear / Men’s Wear / loking Jingguan 94 / 30 / 18, Children’s Wear Jingguan 2, other Brands stores EQUAL.
En 2022q1, la marge brute en ligne a augmenté, les charges ont entraîné une baisse de la marge non nette, la capacité d’exploitation a maintenu une bonne rentabilité: la marge brute globale de 2022q1 était de 54,35%, soit – 1,7 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – marques, La marge brute de pb Women’s Wear / PB Men’s Wear / loking / Children’s Wear était de – 3,3 / + 0,1 / – 6,3 / + 1,6 PCT par rapport à l’année précédente. Selon les canaux, la marge brute en ligne / hors ligne a augmenté de + 2,38 / – 3,15 PCT d’une année sur l’autre, la marge brute en ligne a augmenté principalement en raison de l’augmentation du taux d’escompte de l’offre et la marge brute de vente directe / franchise a augmenté de – 2,38 / – 3,51 PCT d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses au cours de la période était de 46,11%, soit + 1,34 PCT par rapport à l’année précédente, et le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / F était de 37,54% / 6,7% / 1,11% / 0,76%, soit + 0,5 / + 0,93 / – 0,12 / + 0,33 PCT par rapport à l’année précédente. Les mesures de réduction des dépenses en 2022 comprenaient la fermeture directe des magasins et la réduction des coûts des canaux des magasins en stock, l’optimisation des dépenses de publicité et de Commission en ligne et le resserrement des dépenses de fond, à l’exception de la R & D; Le taux d’intérêt net était de 7,72%, soit + 0,11 PCT d’une année sur l’autre, déduction faite du taux d’intérêt non net de 4,55%, soit – 2,49 PCT d’une année sur l’autre. Capacité d’exploitation: l’inventaire de 2022q1 s’élève à 2265 milliards de RMB, en baisse de 10,8% par rapport à la fin de 2021, et le nombre de jours de rotation des stocks est de 192 jours, en hausse de 24 jours par rapport à la fin de 2021; Les comptes débiteurs se sont élevés à 480 millions de RMB, en baisse de 24,0% par rapport à l’année précédente à la fin de 2021; Les flux de trésorerie d’exploitation nets se sont élevés à – 228 millions de RMB, principalement en raison de la baisse des revenus de trésorerie provenant de la vente de marchandises.
Indice de risque: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le commerce de détail final; Une concurrence accrue sur le marché; Rejoindre le magasin Tuo n’était pas aussi bon que prévu.
