Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ( Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) )
Événement: Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) 2022q1 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2722 milliards de RMB (- 25,80%), un bénéfice net de 484 millions de RMB (- 28,22%) et un bénéfice net de 490 millions de RMB (- 26,67%) après déduction.
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Le chiffre d’affaires a continué d’augmenter au cours des 21 dernières années, ce qui a eu une incidence sur le taux de croissance du rendement apparent du 22q1. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10 117 millions de RMB (+ 15,19%) et un bénéfice net pour la société mère de 1 344 millions de RMB (+ 10,27%), dont un bénéfice net pour le seul quatrième trimestre de 2 005 millions de RMB (- 14,13%) et un bénéfice net pour la société mère de 120 millions de RMB (- 40,68%), avec une baisse significative du côté bénéfice due à la baisse de la marge brute et à l’augmentation significative des frais généraux d’une année sur l’autre. 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2722 milliards de RMB (- 25,80%) et un bénéfice net pour la société mère de 484 millions de RMB (- 28,22%), ce qui est dû à une base élevée (le chiffre d’affaires annuel de 2021q1 est de 36,26%). En ce qui concerne l’ensemble de l’année, nous estimons qu’en raison de l’aggravation évidente de l’épidémie en Chine à la fin du mois de mars, le volume de la peste Lianhua Qingwei pourrait être reflété au deuxième trimestre, et à la fin de la période de rapport 2021, la peste Lianhua Qingwei a été approuvée Pour être cotée dans plus de 20 pays et régions, et le processus d’internationalisation est en cours, ce qui devrait stimuler le volume.
L’entreprise a pris la tête de l’industrie des médicaments pour les maladies cardiovasculaires, cérébrovasculaires et respiratoires du rhume, et le système de commercialisation est continuellement optimisé et mis à niveau. En 2021, le chiffre d’affaires des produits cardiovasculaires et cérébrovasculaires a atteint 4534 milliards de RMB (+ 31,56%), Représentant 44,82% du chiffre d’affaires, et la marge bénéficiaire brute a diminué de 4,24 PCT d’une année sur l’autre. Selon le rapport annuel 2021 de la société, la part de marché des trois principaux médicaments brevetés chinois « tongshenqi» dans le secteur médical public est passée de 13,6% en 2015 à 17,8% en 2021h1 (les médicaments pour les maladies cardiovasculaires en médecine chinoise brevetée se classent respectivement au 2 / 5 / 9), atteignant 10,2% en 2017 – 2021cagr dans le secteur de la vente au détail. La part de marché est passée de 5,79% à 6,09%; Les produits du système respiratoire ont réalisé un chiffre d’affaires de 4108 milliards de RMB (- 3,48%), et la marge brute a augmenté de 2,81 PCT d’une année sur l’autre. Lianhua Qingwei se classe au premier rang des ventes de médicaments chinois brevetés contre le rhume sur le marché médical public en 2021h1 et au deuxième rang des ventes au détail de médicaments contre le rhume et de produits antipyrétiques en 2021; D’autres produits brevetés ont réalisé un chiffre d’affaires de 471 millions de RMB (+ 55,60%), et des variétés de deuxième ligne telles que jinlida Granule et xialiqi capsule ont augmenté de plus de 90% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation du volume de production. Les autres produits ont réalisé un chiffre d’affaires de 1004 milliard de RMB (+ 29,15%), l’entreprise a cultivé l’entreprise de granulés de formule à partir de 2019, et le chiffre d’affaires de vente a augmenté de près de 300% d’une année sur l’autre en 2021. 182 des 196 produits standard nationaux ont été R & D, avec un potentiel de croissance de la performance.
Le Sous – secteur élabore une stratégie de développement ciblée pour 2022. Les activités du secteur de la médecine traditionnelle chinoise seront axées sur les changements du marché, en tirant parti des avantages universitaires, en classant la gestion des données terminales, en améliorant la possession et en améliorant la marque; Le secteur des produits chimiques et biologiques adhérera à la stratégie de d éveloppement consistant à « transférer la transformation et la coupe – double enregistrement international des médicaments génériques en Chine – R & D, production et vente de nouveaux médicaments brevetés »; Le secteur de la santé continuera de s’efforcer de créer des marques de produits de base et clés, de tirer parti des avantages de la R & D et de la fabrication et de créer des entreprises de haute technologie grâce à une sector – forme de vente d’expériences de produits. En outre, chaque secteur effectuera des travaux de recherche et de développement, cliniques et industriels sur les produits conformément à la stratégie et au plan de recherche et de développement sur les produits.
Prévision des bénéfices: l’entreprise a construit des obstacles à la recherche scientifique avec le système théorique de « Traitement des maladies collatérales ». Les variétés de grande taille et les variétés potentielles de deuxième niveau dans les domaines du système respiratoire, du système cardiovasculaire et cérébral ont une bonne force de marque et des effets cliniques. L’espace de marché est grand pour soutenir le développement à long terme et la performance continuera d’augmenter en 2021. En ce qui concerne les nouvelles entreprises, le secteur des granulés de formule bénéficie de l’environnement politique et de la compétitivité de la chaîne industrielle de l’entreprise, avec un potentiel de développement de la performance. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 122,90 / 149,43 / 18 064 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 21,5% / 21,6% / 20,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 17,69 / 21,96 / 2 706 milliards de RMB, en hausse de 31,6% / 24,2% / 23,2% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un ratio P / e de 23,92 / 19,27 / 15,64 fois en 2022 – 2024.
Facteurs de risque: risque de baisse des prix des médicaments, risque d’augmentation des prix des matières premières, risque de réalisation des avantages des projets financés et risque d’ajustement des politiques de l’industrie pharmaceutique.
