Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) ( Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
Événement: le 28 avril, la compagnie a publié son rapport annuel et son rapport trimestriel pour 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1969 milliards de RMB, en hausse de 75,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 118 millions de RMB, en hausse de 330,54% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 66 948300 RMB, en hausse de 312,31% d’une année sur l’autre. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 401 millions de RMB, en hausse de 54,26% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net a atteint 24,61 millions de RMB, en hausse de 59,66% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net non attribuable à La société mère, le bénéfice net a augmenté de 36,48% d’une année sur l’autre de 20493200 RMB.
Les revenus augmentent rapidement et la rentabilité augmente régulièrement. Selon l’annonce de la compagnie, le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie a augmenté de 50,14% d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2021 et de 54,26% d’une année sur l’autre au cours du premier trimestre de 2022. Le chiffre d’affaires a maintenu une croissance rapide. Selon les Données de counterpoint, la compagnie s’est classée troisième parmi les fournisseurs mondiaux de modules en 2021, avec une part de marché de 6,6%. La marge brute de 2022q1 était de 19,13%, soit une augmentation de 1,3 PCT par rapport à l’année précédente et une diminution de 0,15 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente de 2,43% a diminué de 0,5 PCT d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de gestion de 2,87% a diminué de 0,42 PCT d’une année sur l’autre et le taux des dépenses de recherche et de développement de 6,18% a augmenté de 0,17 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net de la société était de 6,14%, en hausse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente, et la rentabilité a augmenté régulièrement.
L’application du module intelligent s’accélère et les circuits de subdivision tels que les circuits de subdivision embarqués et FWA continuent de prospérer. Avec le développement rapide de la 5gfwa, avec l’amélioration de la disponibilité de la 5G et l’augmentation de la demande de connectivité, le marché devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 71% au cours des cinq prochaines années et plus de 58 millions d’utilisateurs de la 5gfwa dans le monde en 2026, selon abiresearch. L’entreprise a formé des séries de produits finaux tels que cat4, cat6, cat12 et 5G MMW dans le domaine de la FWA et fournit simultanément des produits à de nombreuses entreprises étrangères. On s’attend à ce que l’entreprise profite de la possibilité de passer de la FWA étrangère à la 5G pour accroître sa part de marché. Avec la mise en place active de l’entreprise dans les domaines de l’interconnexion intelligente des véhicules et de la FQA, l’entreprise dispose maintenant d’une gamme complète de modules embarqués couvrant les technologies 5G, C – v2x, wifi 6 et le positionnement GNSS de haute précision. Selon l’annonce de l’entreprise, les produits de modules intelligents embarqués de l’entreprise ont été livrés en série à de nouvelles entreprises de véhicules énergétiques de premier plan en Chine et appliqués au système intelligent de cabine, qui devrait bénéficier d’une croissance continue et rapide des ventes de voitures particulières de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) .
Conseils d’investissement: l’entreprise s’engage à personnaliser les modules intelligents en fonction de ses propres avantages en matière de recherche et de développement, espère saisir pleinement la période de fenêtre précieuse des modules embarqués et développer continuellement de nouveaux clients en aval. Entre – temps, l’entreprise bénéficie d’une forte prospérité sur les marchés de la 5G, de l’alot et de la FWA, et les revenus d’exploitation devraient continuer de croître à un niveau élevé. Nous maintenons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 2714, 3689 et 4751 milliards de RMB, et le bénéfice net sera de 2110, 309 et 462 milliards de RMB. Compte tenu de la baisse de l’évaluation du secteur de l’Internet des objets causée par la réduction de l’appétit pour le risque de marché, nous donnons à la société 35 fois PE (45 fois auparavant) en 2022, ce qui correspond à une valeur de marché cible de 7388 milliards de RMB. Le prix cible est abaissé à 37,80 RMB et la cote « buy – A» est maintenue.
Conseils sur les risques: le processus d’expansion de la clientèle des modules embarqués n’a pas répondu aux attentes, la demande d’alot n’a pas répondu aux attentes et le prix des puces a augmenté plus rapidement que prévu.
