Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Événement: la société a publié le premier rapport trimestriel de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7 210 milliards de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 0,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1829 milliard de RMB, soit – 6,36% d’une année sur l’autre; Déduire le bénéfice non net de 1791 milliard de RMB, soit – 5,49% d’une année sur l’autre.
Sous la perturbation de l’épidémie, le rendement du Q1 a été sous pression. Par catégorie, le revenu de la sauce soja / sauce aromatisée / sauce huître était de 40,76 / 8,07 / 11,31, soit – 0,53% / – 8,61% / – 3,71% d’une année sur l’autre. Sous la forte base de la même période l’an dernier et la perturbation de l’épidémie de mars, les ventes de sauce soja et de sauce huître en tant que produits de consommation essentiels étaient relativement stables; Le chiffre d’affaires des autres produits s’est élevé à 768 millions de RMB, soit + 9,70% d’une année sur l’autre, ce qui a fourni un soutien solide à l’entreprise pour atteindre son objectif de chiffre d’affaires annuel. En ce qui concerne la Sous – région, la société a réalisé des revenus de 13,77 / 12,13 / 14,82 / 18,86 / 825 millions de RMB dans la région est / Sud / Centre / Nord / Ouest, respectivement + 5,61% / + 6,02% / – 9,27% / + 0,37% / – 7,25% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne les sous – canaux, 291 concessionnaires hors ligne de l’entreprise ont diminué, réalisant un chiffre d’affaires de 6490 milliards de RMB, soit – 3,90% d’une année sur l’autre; Les canaux en ligne ont réalisé un chiffre d’affaires de 293 millions de RMB, soit + 202,23% d’une année sur l’autre, et les résultats de la construction de nouveaux canaux de vente au détail de l’entreprise sont apparus.
Les bénéfices de la liaison montante des coûts sont sous pression et les coûts de contrôle sont réduits. La marge bénéficiaire brute de 22q1 était de 38,17%, soit – 2,77 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la pression à la hausse continue sur les coûts, dans laquelle le prix du soja a augmenté en raison du conflit russo – ukrainien et le prix du PET a également augmenté. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente / de gestion / de financement de 22q1 est respectivement de 5,43% / 1,35% / – 1,45%, soit – 0,27 / + 0,20 / + 0,13 PCT par rapport à l’année précédente; La baisse du taux des dépenses de vente est principalement due à l’amélioration de l’efficacité de la publicité, à la réduction des dépenses de publicité et à l’allégement partiel de la pression sur la marge brute par l’innovation du modèle de marketing. 21q1 le taux d’intérêt net de la compagnie était de 25,37%, comparativement à – 1,92 PCT.
L’avantage de leader de l’entreprise n’a pas changé et s’attend à ce que la consommation reprenne progressivement. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net prévus de la compagnie pour 2022 sont tous deux de + 12%. Bien que la consommation ait été faible en raison de l’épidémie au premier trimestre, la compagnie a atteint l’objectif de 25,74% / 24,50% du chiffre d’affaires et du bénéfice net pour l’année entière; Nous pensons qu’à moyen et à long terme, l’avantage de leader de l’entreprise n’a pas changé, du point de vue du canal, l’avantage de l’entreprise dans le canal traditionnel est constamment consolidé, la nouvelle disposition du canal accélère également le développement; Côté produit, les trois principales catégories de sauce soja, sauce huître et sauce aromatisante de l’entreprise ont une grande part de marché et une forte demande. Après le contrôle de la situation épidémique, le volume des ventes devrait être rétabli. De nouveaux produits tels que les assaisonnements composés, l’essence de poulet et le vinaigre se développeront rapidement avec l’avantage de la sector – forme de l’entreprise pour fournir une nouvelle dynamique de croissance et de vitalité. À moyen et à long terme, nous sommes optimistes quant à l’utilisation des avantages de la sector – forme par l’entreprise, à l’accélération du développement de nouveaux produits, au maintien et à l’expansion de la compétitivité et de l’avantage de pointe de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement: Nous nous attendons à ce que les possibilités offertes par l’amélioration de la restauration après une prévention et un contrôle précis de l’épidémie, ainsi que les contributions antérieures à la hausse des prix, s’améliorent progressivement d’un trimestre à l’autre. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie sera de 28094 / 324,05 / 37181 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 12,4% / 15,3% / 14,7% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 74,81 / 89,10 / 10 523 milliards de RMB, en hausse de 12,1% / 19,1% / 18,1% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant est de 1,78 / 2,12 / 2,50 Yuan respectivement, et la cote « buy – B » de l’entreprise est maintenue.
Conseils sur les risques: l’épidémie se répète, la concurrence industrielle s’intensifie, la promotion de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, la hausse des prix des matières premières dépasse les attentes, etc.
