Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) ( Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
Événement: Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) Le bénéfice net de la société mère était de 26 203200 RMB, en baisse de 90,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net de 17 938400 RMB a été déduit, en baisse de 66,66% par rapport à l’année précédente; La marge brute est de 69,72%; Les frais de vente se sont élevés à 197 millions de RMB, soit un taux de 35,12%; Les frais de gestion s’élèvent à 72,47 millions de RMB, soit un taux de 12,89%; Les d épenses de R & D sont de 85,92 millions de RMB et le taux des dépenses de R & D est de 15,29%.
Commentaires: la baisse d’une année sur l’autre a été principalement influencée par la baisse des prix des produits de base: en 2020, l’injection de mésylate de dorasétron a été incluse dans le catalogue national d’assurance médicale par le biais de négociations d’assurance médicale. La baisse des prix d’une seule variété a été relativement importante. Le rapport annuel montre que les produits antiémétiques tumoraux ont diminué de 85,6% à 146 millions de RMB en 2021, passant de 1 018 milliard de RMB en 2020; Le délai de mise en œuvre de la réduction des prix de l’assurance médicale commence le 1er mars 2021, de sorte que la base Q1 de 21 ans est plus élevée, ce qui entraîne une baisse plus importante de l’apparence d’une année sur l’autre;
La tendance à la libération rapide de cyclophénol n’a pas changé. Le cyclophénol est un anesthésique intraveineux de classe 1 auto – développé. Il a été approuvé pour la commercialisation en décembre 2020. Au cours de la période considérée, il a été nouvellement approuvé pour « induction de l’anesthésie générale» et « sédation en bronchoscopie». Les produits anesthésiques ont été vendus 7,57 millions de RMB au premier semestre de 2021 et 60,15 millions de RMB toute l’année, avec une tendance évidente à l’accélération du débit. L’indication de cyclophénol « sédation en soins intensifs» et « sédation et anesthésie en Chirurgie gynécologique ambulatoire» ont été déclarées à l’end en décembre 2021 et janvier 2022, respectivement. On s’attend à ce qu’elles soient approuvées cette année. L’inscription clinique de phase III aux États – Unis pour l’indication d’induction de l’anesthésie générale progresse sans heurt. Avec l’accès négocié à l’assurance médicale nationale en 21 ans et sa mise en œuvre à partir du 1er janvier 2022, nous prévoyons que la tendance à l’accélération des volumes se poursuivra en 22 ans afin de compenser l’impact de la baisse des activités traditionnelles;
La R & D continue d’investir et les variétés innovantes stimulent une nouvelle croissance: l’entreprise est entrée dans la phase clinique avec huit médicaments innovants de classe 1. En plus du cyclophénol, les médicaments analgésiques et antipruritiques (hsk21542), les médicaments pour la névralgie (hsk16149) et les médicaments hypoglycémiques à long terme (hsk7653) en sont à la phase III; Parmi ceux – ci, 7 653 devraient être achevés et déclarés à la fin de l’année, 21 542 devraient être achevés et 3 à 4 ind devraient être achevés cette année; En ce qui concerne l’internationalisation, l’entreprise a effectué deux essais de phase III sur l’induction de l’anesthésie au cyclophénol (IGA) aux États – Unis. Hsk29116 a obtenu l’approbation ind de la FDA en avril 2022.
Prévision des bénéfices et proposition d’investissement: le revenu d’exploitation de la société devrait être de 3,47 milliards de RMB, 4,53 milliards de RMB et 5,55 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024; Les taux de croissance annuels ont été respectivement de 25%, 30,4% et 22,6%. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de développement de médicaments, risque de volume du marché inférieur aux attentes, risque de réduction des prix des médicaments, etc.
