Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
Principaux éléments du rapport:
Le 25 avril, Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) a publié le rapport de performance Q1 de 22 ans, avec un chiffre d’affaires de 1 312 millions de RMB ( Au cours des 22 années Q1, la marge brute et la marge nette de la compagnie ont augmenté de 1,49 et 1,59 point de pourcentage d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Le bénéfice net de la société a considérablement augmenté au premier trimestre, avec une augmentation de la marge brute et de la marge nette d’une année sur l’autre: les activités de la société sont principalement divisées en deux parties. En 2021, la part des revenus des nouvelles entreprises d’affichage était de 80,18%, et celle des Nouveaux matériaux était de 18,60%. La baisse du chiffre d’affaires du premier trimestre de l’entreprise est principalement due à des facteurs tels que les vacances du Festival de printemps, la faible demande et la baisse de la demande supplémentaire causée par l’épidémie. À notre avis, les besoins opérationnels du secteur sont revenus à la normale avant l’épidémie de 19 ans et la demande est relativement stable. Entre – temps, avec l’arrivée de l’utg, du module embarqué et de la saison de pointe saisonnière, les revenus des panneaux de suivi devraient augmenter. Au cours des 22 dernières années, les taux de d épenses de vente et de R & D de l’entreprise Q1 ont diminué de 0,52 et 0,53 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Baisse de 0,32, 2,19 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Entre – temps, le volume et le prix des nouveaux matériaux de la société superposée ont tous augmenté, la marge brute a augmenté de 1,49 point de pourcentage d’une année sur l’autre; Avec l’amélioration de la marge brute et de la marge nette d’une année sur l’autre, le bénéfice net a augmenté de 57,41% d’une année sur l’autre.
La phase II de l’utg et le projet d’affichage tactile à bord des véhicules électriques Pen se sont bien déroulés, ce qui a permis d’améliorer les attentes en matière de croissance des activités d’affichage: l’affichage à panneaux plats de l’entreprise, le module pen – Electric, le verre pliable à haute flexibilité (utg) et d’autres entreprises sont en tête en Chine, avec des avantages techniques évidents. Le verre flexible à haute résistance (utg) de 30 microns, développé indépendamment par l’entreprise, est actuellement la seule chaîne industrielle de verre flexible ultra – mince recouverte de « verre à haute résistance – amincissement ultra – mince – post – traitement de haute précision » en Chine, avec des performances de pointe. Le projet de la phase I a été achevé et mis en service en juillet 21 et devrait augmenter en volume au cours des 22 prochaines années; Le projet de la phase II (15 millions de comprimés par an) sera achevé à la fin de 22 ans, ce qui contribuera à l’augmentation ultérieure. Entre – temps, la société a investi 471 millions de RMB en mars 22 pour construire six lignes de production d’écrans tactiles pen – Electric et deux lignes de production de modules d’affichage tactiles embarqués, qui devraient être achevées en mars 23, générant un chiffre d’affaires de 2449 milliards de RMB, Représentant 38,73% du chiffre d’Affaires d’exploitation de 21 ans et une contribution significative au chiffre d’affaires.
Les nouveaux matériaux ont une forte force technique et une capacité de décharge de 22 ans: les activités de fusion de zircone et de stabilisation de zircone de l’entreprise ont maintenu l’avantage de premier plan de la Chine, la production et les ventes de zircone fondue ont augmenté de 30% d’une année sur l’autre en 21 ans, la production et les ventes de zircone stable ont augmenté de 35% d’une année sur l’autre, et la production et les ventes de poudre de quartz sphérique ont été parmi les trois premières en Chine. Entre – temps, les produits nano – baryum Titanate sont certifiés par China Head Enterprise pour la fourniture en vrac; Le produit pilote Nanocomposite zircone a obtenu la certification du client; La silice synthétique de haute pureté utilisée dans les semi – conducteurs a fait une percée technologique majeure avec une pureté allant jusqu’à 6N – 7n et un grand espace de remplacement domestique. Nous jugeons que l’entreprise bénéficie d’avantages technologiques évidents et d’une croissance rapide des revenus dans les activités de base du disque telles que l’électrofusion zircone et le zirconium stable, tandis que les activités émergentes telles que le nanotitanate de baryum et le dioxyde de silicium synthétique de haute pureté sont sur le point d’être lancées et que la performance globale des activités des nouveaux matériaux est attendue. Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: le bénéfice d’exploitation prévu pour 2022 – 2024 est de 76,22 / 89,53 / 10 360 millions de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 256 / 3,68 / 506 millions de RMB, ce qui correspond au prix de clôture du 27 avril, le SPE est de 0,34 / 0,48 / 0,66 RMB, le PE correspondant est de 22,64 X / 15,77 X / 11,45 X, et la cote « surpoids» est maintenue.
Facteurs de risque: risque de fluctuation macroéconomique; Les frictions commerciales sino – américaines et le risque de pneumonie covid – 19; Risque de concurrence sur le marché; Risque de développement tardif de nouveaux produits; Risque de fluctuation des prix des matières premières.
